加氫站5年新增投資規模近95億！哪家公司最受益？

加氫基礎設施是氫能利用和發展的中樞環節，燃料電池汽車的商業化亟需加氫站配套，目前加氫站覆寫不足仍然是制約氫燃料電池車發展的限制性因素之一。目前，各大央企也在紛紛布局加氫站建設，中石化（SH：600028）已經規劃“ 十四五”期間建成1000座加氫站。據國信證券分析師統計，截止2025年，我國加氫站累計新增投資約将增加95億元，加氫站數量2020-2025的5年CAGR複合增長率為51%。

産業發展進入快車道，厚普股份（SZ：300471）、中國能建（SH：601868）、雪人股份（SZ：002639）、國富氫能、富瑞特裝（SZ：300228）等多家上市公司布局加氫站裝置産業。厚普股份公司負責人透露，公司自主研發的多項氫能加注裝置關鍵部件打破了國際壟斷，目前具備加氫站批量傳遞能力。

加氫站建設發展迅速 但産業鍊未形成閉環

據《中國氫能與燃料電池白皮書》預測，我國加氫站數量在2035年将達到1500座，在2050年将達到10000座以上。

國信證券分析師介紹，根據上海、北京、廣東、山西、山東、江蘇、河北、河南、四川、湖北等十個省份及直轄市明确規劃，2022/2023/2025年加氫站數量為420/597/927座，2020-2025的5年CAGR複合增長率為51%。根據目前加氫站建設成本約1500萬，以及未來加氫站建設成本下降幅度為每年100萬進行測算，2021-2025年加氫站建設累計新增投資約将增加95億元，年均17-22億元。

國電投氫能技術首席柴茂榮介紹，加氫站建設成本昂貴，建一個加氫站目前需要1500-2000萬人民币成本。主要原因是氫氣瓶用材料，如高強度碳纖維，密封膠，氣瓶閥組等基本依賴國外，造成成本居高不下。

液空厚普相關負責人介紹，目前液氫的商業化營運模式幾乎沒有，國内的氫氣主要是高壓氣氫而不是液氫，到加氫站後升壓注入加氫站的高壓罐，再冷卻加注到大型商用車，加氫時間長，過程繁瑣。加氫站的加注裝置、加氫槍、計量泵、耐壓軟管和傳感器等完全依賴進口。加氫站的建設成本、營運成本、維護成本都很高。昂貴的加氫站建成後，後續營運壓力明顯。

據财聯社記者調研，目前我國加氫站近200座，理論上1個加氫站可以服務80輛氫能車，200個加氫站應該能支援10000-12000輛氫能車輛營運，而實際情況是，目前我國氫能車存量僅1500輛左右，整個産業鍊還沒有形成有效循環。

國盛證券研究所電力裝置新能源首席分析師王磊介紹，由于氫燃料乘用車還沒有普及，現有加氫對象主要是公交、大巴、物流車等商用客戶。基于這一現狀，我國已建在建站點幾乎都參照35兆帕的加氫壓力，針對乘用車的70兆帕設施并不多。目前國内對于加氫站審批、建設等缺乏相關标準。

加氫站裝置企業或迎豐收季

加氫站建設的快速增長直接推動裝置需求旺盛，有公司直言表示，訂單、營收、利潤都有可能實作翻倍增長。

厚普股份相關負責人介紹，公司在手訂單飽滿，目前公司建設的加氫站日加注量一般為500kg至1000kg，目前日加注量1000kg的加氫站建設費用約為1200萬元，裝置配置不同價格有所浮動。包括加氫站建設、加氫機、控制系統，加氫核心零部件等，已在加氫站領域逐漸形成了從設計到部件研發、生産、成套裝置內建、加氫站安裝調試和售後服務等覆寫整個産業鍊，且具備加氫站量化傳遞的能力。

雪人股份公司相關人士表示，近幾年來，公司壓縮機業務實作訂單大幅增。在氫能産業鍊技術儲備上已擁有上遊“水電解制氫+加氫站+氫氣液化”、下遊“燃料電池電堆+空氣壓縮機+氫循環泵”，能為全球開發新能源汽車的整車和發動機企業提供氫燃料電池發動機的核心部件空氣壓縮機和氫氣循環泵。目前公司已為金龍、金旅等整車企業配套氫燃料電池發動機，向宇通客車、東風汽車等21家企業提供能比對于氫燃料汽車的核心部件空氣壓縮機。

富瑞特裝銷售部相關人士表示，公司目前有高壓氫閥類産品對外銷售，并在研發氫燃料電池車用液氫供氣系統及配套閥門；公司立足重卡市場，發揮多年來在重卡領域積累的行業經驗和市場資源，在天然氣高壓直噴技術、燃料電池重卡用的液氫技術等創新方向上加大研發投入。

值得一提的是，中石化繼廣東樟坑油氫合建站持續盈利後，河滘油氫合建站 也實作盈利。2020年12月，廣東樟坑油氫合建站實作盈利96萬元，是全國首個實作加氫商業化盈利的油氫混合站。

中國工程院院士衣寶廉認為，加氫站建設費用比較高，是氫能産業化需要攻克的難題之一。目前，每個加氫站成本高達1200萬元到1500萬元，加氫費用60-80元/公斤，也隻有降到30元/公斤以下才能和燃油車競争，是以要實作無補貼的燃料電池商業化，必須大幅度降低燃料電池發動機的成本和氫氣成本，同時降低加氫站的建設費用。

相關公司标的梳理：

富瑞特裝（裝置）：公司以車載高壓供氫系統和加氫站裝置為主,開拓了包括氫氣制備、加氫站建設、FCV供氫系統研發多塊氫能業務。

厚普股份（裝置）：公司為國内首家箱式加氫站解決方案供應商，主要産品有CNG加氣站裝置、LNG加氣站成套裝置和專項裝置及CNG/LNG資訊化內建監管系統。

雪人股份（裝置）：公司在互動平台上稱，氫能源産品鍊的核心産品分為四大闆塊，分别是液氫裝備、燃料電池內建系統、燃料電池核心零部件（空氣供應系統與氫氣循環系統）、加氫站裝備等，目前公司氫能相關産品尚未實作商業化和規模化，營收規模占比較小。

密封科技（裝置）：公司正在按計劃分階段開展氫産業鍊中壓縮機、隔膜泵以及氫燃料電池上相關零部件的開發工作。

全柴動力（裝置）：公司于2017年11月設立安徽元隽氫能源研究所有限公司，從事燃料電池、動力系統內建以及燃料電池的核心部件研發、生産和銷售。

恒泰艾普（裝置）：公司子公司錦州新錦化機械制造有限公司具備氫能源産業鍊中壓縮機、膨脹機、壓力容器等研發、設計、制造和維護能力。子公司四川川油工程勘察設計有限公司在多年天然氣領域工程設計和作業的經驗基礎上，具備氫能源設計、規劃、建設能力。

石化機械（裝置）：目前公司已組建專門研發團隊，相關研發資金已落實，研發方向重點為制氫和加氫關鍵裝備。