傳統車企電氣化轉型AB面
編譯 | 楊玉科
編輯 | 李國政
出品 | 幫甯工作室（gbngzs）
又到做出抉擇的時刻。
在電氣化轉型之路上，傳統汽車制造商正在低調行動。那些規行矩止的汽車制造商們，如大衆汽車集團和福特汽車已發起攻勢，争奪電動汽車市場佔有率。這其中，一些公司還制定了大膽計劃，預計未來幾年内傳遞數百萬輛電動汽車。
對傳統汽車制造商而言，要想赢得電動汽車競賽，有很多有利條件。第一，他們已經建立規模汽車生産所需的供應鍊和設施，以及營銷汽車所需的品牌認知度。第二，到目前為止，他們已經證明，能以比初創公司更實惠的價格提供電動汽車。
不過，在如何找到最佳轉型政策方面，這些傳統汽車制造商内部也存在争議。
一些汽車制造商正在考慮，是否将電動汽車剝離為一個獨立業務部門，甚至是一家上市公司。
理由看起來很充分：其一，提供更高的靈活性。其二，吸引那些迷戀特斯拉投資者的資金。其三，擺脫發動機工廠等可能毫無價值的“遺留資産”負擔，輕裝上陣。
類似例子包括——福特汽車拆分Ford Blue和Model e業務單元，極星SPAC反向合并上市，以及雷諾集團正在考慮單獨上市電動汽車資産。
但也有一些汽車制造商表示，不會單獨組建電動汽車業務，其中就包括梅賽德斯-奔馳、大衆汽車集團和Stellantis集團等。
大衆汽車集團承諾，到2035年，在歐洲停止銷售内燃機汽車，而Stellantis集團和梅賽德斯-奔馳都将2030年作為過渡時間。歐盟禁止銷售内燃機汽車的時間是2035年。
拆，還是不拆，這的确是一個問題。
▍A面：奔馳、大衆和Stellantis
2022年5月6日，Stellantis集團首席财務官理查德·帕爾默（Richard Palmer）表示，該公司僅重組一年多，預計其業務結構不會發生根本性變化。
這是帕爾默在回答高盛分析師喬治·加裡耶斯（George Galliers）提出的問題時，作出了上述回答。加裡耶斯的問題是，Stellantis集團的競争對手中，剝離電動汽車業務是一個“熱門話題”。
帕爾默回答道：“說實話，我不認為這樣做有什麼好處。我們需要在轉型期間管理好公司和資産，内燃機業務的現金流可以推動我們所需的技術投資，這是有好處的。”
他認為電氣化過渡需要“團隊努力”，Stellantis集團必須考慮到包括員工在内的所有利益相關者。
帕爾默的觀點，與大衆汽車集團首席執行官赫伯特·迪斯（Herbert Diess）的言論不謀而合。
5月5日，迪斯在财報電話會議上說：“我們認為，充分利用内燃機資産，在電氣化領域保持快速增長和競争力，是前進的最佳途徑。”
梅賽德斯-奔馳财務總監哈拉爾德·威廉（Harald Wilhelm）曾在4月底透露，“關于我們希望如何讓公司轉型，内部進行了非常激烈的辯論。”他表示，但有一點大家意見一緻，“我們不會采取将公司分拆為内燃機和‘好的部分’的戰略。”
威廉告訴投資者：“我們正在轉型整個公司，讓它進入電氣化世界。”這一變化的主要推動力是，梅賽德斯-奔馳去年将戴姆勒卡車（Daimler Trucks）剝離為上市公司，并将電動汽車業務集中在EQ系列。
“梅賽德斯在制造豪華車方面有130年經驗，需要将這些經驗帶入未來。”威廉說，“不要把這些資産放在空殼公司裡，然後稱之為不良資産。”而且，制造和銷售内燃機汽車和電動汽車的技術互相依存，将它們分離，對協同效應具有毀滅性打擊。
至少有一位分析師同意威廉的觀點。
“電動汽車不是一項新業務，它們是未來的核心業務。”5月6日，摩根士丹利分析師哈拉爾德·亨德裡克斯（Harald Hendrikse）在大衆汽車集團第一季度業績電話會議後，給投資者的報告中寫道，“在我們看來，将它們分開是對挑戰規模的誤解。”
目前尚不清楚，如果沒有内燃機的現金流支撐，那些低息稅前利潤、現金負流量、高資本支出/研發的電動汽車公司将如何運作。亨德裡克斯表示，“雖然一些獨立純電動汽車公司能做到這一點，但并不能保證所有純電動汽車公司都能做到。”
這意味着，汽車制造商仍然需要銷售有利可圖的汽油和柴油動力汽車，以支撐利潤較低的電動汽車業務。
對此，福特汽車首席執行官吉姆·法利（Jim Farley）持相反觀點。今年早些時候，他對投資者說：“經營一家成功的内燃機業務，和經營一家成功的純電動汽車業務不一樣。”
▍B面：福特和雷諾
2022年3月2日，福特汽車表示，将把内燃機和電動汽車業務分開，目标是提高利潤率，讓工程師、設計師和開發人員更關注每種動力系統的獨特需求。
福特汽車預計，5年内，其電動汽車将占據全球銷量的30%，到2030年占據一半。其中，電動業務單元為Model e，内燃機業務為Ford Blue。這兩個部門，以及最近成立的福特Pro商用車部門，将在一些領域進行合作，但很大程度上将獨立運作。
“傳統架構一直在拖後腿，我們必須改變。”法利在電話會議上說，“通過充分利用現有産能、在需要的地方增加新技能、簡化流程并降低成本，将提高我們向内燃機和電動汽車業務配置設定資金的效率。最重要的是，這将為我們的利益相關者帶來增長和重大價值。”
法利認為，這種新架構具有獨特性，因為大多數電動汽車和燃油車生産企業都有類似團隊負責兩種動力的開發。
“我們不會跑到燃油車員工那裡說，去洽談一筆锂原材料交易吧。”法利解釋道，“同樣，我們也不會要求設計師同時設計下一款林肯電動汽車和Super Duty皮卡。直到今天，大多數主機廠都要求設計團隊同時做到這兩點。”
雖然法利考慮分拆福特汽車業務，但他告訴Automotive News，不會将内燃機和電動汽車業務分拆成單獨的公司，因為這樣做，需要更多資本市場，會降低兩個業務領域合作的可能性。
此外，這也能避免外界認為福特汽車将很快減少汽油動力産品。
“目前，我們超過一半客戶是内燃機，而且很長一段時間内，這種情況都不會改變。”法利解釋道，“如果這樣做，大家可能會誤以為我們放棄了内燃機業務。即使随着電氣化大規模普及，内燃機銷量開始下滑，但在很多細分領域，這種情況不會發生，我們希望設立一個專門團隊來營運它。”
雷諾集團一直在推進拆分電動汽車和内燃機業務的計劃，以追趕特斯拉和大衆汽車集團等競争對手。
這家企業曾表示，拆分電動汽車業務的“所有可能性都在考慮之中”，包括電動汽車業務可能在2023年下半年上市。
雷諾集團首席财務官蒂埃裡·皮頓（Thierry Pieton）說，任何計劃都需要得到聯盟夥伴日産汽車準許。“在權衡各種選擇時，日産汽車一直處于知情之中”。
4月22日，雷諾集團公布了好于預期的第一季度收入，價格上漲和電動汽車銷量增長，很大程度上抵銷了烏克蘭戰争和全球半導體持續短缺的影響。
▍激進，但理性？
福特汽車決定将業務分為兩個獨立實體，并沒有像一些華爾街大銀行建議的那樣，将電動汽車部門完全分拆為一個單獨業務。
通過将這兩個部門留在同一家公司，福特汽車正在将它們的命運交織在一起。如果沒有Ford Blue創造的利潤和效率，Model e就不會成功。
這是一個大膽的舉動——有分析師直接稱之為“激進”，同時警告道，此舉将伴随着嚴重風險。
福特汽車稱，這是一個必要舉措，有助于更好地與特斯拉等新興勢力競争。但就像福特汽車之前所做的那樣，它自帶的118年包袱影響，可能阻礙其500億美元電動汽車發展計劃。
Edmunds insights執行董事傑西卡·考德威爾（Jessica Caldwell）認為，福特汽車此舉“激進但理性”。她補充道，“目前，福特汽車幾乎就像同時經營着兩家公司，是以，在這兩家公司之間劃清界限有道理，因為這可能讓員工有更集中的目标。”
不過，這可能損害到福特汽車吸引人才和招聘新員工的努力。考德威爾說：“有些人可能認為，與未來更有吸引力的電動汽車産品相比，内燃機行業已經不再那麼令人興奮。”
高德納公司（Gartner）汽車業務副總裁邁克爾·拉姆齊（Michael Ramsey）評論道，福特汽車面臨制造内部失衡的風險，Ford Blue員工不得不眼睜睜地看着自己的利潤，被投入到利潤較低、成本更密集的Model e業務中。
“當這麼多研發資金流向一家相對較小的業務單元時，情況确實有點令人擔憂，它有可能把公司内部分成好的一面和壞的一面。”拉姆齊說。
2022年3月2日上午，Ford Blue新任命總裁庫馬爾·加爾霍特拉（Kumar Galhotra）說，福特汽車傳統内燃機業務非常令人興奮，是未來數年公司的利潤引擎。
加爾霍特拉列出了Ford Blue所有産品——野馬、猛禽，以及最暢銷的F系列皮卡。他說，Ford Blue員工有很多值得驕傲的地方，堅持士氣最重要。“所有團隊都為Ford Blue團隊傾力。”
福特汽車稱，Ford Blue和Model e不會完全孤立，雙方會協同效應和技術共享。以Blue Cruise進階駕駛輔助系統為例，它由Model e軟體工程師開發，但也将作為Ford Blue生産的内燃機車輛的一個選項。
對于拆分結構，福特汽車并不陌生。2021年，它就分拆過旗下商用車實體Ford Pro。但通用汽車拒絕了華爾街提出的進一步剝離電動汽車部門，将其剝離為一個完全獨立業務的要求。
這可能是一個更昂貴的提議，可能讓銀行和資本貸方更有錢，但對福特汽車的電動汽車雄心幾乎毫無幫助。
例如，福特汽車計劃與電池制造商SK Innovation在田納西州和肯塔基州投資114億美元，建設幾家新工廠。這些工廠将專注于電動汽車及電池開發和生産。
為實作這一目标，福特汽車需要投資大規模開發電動汽車電池所需的原材料，并确定在電池壽命結束時回收這些電池的流程。這将是福特汽車有史以來最昂貴的轉型之一。
福特汽車高管表示，這将取決于公司能否從内燃機業務成功削減30億美元結構性成本。
拆分或許是解決經銷商問題的更有效方法。福特汽車認為，電動汽車銷量正在飙升，但經銷商對這一轉變反應遲緩。許多人對電動汽車銷售虧損表示擔憂，因為電動汽車維修和維護較少。他們對汽車制造商推出無線軟體更新持懷疑态度，原因是可能損害其利潤。
福特汽車承諾，将堅持經銷商特許經營模式——事實是，它沒有太多選擇，美國許多州禁止直接面向消費者銷售汽車。福特汽車鼓勵經銷商“選擇”改進客戶體驗和透明定價。
（本文部分内容綜合Automotive News、CNBC、Bloomberg、The Verge報道，部分圖檔來自網絡）