大家好，我是電動車公社的社長。
就在前天，恒大集團、恒大汽車、恒大物業三家公司都已經在港股停牌，股票交易也相應暫停。
與此同時，恒大物業還自曝：134億質押保證金已被銀行強制執行。
這着實讓不少人、尤其是還沒收回欠款的恒大供應商和債權人心裡一驚：
恒大不會真的要破産重組了吧？！
話音還未落，又有一則新的消息進入了人們的視野。
許家印在恒馳5量産動員大會上提出要求：“汽車集團要日夜奮戰，努力拼搏，大幹三個月，6月22日一定要實作恒馳5量産。”
我們先不談恒馳5量産和停牌到底有沒有關系，“大幹三個月”這句話，許老闆早在去年10月11日上就說過了。
隻不過當時的用詞，是“天津工廠恒馳首車下線”：
雖然不少人都當恒馳是個笑話，但令人大跌眼鏡的是，恒馳真的提前12天完成了試制車下線的目标！恒馳5也成功登陸了工信部的新能源目錄。
難道許老闆嘴裡的“大幹三個月”并不是說說而已，而是真的大幹了三個月？
有意思的是，社長最近也發現了某個天津“大型知名新能源公司”正在通過獵頭瘋狂招人，招聘崗位包括品質改進專員、資訊安全工程師、硬體系統架構師等職位。
說實話，工資待遇還真不低。天津人看了會沉默、北京人看了會流淚的那種不低：
考慮到天津并沒有其他主機廠、招聘的崗位也幾乎集中在生産制造領域，幾乎可以斷定這就是恒馳的招聘資訊。
難道，恒馳這波真的要站起來了？
恒大停牌，到底是為什麼？它會不會倒閉？
今天，我們就來好好聊一聊。
01. 恒大為什麼會停牌？
最近這一年，恒大系的股票真可以用血跌來形容。
就比如恒大汽車（前恒大健康），股價已經從峰值的70塊跌到目前的3塊5，四舍五入就是腳脖子以上截肢。恒大集團和恒大物業的情況，也基本差不多。
但這可并不意味着，散（jiu）戶（cai）們可以進場抄底了——
盡管最近一周，恒大系的股票漲了超過25%，看似血賺。但股民們的錢還沒來得及落袋為安，就傳出了停牌的消息。
這三家公司畫成一條直線的股價，就好比ICU病房前的心電圖，看了隻剩五味雜陳。
而停牌的原因也很簡單，用一句話總結，就是恒大内部的賬，算不清了。
這可不是社長憑空污人清白，而是恒大自己說的：
我們知道，港交所現在的《上市規則》要求上市公司在正确的時間釋出企業财報等等财務資料，來保障投資者的知情權。
這個财報，還必須得通過“核數師”（也就是審計師）點頭同意。随便瞎編糊弄過去肯定不行，是要背法律責任的。
如果沒按時釋出，就要暫時停牌。而連續停牌18個月就會觸發退市機制，讓投資人血本無歸。
恒大這次就是因為經營情況發生了重大變化，“核數師”被迫增加了大量額外的審計工作量。
再加上疫情影響，沒辦法在3月31日之前完成審計程式、釋出财報，是以隻能停牌。
而文章開頭說的那134億，也是恒大在稽核2021年度财報的過程中發現的“私房錢”。
啊不，是第三方提供的質押保證金。
但不管這筆錢是幹什麼用的，它都已經不姓恒大了，因為“已被相關銀行強制執行”。
對此，恒大物業表面上說要“成立獨立的調查委員會、安排委聘專家，對這筆質押保證進行調查”，還會“跟進事件對恒大物業造成的影響”。
這其實是為了給股東和債權人一個說法，為什麼在還他們錢之前，還能有保證金被銀行強制執行。
大概意思是……我可以欠債不還，但你不能随便執行。
然而不管恒大物業到底在調查什麼，結果又是什麼，已經不重要了。
這是因為質押保證金被銀行強制執行，有且僅有一種情況：
恒大1.98億元的債務違約風險，已經蔓延到了恒大的核心業務，而且無法正常償還。
如果說之前恒大還能通過“賣身自救”，那麼恒大這次，是真的危險了。
02. 恒大想不想還錢？能不能還錢？
目前，恒大還欠着多少錢，是不是之前所說的1.97萬億，現在一共還了多少，恒大自己也還在核算。
唯一能知道的，就是在2月6日的“保交樓”開工動員大會上，恒大公布的“境外直接債務約227億美元”、“境内債務總體保持穩定”這兩條資訊。
那麼，恒大到底有沒有意願還錢？其實是有的。
2015年，恒大以120億港币的價格，從香港富商劉銮雄手中買下了恒大中心。
這棟樓位于香港的政治、商業、旅遊和交通中心，代表着這家世界500強公司的影響力，也代表着中國首富許家印的臉面。
但時過境遷，物是人非，臉是不能當飯吃的。
在去年下半年、恒大的債務風險剛剛爆發的時候，恒大就向銀行抵押了這座價值150億港币的恒大中心，來解一時的燃眉之急。
如今，恒大再次下定決心：出售這座總部大樓，償還銀行貸款。
結餘的部分，将優先用于補充公司現金流，讓核心業務跑起來。
另外，恒大還抵押了位于香港元朗的房地産開發項目——和生圍，取得了5.2億美元的融資。此前也有傳言稱許老闆已經抵押和轉賣個人資産，換得70億輸血恒大。
（網上傳言的許家印豪宅）
短時間來看，恒大還能靠這一口氣續命，還沒走到破産的那一步。
許老闆強硬的态度，似乎也佐證了這一點。
在2月6日恒大的“保交樓”開工動員大會上，許老闆本人表示：
“任何時候都不能賤賣公司資産，要注意防範資産處置過程中的漏洞問題。不能依靠賤賣資産去還債務，否則資産賤賣完了也很難還清債務。”
客觀來講，這話其實沒毛病。按照之前2021年中财報的資訊，恒大的總資産為2.38萬億元。如果出售價格低于83折，還是會資不抵債。
而恒大給出的辦法，就是拉着全球投資者開個大會，提出初步重組方案。
就比如前幾天，恒大就和債券持有人一起開了個會，承諾對2020年下半年發行的債券“不逃廢債”，也就是有錢肯定還。但利息，得從去年9月份延期到今年9月份。
這樣的會可能還要開幾十上百個，恒大2萬億的債務也會成為中國企業史上規模最大的債務重組。
那麼，恒大到底會不會還上所有錢？
我們不難發現：恒大從去年“暴雷”開始，最大的問題就是淨資産負債率。從2018年起就處于93%的曆史高位，一直到2021年都居高不下。
相比之下，國有大型房地産企業的這一數字僅有68.6%。
換句話說，恒大瘋狂擴張拿的地，都是瘋狂借錢才拿到的！
這就好比借了16個鍋煮飯，但恒大隻有1個鍋蓋。别管是開鍋了、還是鍋涼了，1個鍋蓋怎麼看怎麼不夠用。
是以解決辦法也很簡單：
要麼趕緊賣鍋、要麼把鍋抵押出去換鍋蓋、要麼自己造個鍋蓋。分别對應着賣樓、借新還舊、恒大物業/恒大汽車。
是以今年，恒大最重點的工作任務就是“複工複産”、“保交樓”，交樓的目标也定格在了7000萬平米、60萬套的數字。
姑且按照50萬/套的售價來算，如果樓都能交出去，3000億的現金用來緩解恒大今年的債務問題，大概估計可能是夠了吧。
03. 長期造血，看物業+汽車
格外反常的一點是，許老闆本人居然缺席了3月22日晚9點的投（huan）資（qian）者電話會議，卻在晚7點恒馳的“大幹三個月”量産動員大會上現身出席。
似乎是在驗證許老闆在去年10月份講的，“要在十年内，實作由房地産業向新能源汽車産業轉型”的觀點。
這也就是說，以後的恒大不賣房，改賣新能源車了！
似乎再次印證了恒馳在恒大内部的新地位：搖錢樹。
（我司發财樹真的會長錢）
今年年初，恒大就在以高于行業兩倍的底薪，對外招聘有汽車銷售經驗的銷售顧問，似乎也跟之前獵頭給出的薪資對上了。
與此同時，恒馳的銷售管道也開始搭建，似乎是要趕在恒馳5預售前，建成首批恒馳展示體驗中心。
社長大膽預測一下，到時候的許老闆還會再召開一次動員大會，标題可能也要改成“大幹三個月，恒馳進展廳”。
但仔細想想，恒大轉型還真不是空穴來風。
恒大目前最大的優勢，其實并不是資産和負債的體量，而是全國300多個城市的300多萬戶業主。
如此龐大的使用者基數，是“蔚小理”難以望其項背的。
畢竟僅需獲得1%的業主支援，恒馳就能活下來；如果有10%的業主支援，就是30萬台……估計許老闆連做夢都能笑出鼻涕泡。
而恒大獲得車主支援的管道，正是恒大物業。
社長咨詢了一位在房地産行業浸潤多年的朋友，恒大物業（金碧物業）的服務一直是一線水準，在遭遇資金問題後标準才有所下降。
其實在恒大“暴雷”之前，恒大物業就有過内部要求：
“業主提出充電樁安裝需求須確定在15天内安裝完并可通電使用，總包幹費用1500元/樁，其中包含充電樁、其他材料裝置、人工等通電使用前涉及的一切費用。”
而且每延期1天，就要扣罰物業負責人500元，避免物業“不作為”。
為此，恒大不惜找到國家電網，尋求技術支援。這也和如今許多小區“充電樁安裝難”的現象，形成了鮮明的對比。
而且房産+物業+新能源車，恒大能做的事情實在是太多了。
我們先不說自動駕駛實作以後會是什麼樣，就隻說現在大家都能想象得到的。
記憶泊車配合固定車位，車主在1樓就能上下車。配合地庫的恒馳售後服務中心，車輛可以自己開過去，讓小哥安排洗車、保養；
車輛開到樓下了，家裡的燈光、空調、熱水器、電視等等自動打開。車離開小區了，電器自動關閉；
沒開車出門的話，車輛可以代收快遞。外賣也可以讓小哥直接放在後備廂，來一個“無接觸取餐”；
家庭成員“回家提醒”，給最想見到的ta一個大大的驚喜……
而恒大距離衣食住行的“一鍵式”服務，似乎隻差一台能量産的新車了。
04. 寫在最後
在幾個月之前，有一位恒大内部的朋友以個人身份咨詢過社長。
“你說，恒馳5定多少錢，能賣爆？”
一方面，能看出來恒大内部對恒馳的期待其實很高，另一方面也說明，恒大心裡并沒有底。
當時，我社小夥伴們的答案衆說紛纭，有說1萬的，有說12萬的，還有說“沒有不能買的車，隻有不能買的價格”的……所有人都隻拿這件事當個玩笑。
而巧合的是，在幾個月過後，電池的原材料已經瘋狂漲價。如果是按照現貨價格來算，很有可能單是一塊電池包，造價就會高于10萬塊。
這對于想打一打成本效益的恒馳5來說，無疑相當于當頭一棒。
但無論如何，如今債務纏身的恒大，也隻剩下新能源車這一根救命稻草。