拆解神龍、增持廣汽菲克 Stellantis集團“輕資産”玩法勝算幾何

經濟觀察網 記者 王帥國3月1日，全球第四大汽車集團Stellantis集團公布了一項名為“Dare Forward 2030”的戰略規劃。在這項大戰略中，有關中國業務的部分備受關注。Stellantis集團表示，将在中國市場規劃輕資産商業模式以降低固定成本，到2030年淨營收達200億歐元。

Stellantis集團首席執行官唐唯實（Carlos Tavares）在向媒體解釋“輕資産商業模式”的涵義時表示，從2022年開始，神龍工廠向第三方開放，Stellantis集團僅負責管理标緻品牌的銷售，東風集團管理雪鐵龍品牌的銷售。另外，廣汽菲克方面實施One Jeep戰略，出售廣州工廠的相關資産，隻保留長沙工廠。

唐唯實還進一步提到，将把集團在合資公司廣汽菲克中的持股比例由50%提升至75%。其他在華戰略還包括大幅增加獨立售後服務活動；重新專注于高盈利進口業務，重視高端、豪華品牌吉普和瑪莎拉蒂的發展。

不難看出，Stellantis集團将對在中國的兩家合資公司神龍汽車和廣汽菲克進行大幅調整，具體手段涉及品牌架構重梳、産能調整、銷售服務變革、股比調整等衆多方式。公開資料顯示，Stellantis集團是由PSA集團（标緻雪鐵龍集團）和FCA集團（菲亞特克萊斯勒集團）以50:50股比合并組成的一家新的全球性汽車集團，公司成立時間是2021年1月。該公司在中國的業務主要是承接自此前PSA集團和FCA集團各自在中國的合資公司業務，即神龍汽車和廣汽菲克。

然而，神龍汽車和廣汽菲克兩家公司目前均正處于各自發展的曆史低潮期。擺在Stellantis集團面前的是，如何通過更有效的措施盤活這兩家合資公司，這關乎其在中國市場2030年淨營收達200億歐元的目标是否可以達成，以及其全球市場向電動化轉型的目标是否能夠如期實作。

關于電動化轉型，Stellantis集團計劃到2030年年底之前，實作集團在歐洲售出的所有汽車均為純電動車型，在美國售出的汽車中有50%為純電動車型。根據計劃，到2030年，集團将會擁有超過75款純電動車型，在全球範圍内純電動汽車年銷量達到500萬台。但這份電動車計劃裡卻沒有提及中國業務布局。中國市場是目前全球最大的新能源車市場，Stellantis的步伐又慢了一拍。

神龍汽車被“一拆為二”

早在今年2月份，行業中就傳出神龍汽車将發生重大架構變動的消息。2月10日，據行業相關媒體報道，一位神龍汽車内部知情人士透露，神龍汽車将進行内部架構調整。“東風内部稱為‘兩室一廳’模式，即神龍汽車作為生産基地保留，保持現有股比；旗下兩大品牌，其中東風标緻由法方主導，東風雪鐵龍由中方主導。”

東風方面透露的上述消息與此番Stellantis集團的表态互相印證。神龍汽車将不調股比、隻改架構，将形成一個此前未有過的新型合資公司模式。

但東風集團至今未官宣過對神龍汽車的新安排。3月2日，東風集團股份在港交所公告，集團現正就神龍汽車有限公司一項新的業務安排與Stellantis進行磋商。于公告日期，Stellantis與集團并無就有關新業務安排訂立法律限制協定。最終協定的最終條款（倘有）須經雙方進一步協商。

“現在車企的發展方式越來越靈活，可以用托管、代工進行互相之間的協同。因為東風公司本來就持有Stellantis股份，它采用這種方式也無可厚非。我相信它們更多的會在車型上共享共赢，包括在管道方面下文章，這種模式是不是成功，要看對應的執行者的能力。”3月2日，奧緯咨詢董事合夥人張君毅向記者分析。

神龍汽車已走到了一個不破不立的發展節點。自2015年從70萬輛的銷量巅峰滑落後，神龍汽車便從此“沉淪”。雖然此後多番推行過公司振興計劃，但神龍一直未能恢複元氣。根據東風集團公布的銷量資料，2021年神龍汽車累計批發量超10萬輛，同比實作翻番。其中，東風雪鐵龍全年銷量同比增長137%，東風标緻全年銷量同比增長74%。雖銷量同比表現良好，但總量僅僅10萬輛，不及主流合資企業單月銷量水準。

神龍汽車同時在進行閑置資産處理，以達成降本增效的目的。今年2月，神龍汽車位于武漢經濟技術開發區的第二工廠已由東風本田接手，這是神龍汽車處置閑置産能的一個舉動。公開資料顯示，神龍汽車的閑置産能超過百萬輛，整體産能使用率甚低。其在全國擁有四座工廠，一、二、三廠均位于湖北武漢，四工廠位于四川成都，四家工廠的規劃年産能分别為30萬輛、15萬輛、30萬輛和36萬輛，總産能達到111萬輛。

2月23日，在東風雪鐵龍、東風标緻分别召開的2022年度經銷商大會上，中外雙方股東紛紛表态将繼續加大力度，促進神龍汽車“恢複元氣”。但從實際的産品推出節奏上看，神龍汽車2022年并沒有明确的全新車型上市計劃，在電動化的大趨勢上也缺少産品布局。由此，神龍要實作翻身還需時日。

“單方面”增持廣汽菲克

與神龍汽車同病相憐的，還有廣汽菲克。這家公司曾在2017年時創下年銷22萬輛的銷量高點，但此後由于戰略頻頻失誤，目前已經身陷泥潭。資料顯示，廣汽菲克2021年全年銷量僅2.1萬輛。而在産能方面，廣汽菲克擁有廣州和長沙兩座工廠，産能總計約30萬輛。其目前的銷量規模與産能規模，意味着廣汽菲克存在巨大的産能空置問題。

實際上，從2021年開始廣汽菲克已提前展開了“自救”行動，位于廣州的工廠已經被決定關停，隻保留一座在長沙的工廠。另外，作為中外股東雙方，廣汽集團和Stellantis集團先後兩次向廣汽菲克注資共計40億元，以幫助其走出困境。

廣汽菲克去年公開宣布，将在中國展開One Jeep的新戰略，将此前進口管道的Jeep産品與國産管道的Jeep産品合二為一，統一Jeep在中國市場的形象。

廣汽菲克上述的幾項動作均與此次Stellantis集團宣布的行動保持一緻，但兩者之間的出入在于廣汽菲克的股比是否發生變動。實際上，随着2022年乘用車外資股比限制正式放開的政策落地，中國汽車行業已先後有多家合資車企發生了股比變更，外資占合資公司控股地位的趨勢愈演愈烈。而廣汽菲克是頻傳股比變動绯聞的一員。

有意思的是，至今Stellantis集團和廣汽集團似乎并未在廣汽菲克股比變動一事上達成一緻意見。早在今年1月27日，Stellantis集團就在官網上宣布，計劃将集團在廣汽菲克中的持股比例由50%提升至75%。随後，廣汽集團對外表示“此釋出行為未經我方認可”。

而此次根據唐唯實的公開說法，Stellantis集團已決定增持廣汽菲克的股份至75%，目前在等待有關部門審批。而廣汽集團方面對此未發表觀點。

新舉措效果難料

至少從目前來看，Stellantis集團與其中方合資夥伴之前還沒達成節奏一緻。無論是拆解神龍汽車，還是改變廣汽菲克股比，這些動作均沒有獲得各自合資公司中方股東的官方認可。關于其可能的效果，行業人士也保持并不樂觀的看法。

全聯車商投資管理(北京)有限公司總裁曹鶴表示：“神龍分拆是為了縮減管理半徑，縮減成本，看能不能找點代工的活。而投資股比放開，外方追求更大的控股權，基本上是豪華車的事。廣汽菲克外方追求控股權，主要是本身也沒做好，是以是否控股都形同雞肋。外方拿更多的控股權，中方正好解脫。”

在易車研究院院長周麗君看來，公司架構與股比上的調整，隻是Stellantis集團尋求改善中國市場的開端，至于後續效果如何，更重要的是看其産品規劃是否符合中國汽車消費市場的趨勢。“中方外方各負責一個品牌，效率肯定會提升，至少在管理層面比之前會有進步。接下來具體看它出什麼樣的産品？如果是按照之前的套路出一些入門的緊湊型轎車，我覺得機會不會太大。”周麗君認為。

而對于廣汽菲克，周麗君表示：“Jeep就看接下來會不會國産一些類似于牧馬人或者小牧馬人這種更加硬派的車，因為随着中國車市增購力量的崛起，這種車型很有市場增長空間，而且Stellantis集團手裡也有牌。”

除了傳統燃油車業務，新能源汽車才是未來。中國各大車企集團包括主流合資車企在内，都已經開始大力推動電動化和智能化發展。在這方面，Stellantis集團也制定了相關計劃，其計劃到2030年推出超過75款純電動車型，在全球範圍内純電動汽車年銷量達到500萬台。這一銷量目标超過了大衆集團的465萬輛和豐田汽車的350萬輛。

然而，在中國市場的電動計劃如何展開，從Stellantis的全球戰略中還難以讀到。Stellantis集團對外透露了3款純電車型的消息，分别是Jeep品牌将于2023年年初釋出首款純電動SUV、Ram（道奇）品牌将于2023年釋出Ram ProMaster純電動車型，2024年釋出Ram 1500純電動皮卡車型。但這些車型有幾款會被引入中國，還沒有确切消息。

盡管神龍汽車和廣汽菲克的現狀均難言樂觀，但Stellantis集團曾多次堅定地宣稱，永不會放棄中國這個全球最大的汽車市場。在堅定的表态之下，中國市場也期待Stellantis集團會拿出更多足以扭轉乾坤的新舉措。