桂南會戰，最終還是以中國失敗告終！盡管擊斃日軍2000多人，但是中國軍隊付出的代價更大，十萬多的軍隊被擊潰，這讓蔣介石難以接受。他心中還在擔心，萬一日軍直奔柳州，進入中國大後方，後果不堪設想。
1940年2月21日，蔣介石坐飛機來到柳州，準備召開檢讨會議，但是在這個時候，又發生了一件事情，蔣介石的怒火一下子就爆發了出來。
蔣介石剛到柳州，日本人的炸彈也跟來了，很明顯個日軍得到情報，針對的目标就是蔣介石。幸好蔣介石也不是凡人，判斷非常的準确，反應也很快，聽到飛機聲之後，立即藏入一個天然洞穴之中，否則必死無疑。
但是會議，還得繼續。蔣介石也開出了抗日戰争八年期間，最為嚴厲的一張罰單！
尤其是對于會戰後期的潰退，蔣介石久久不能釋懷，将矛頭直接對向葉肇，甚至嚴厲地說道：葉肇你在南京有功，但是這一次，你該槍斃！
結果是，白崇禧因“督促不力”從一級上将降為二級上将，陳誠也因為“指導無方”從一級上将降為二級上将。這個處罰非常的嚴重，一直到抗日戰争結束，張學良退出現役，騰出一個名額，白崇禧才重新晉級，而陳誠更晚，一直到1947年，馮玉祥退役才得以遞補。
除了這兩位大佬之外，受到處罰的還有：
第37集團軍司令葉肇，以“抗命避戰，贻誤大局”被扣留交給軍事法庭，第38集團軍司令徐庭瑤，以“優柔寡斷，未能挽回戰局”被撤職查辦，第36軍、第66軍、第99軍，三個軍長都被撤職查辦，第36軍參謀長，第49師師長，第160師師長被撤職查辦，第9師師長鄭作民陣亡，不追究，但是該師番号被撤銷，第135師蘇祖馨也被處罰，隻不過稍微輕點，撤職留任。
當然也有被記功的：第35集團軍司令鄧龍光，第46軍軍長何宣，第76師師長王淩雲。
而杜垏明的第五軍，根本就沒有被提及。
蔣介石之是以給如此重的處罰，無非有兩點原因：
1，廣西是國際運輸線的咽喉，位置太重要了。
2，蔣介石擔心，日軍會趁機占領柳州，進而進攻四川大後方。
那麼，就有很多人疑問，日本到底有沒有占領柳州，攻擊大後方的計劃呢！
從一些曆史資料來看，是有的！
日本參謀長——根本博，就曾經專門到南京中國派遣軍總司令闡述過這個設想。不過他的設想可不僅僅局限于柳州。根據他的計劃，打下柳州之後，日軍第5師團，第18師團作為主力，組成三個追擊隊，每個隊伍3000人，直接進軍重慶。
與此同時，再派出一支隊伍，沿着長江進攻，另一支隊伍向長沙逼近，牽制薛嶽的兵力。在華北，山西的日軍，直接渡過黃河，攻打西安。武漢的第11軍，抽出一支隊伍，直下程度。
根本博認為，在這樣的攻勢之下，重慶政府必然崩潰。
但是，當時的中國派遣軍總司令——闆垣征四郎，給了一個評價“天方夜譚”。闆垣征四郎認為，應該盡快讓汪精衛在南京成立政權，把戰線拉得太長，就算拿下了重慶，也不能保證降服國民政府，一不小心又會出現了一個陪都。
值得慶幸的是，也正是闆垣征四郎的行為，消除了1940年國民政府最大的危機。這個隐藏的危機很容易被忽視，才導緻很多人疑問，一個桂南會戰，蔣介石為什麼大動幹戈，處罰了包括白崇禧，陳誠在内的衆多進階将領？