作者 | 賈衛中
來源 | 選車網
1月28日，A股最後一個交易日，汽車行業迎來好消息：比亞迪釋出公告：深交所創業闆上市委員會釋出審議結果：比亞迪半導體符合發行條件、上市條件和資訊披露要求。
此消息意味着，籌劃已久的比亞迪半導體業務獨立拆分上市，已經正式步入正軌。而比亞迪半導體将成為國内資本市場中“車規晶片第一股”。
根據創業闆上市委員會釋出公告資訊顯示，比亞迪半導體此次拟發行不超過5000萬股，募集資金約20億元，主要投向功率半導體關鍵技術研發項目、高性能MCU晶片設計及測試技術研發項目、高精度BMS晶片設計與測試技術研發項目和補充流動資金。
時間回到2020年4月中旬，比亞迪釋出公告稱已經通過下屬子公司間的股權轉讓和業務劃轉，完成對全資子公司深圳比亞迪微電子有限公司的内部重組。未來，更名後的公司拟以增資擴股等方式引入戰略投資者，積極尋求于适當時機獨立上市。
當時，比亞迪半導體拆分上市的消息一出，便引來了衆多資本和投資者的關注。根據報道，僅僅在2020年，比亞迪半導體共獲得了3筆融資。其中不乏紅杉資本、中國中金資本、國投創新和喜馬拉雅資本、SK中國、小米集團、招銀國際資本、聯想集團等幾十家投資公司多輪融資。融資完成後，比亞迪半導體的估值約為102億元。
為何資本市場如此看好比亞迪晶片？原因是它一定程度上打破了行業壟斷。
有媒體認為：“比亞迪分拆晶片公司上市，對汽車晶片行業突破英飛淩等公司的壟斷有很重要的意義。IGBT一直被稱作電力電子裝置的‘CPU’，它對新能源車的價值貢獻，不弱于動力電池，IGBT成本約占整車成本比例的5%，在成本結構上也僅次于動力電池。”
在比亞迪自研自産IGBT晶片之前，國内車用IGBT晶片是被英飛淩等跨國公司所壟斷，不僅價格高，而且供應量有限，成為制約國内新能源汽車發展的瓶頸。
為了解決被卡脖子的問題，比亞迪在2005年投入研究，4年後第一代IGBT晶片通過量産測試和技術鑒定，并逐漸開始配套比亞迪自有電動汽車。到了現在，比亞迪IGBT晶片已經發展到第六代。
雖然說比亞迪IGBT晶片打破壟斷意義重大，但是從經營角度看，這家企業連續幾年都出現了增收不增利的現象。
招股說明書顯示，從2018年到2020年，比亞迪半導體營收分别為13.40億元、10.96億元、14.41億元，同期歸母淨利潤分别為1.04億元、0.85億元、0.58億元。
業内人士的解釋是：“比亞迪晶片雖然能夠完成自有配套，但因為比亞迪同時也在生産電動汽車，因為競争問題，國内電動汽車公司大多不敢采用比亞迪的IGBT晶片，依然對英飛淩等公司有很強的依賴。”
來自《華爾街見聞》報道也證明了上述人士的判斷。據報道：“從比亞迪半導體的前五大客戶來看，其過半營收仍舊來自母公司。從2018年至2020年，比亞迪半導體從第一大客戶比亞迪集團處獲得營收分别為9.09億元、6.01億元和8.48億元，占當期營收的比重分别為67.84%、54.81%和58.84%。”
總體看，雖然比亞迪半導體即将成為“車規晶片第一股”，但放眼全球，與英飛淩、瑞薩電子等國際大廠相比，比亞迪半導體的市場占比還有差距。
是以未來成功上市之後，比亞迪半導體“車規晶片第一股”的光環逐漸會褪去，這家企業面臨的問題是在中國智能電動車發展如火如荼的背景下，如何做好市場拓展業務，降低與母公司關聯交易的比重。
其實比亞迪集團董事長王傳福也早有這個想法了，是以他才對媒體表示：“子公司隻賺比亞迪的錢，那不叫本事，拆出去賺市場的錢那才叫本事，才意味着産品有競争力。”
虎年春節前，比亞迪半導體成功過會值得慶祝。與此同時，我們也會繼續關注這家公司今後的發展。以上是一家之言，歡迎大家多多提出批評。
（圖檔來源：網際網路）