12月16日，美股盤後，被稱為“特斯拉殺手”的Rivian公布了上市後的首份财報。财報披露，公司今年第三季度，共計實作營收100萬美元，營業虧損7.76億美元，淨虧損12.33億美元。釋出公告後，Rivian報108.87美元/股，跌5.33%，截至今日發稿，Rivian股價已跌至97.70美元。
Rivian于2021年11月10日周三（美東時間）在納斯達克上市，股份代碼為“RIVN”。發行價78美元，融資規模達120億美元，是美國史上最大IPO之一。自上市以來，Rivian市值一路攀升，一度超越大衆、通用等一系列老牌車企。
按發行價計，Rivian的市值為764億美元，上市首日漲幅一度高達53%， 随後回吐部分漲幅，收盤價100.73美元，漲幅29.14%。次日，Rivian繼續暴漲，美股11月11日收盤，Rivian股價大漲22.1%，報122.99美元，市值達1048億美元。上市一周後，11月16日美股收盤，Rivian(RIVN.O)報收172.01美元，漲15.16%，總市值達到了1467億美元，上市以來已連漲5個交易日，成為全球市值前三車企。
不過一周後，Rivian股價開始一路下跌。截至12月17日，收盤價已跌至97.7美元，截至今日發稿，總市值跌至848.3億美元。相比巅峰時期，Rivian的市值跌幅已超4成，跌去近600億美元，約3800億元人民币。
Rivian是一家電動汽車制造商，于 2009 年由 RJ Scaringe 作為 Mainstream Motors 成立，2011 年更名為 Rivian。起初該公司緻力于開發電動跑車，2012年開始戰略轉型，目前正在推行雙軌戰略：為亞馬遜制造電動送貨車，并開發面向富裕人群的電動皮卡和 SUV 品牌。
上個月，Rivian在納斯達克首次公開募股，這是今年全球規模最大的首次公開募股。在IPO中籌集了近140億美元，而此前，它已經從這些公司私下籌集了 105 億美元。亞馬遜和福特兩大企業是其核心投資方，亞馬遜擁有 Rivian 20% 的股份，福特擁有約 12% 的股份。
在Rivian市值突破千億美元後，馬斯克曾發聲：“特斯拉是過去100年來唯一實作大規模生産和正向現金流的美國汽車制造商。我希望Rivian能實作産能提升和現金流平衡，這才是對他們真正的考驗。”如今，Rivian市值大幅下降，市值已跌出全球車企市值前三。
産能低 傳遞難
第三季度，Rivian除了傳遞11輛車外再無營收。官方披露，電動皮卡R1T和電動SUV R1S在美國和加拿大的預定總量已經達到7.1萬輛，較11月披露資料時進一步上升1.5萬輛。但截至12月15日，Rivian總共生産652輛R1系列電動車，并且傳遞了386輛。Rivian首席執行官R.J. Scaringe在與分析師的電話會議上表示，提高産量“比預期要困難”，和年底生産1200輛的目标“還差幾百輛”。
财報顯示，公司分别于今年9月和12月開始生産R1T和R1S，并預計将很快開始EDV的商業生産。但是，Rivian的車型R1T和R1S傳遞已經被推遲。截至2021年9月末，Rivian僅生産了12輛R1T，傳遞了11輛R1T。預計在2021年12月下旬之前不會傳遞EDV。
Rivian表示：“最近全球半導體晶片供應短缺對整個汽車行業産生了廣泛的影響，并影響了我們的營運和财務業績”。公司稱已經經曆并可能繼續經曆成本波動或原材料供應中斷，這可能會影響财務業績。
另一方面，Rivian的供應鍊抗風險能力較差，其表示“我們車輛中使用的許多關鍵半導體晶片都來自有限或單一的供應來源，是以，我們供應鍊中任何一家制造商或供應商的中斷都會對我們有效制造和生産的能力産生不利影響。”。Rivian還稱其産品包含數以千計的零件，從數百家主要是單一或有限來源的供應商處購買，對于這些供應商，不存在直接或現成的替代供應商。
此外，Rivian稱疫情影響了公司的設施建設、裝置安裝、車輛零部件供應。而在未來，公司可能還會面臨包括原材料供應在内的供應鍊延遲、中斷或成本增加等問題，這可能對公司的業務、前景、财務狀況、經營業績和現金流量産生重大不利影響。
營運研發 成本高
除了産能低導緻營收少，本身成本也在增加。财報顯示，公司研發相關費用同比增加了2.21億美元，這包括工資增長9300萬美元和設計研發費用增長7700萬美元。而如果将時間拉長到前三季，公司研發費用同比增長6.3億美元。
除了超過1萬員工的人力成本，公司在财報中稱，因為擴大了汽車生産和傳遞的規模，公司的營運費用和資本支出增加，預計會出現額外虧損，這可能會延遲實作盈利和正經營現金流的能力。
此外，周四公布的财報中，Rivian宣布與佐治亞州達成協定，将在當地興建公司曆史上第二座工廠，預計2022年夏天開始建設并于2024年投産，将為當地帶來7500個就業崗位，投資預計在50億美元左右。
在Rivian市值下跌的趨勢下，資本預期或許沒有減少。Wedbush分析師Dan Ives表示，對這家電動汽車制造商來說，Q3的交貨缺是是一個供應問題，而不是需求問題，由于該行關注的不僅僅是短期傳遞問題，是以對該股重申“跑赢大盤”評級。Ives指出：“随着卡車/SUV市場對電動汽車的普及和消費者需求，我們相信Rivian在其富有遠見的首席執行官兼創始人RJ Scaringe的上司下，能夠在這場電動汽車軍備競賽中占據可觀的市場佔有率。”
此外，摩根士丹利分析師Adam Jonas對Rivian維持“增持”評級，并表示盡管Rivian的電動R1T皮卡和R1S SUV的預訂總量似乎低于預期，但預計未來Rivian在2022年消費者傳遞量為1.8萬輛，商業傳遞量為1.2萬輛，這或能支撐一個較高的估值。
Rivian緻力于進軍增長最快的卡車和SUV市場。從市場占有率來看，Rivian的目标是美國、加拿大和西歐的皮卡、SUV 和商用貨車細分市場。電動汽車的選用正處于臨界點，随着電動汽車擁有成本不再是購買的重大障礙，全球每年約有9000萬輛輕型汽車轉向電動汽車，Rivian相信電動汽車革命已經開始。
在電動汽車之中，卡車和SUV是增長最快、利潤最高的汽車細分市場。卡車和SUV占美國新車銷量的70%以上，占現有汽車制造商産生的大部分利潤。Rivian表示，他們占據了一個有吸引力的空白區域，解決了大型、快速增長和高利潤率的細分市場問題，旨在加速可持續交通的大規模采用。
另外，亞馬遜已在全球範圍内訂購了10萬輛Rivian的汽車，“這是有史以來最大的電動汽車訂單”“這些廂式貨車旨在為亞馬遜實作更低的總擁有成本 ，同時支援實作碳中和傳遞的途徑”。
汽車行業分析師張翔表示：Rivian隻賣了100多輛，和特斯拉接近100多萬輛的年銷量差距很大。目前Rivian的股價和市值虛高，一方面在于資本的炒作，另一方面是Rivian有亞馬遜和福特等投資者背書。未來美國新能源汽車可能将迎來一個大的爆發，但目前美國本土造車新勢力數量不多，特斯拉一家獨大，投資者選擇空間有限，Rivian機會還是很大的。再加上特斯拉的成功先例，投資者對于Rivian的信心比較充足。