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Q4新增使用者不及預期，并且2022年一季度的使用者拉新預期僅250萬，Netflix在釋出了2021财年最後一季财報後，其盤後股價暴跌了20%。
盡管如此，但Netflix的營收依舊在穩步增長。
本季度，Netflix營收為77.09億美元，去年同期為66.44億，同比增長了16%；淨利潤為6.07億美元，與上年同期的5.42億美元相比增長了12%，第四季度的營收基本符合華爾街分析師預期。對于規模基礎龐大的老牌流媒體而言，這已經是一個不俗的成績。
Netflix Q4财報資料
當然，對于想要持續稱霸的Netflix而言，使用者增速整體的放緩趨勢，早已成為了必需邁過去的門檻。因地制宜地做海外本土化内容，給成熟市場加價回收制作成本，讓利非成熟市場來擷取更多使用者，以及以影視劇内容為本，拓展全産業鍊的IP内容，成為了Netflix正在做，也持續會做的事。
宅紅利削弱，或透支了使用者增長
一般而言，一個季度的付費使用者拉新不及預期，會涉及多方面因素：優質内容不足、宏觀經濟、政策影響等等。
于Netflix而言，本季度倒是不缺少精品内容：原創劇《女傭》和回歸劇《你》《搶錢》《艾米莉在巴黎》《獵魔人》等劇集的熱播，還有掀起全球觀影潮的《紅色通緝令》和《别擡頭》。
去年全年在谷歌搜尋排行前十的影視劇
據财報顯示，《紅色通緝令》以3.64億的播放量高居有史以來Netflix電影播放量榜首，也在去年全年谷歌搜尋top10的電影之列；《不要擡頭》上線後的播放量達到了3.53億，位居第二名。并且，《不要擡頭》與疫情大流行的當下社會密切相關，剛好切中了使用者的情緒。
本季度，Netflix全球的付費使用者淨增量達828萬，第三季度為438萬，環比其實已經增長了89%，與去年同比的851萬也隻是下降了2.7%。由此來看，在因疫情衰退、宅紅利下降的2021年Q4，Netflix的表現已屬不賴。
在中原標準時間22日上午的電話會議上，Netflix CEO 黑斯廷斯在談到使用者的增速不及預期時，也表示：“2021年，Netflix付費使用者增長了1800萬，2020年甚至高達3700萬，這大幅度超出了平台的預期，這種狀況或許透支了Netflix近期和未來的使用者增長。”
在财報中，Netflix也提到了疫情長期持續帶來的宏觀經濟方面的不景氣，比如拉美地區的表現不佳，以及北美地區流媒體競争的激烈等因素。不過，CFO斯賓塞·紐曼也表示，在複雜的全球經濟形勢下，想要找到真正的原因，其實很難。
拓海外内容，會員左手漲價、右手降價
雖然第四季度的使用者拉新狀況總體略低于市場預期，但本财季的Netflix還是有一些亮點。
2021年第四季度，長達1年多的北美使用者增長低迷的勢頭被打破，北美使用者淨增長達到了119萬，而這個數字在前三個季度分别為45萬、-43萬和7萬人。這或許是因為本季度強勢的歐美内容。
NetflixQ4北美、中東和非洲新增使用者
值得注意的是，盡管本季度Netflix的現金流為-4.03億美元，不過2021年全年，Netflix的現金流為-1.59億美元，接近了此前該公司-1.5億美元至-1.55億美元的預期，也就是接近于收支平衡。這是因為在整個2021财年，Netflix營收為296.98億美元，基本符合分析師預期，營銷、内容支出也在可控範圍之内。2022年，Netflix預計其自由現金流将為正，這也是自2020年新冠大流行後，Netflix的現金流在二次回正。
Netflix穩定的營收增長密碼，則在于持續擴張全球化版圖，制作本土化的内容，以及因地制宜地随時調整各地的價格。
“營收=會員x客單價”的模式，使得Netflix捍衛其巨頭之路的方式，既複雜、也簡單：複雜在于可能難以抵抗競争對手更多的商業模式，但簡單則在于擁有了龐大基數之後，飛輪效應帶來的行業正向發展力，使得Netflix若在等式右邊的兩個核心變量上狠下功夫，就可以獲得不錯的收益。
在拉新會員方面，近幾年間，Netflix已經逐漸發現爆款可能誕生在任何一個國家和地區。
是以，在内容領域，尤其是《鱿魚遊戲》爆火之後，Netflix打算加大其它國家和地區本土化内容打造的步伐。Netflix表示，2021年，其已經在45個國家制作了節目，包括西班牙的《紙鈔屋》、英國的《性愛自修室》等，這個國家的數字會在今年上升到50個。
并且，昨日财報會議上，首席内容官泰德透露，“《鱿魚遊戲》世界才剛剛開始，接下來會有第二部。”
這些為新興市場的拉新提供了内容保障。
在提升總的營收方面，考慮到高昂的内容制作成本，以及不同地區不同的消費能力與偏好，Netflix在定價調節方面也十分靈活。
對于成熟的、相對不易流失使用者的市場，為了覆寫内容投入，Netflix采取了提價政策；相反，對于新興市場，Netflix為了在當下的階段擴大使用者規模，則采取了降價政策。
日前，1月17日，Netflix再次提高了美國、加拿大的包月使用者訂閱費，此次漲價是Netflix在過去三年裡第三次在美國上調價格。目前，Netflix的頂級服務價格比2018年底高出42%。
據官網資料顯示，Netflix基本套餐的月費上漲了1美元，至9.99美元，标準套餐從13.99漲至15.49美元，進階服務套餐則從17.99漲至19.99美元。
與之類似的是南韓市場。去年11月，Netflix上調南韓會員費用，兩人、四人可同時線上觀看的會員标準費用分别上調12.5%和17.2%。
而對于消費能力還相對不足的印度而言，Netflix重點在于吸引新使用者。
早在2019年，Netflix曾經公開表示未來的一個一億使用者将來自于印度。然而，事實上，使之失望的是，截至去年底，印度的訂閱使用者僅500萬，與原本屬于其本土的、後來被迪士尼收購的Disney+ Hotstar的4600萬訂閱數量相比有着天壤之别，甚至與亞馬遜的Prime Video1900萬的訂戶也相去甚遠。
為此，Netflix以短期虧損來搏取長期利益，去年12月，宣布了在印度市場降低18%-60%的價格。事實證明，這确實帶來了印度地區Q4的大幅增長。
劇集之外，拓展IP疆域
不過，Netflix單一的變現模式和單一的産品類型，一直遭遇着投資者與分析師的質疑。
在好萊塢流媒體，尤其是迪士尼也都開始打國際牌的當下，Netflix想在海外一家獨大，将愈發艱難。
為此，最近兩年，Netflix在産品與商業模式方面也都做了一些嘗新，Netflix豐富的影視庫天然成為了IP開發的内容底座，目前，IP版圖已涉獵衍生品與遊戲等。
去年10月12日，Netflix與沃爾瑪達成合作，在其官網上專門銷售與《怪奇物語》和《鱿魚遊戲》相關的商品，登入Netflix今年6月開辦的電商平台，也可以找到一些服飾類的影視周邊。
不僅僅是衍生品類的輕量級IP産品，Netflix如今也有志于開拓遊戲市場。畢竟，對于坐擁大量影視劇内容的這家流媒體巨頭而言，影遊關聯具有着強大的優勢。
今年11月初，Netflix遊戲開發部門副總裁Mike Verdu在官網釋出了一篇博文，正式宣告Netflix Games上線。從8月底在波蘭小規模試水手遊，到如今向全球訂閱使用者同步推出遊戲服務，Netflix顯示出了自己吸引移動端使用者的野心。
不過，Netflix首先推出的僅僅包括五款遊戲——《怪奇物語》系列兩款以及風格各異的三款休閑遊戲。這與Steam、Epic這些前輩還相去甚遠。其中，《怪奇物語》系列是與 Telltale共同制作的。
Netflix遊戲
從當下的商業模式看，Netflix遊戲隻允許玩家先成為付費訂閱使用者，然後才允許以該身份玩其中的遊戲，這使得遊戲的閱聽人影響受限，并且目前少量的遊戲内容還不足以拉新使用者；此外，内置遊戲無廣告、也無應用内購買的商業模式，與影視劇無異，沒有充分利用遊戲的高氪金潛能，可見Netflix的遊戲商業模式也不成熟。
不過，對于Netflix來說，新的産品與服務的開拓，還有新商業模式的試水，總需要時間。這需要專門做遊戲的公司來替沒有遊戲基因的Netflix把關。
這不，去年9月，Netflix收購了Oxenfree等熱門遊戲背後的開發商Night School Studio。Night School Studio的遊戲制作精美且叙事風格強烈，與Netflix的内容相吻合。當時，許多分析人士都表示，Netflix終于發現，自己應該把不擅長的事交給擅長的公司去做了。
Netflix還表示，這次收購遊戲開發商是第一次，但不會是最後一次。這意味着這家純粹的流媒體巨頭，以後會向多元業務方向邁進。（本文首發钛媒體App，作者 | 陶淘）