上市未足一年，佰維存儲卻連連交出“變臉”的業績報告。繼去年度上市後的首份年報淨利潤大降近四成後，今年以來，佰維存儲送出的季報、半年報、三季報盈利更是出現了虧損。從三季報來看，前三季度歸母淨利潤、歸母扣非淨利潤雙雙虧損将近5億元。而從單季度來看，今年第一至第三季度，不論整體淨利潤還是扣非淨利潤均轉為虧損。值得注意的是，或受今年以來的連連虧損影響，佰維存儲股價也遭遇大跌，即從今年6月份以來，至今整體下跌超40%。
今年以來虧損不止
前三季度累計淨虧損近5億元
近日，佰維存儲送出了上市以來的首份三季報，顯示盈利持續“變臉”，以虧損“收官”。
佰維存儲《2023 年第三季度報告》顯示，今年第三季度、前三季度分别錄得營收9.74億元、21.22億元，同比分别增長21.61%、下滑2.88%；同期，歸母淨利潤分别錄得-1.88億元、-4.84億元，同比分别下滑807.25%、下滑736.50%；同期，歸母扣非淨利潤分别錄得-1.86億元、-4.87億元，同比分别下滑697.00%、下滑739.28%。可見，從第三季度以及前三季度來看，淨利潤以及扣非淨利潤同比均由盈利轉為虧損。
從單個季度來看，佰維存儲不管是整體淨利潤還是扣非淨利潤均送出虧損成績單。公開資料顯示，今年第一季度、第二季度、第三季度，佰維存儲錄得歸母淨利潤分别為：-1.26億元、-1.70億元、-1.88億元；同期，歸母扣非淨利潤分别錄得：-1.29億元、-1.73億元、-1.86億元。可見，今年以來，佰維存儲的單季均呈現虧損，并且第一季度至第三季度的虧損呈現逐季進一步擴大。
對于首份三季報的虧損成績單，佰維存儲給出了四點解釋：第一，由于存儲行業景氣度處于低位，公司三季度毛利率相較去年同期下滑 16.31 個百分點；第二，2023 年 8 月公司公告并授予員工限制性股票，三季度新增股份支付費用約 4,757.44 萬元；第三，三季度，公司持續加大晶片設計、固件設計、新産品開發及先進封測的研發投入力度，并大力引進行業優秀人才，導緻研發費用單季度同比增加4,168.08 萬元，增幅 125.83%；第四，三季度存儲行業價格跌幅趨緩，行業逐漸觸底，公司計提存貨跌價準備 1,250.80 萬元。
值得注意的是，經營現金流方面，佰維存儲今年以來持續錄得淨流出的經營現金流金額，即今年前三季度，佰維存儲經營現金流淨額為-18.29億元。其中一季度、半年度分别錄得-6.46億元、-11.86億元。對此，佰維存儲表示，經營活動産生的現金流量淨額降幅較大主要系公司戰略備貨導緻購買商品、接受勞務支付的現金增加影響。
需要注意的是，今年以來第一季度至第三季度的虧損并非佰維存儲淨利潤的首次“變臉”。自去年末登陸科創闆以來，當年度即2022年度，佰維存儲即送出了淨利潤同比下滑将近四成的成績單，送出業績“變臉”“首秀”。
而這背後，與市場需求低迷、銷售價格大幅下滑緊密不分。佰維存儲曾在今年半年度報告中提及，2022 年至 2023 年上半年，受宏觀經濟波動等多種因素影響，手機、平闆和 PC 等下遊需求下滑。若未來公司産品所屬下遊行業需求持續下滑，且公司未能及時通過技術研發、産品競争力搶占市場佔有率和持續拓展下遊行業，将會導緻公司産品售價下降、銷售量降低等不利情形，未來經營業績存在下滑的風險。
公開資料顯示，佰維存儲于2022年12月30日在上交所科創闆上市。從今年半年度報告來看，佰維存儲主要從事半導體存儲器的研發設計、封裝測試、生産和銷售，主要應用于手機、平闆、智能穿戴、PC 等消費電子行業及通信基站、車載電子、防監控等工業類領域。
股價近五個月整體下跌四成
投資者紛紛質疑盈利能力
随着業績持續“變臉”，淨利潤由盈利轉為虧損，佰維存儲的股價也應聲下跌。據同花順(300033)資料，今年6月1日以來至今，将近五個月時間，佰維存儲的股價整體下跌超40%。
為此，投資者也是紛紛對佰維存儲的盈利能力提出質疑。
其中，針對前述研發投入，有投資者向佰維存儲提出“現在是否有進行研發新産品或者開展新項目？有的話，裡面是否包含新技術？沒有的話，公司針對股價下跌有沒有新舉措？”
佰維存儲表示，公司已組建一支高素質、經驗豐富、專業化的高水準技術研發團隊，在技術端，目前正在積極布局晶片IC設計、先進封測、存儲測試裝置與算法開發等技術領域；在産品端，主要投入在工業車規、企業級産品、高端消費電子的研發，不斷增強公司的核心競争力，延伸公司的價值鍊條。
另有投資者提問“結合貴司之前釋出的2022年年報和一季報，請問貴司計劃如何增加盈利能力？”
佰維存儲表示，公司計劃通過以下措施提升盈利能力：在市場方面，積極開拓一線客戶，深挖細分市場需求，擴大市場佔有率；在技術方面，深化研發封測一體化布局，提升技術競争力，增加産品附加值；在營運方面，通過精益管理，降低成本，提升經營效率。短期内，公司盈利能力面臨行業下行和研發投入增加的雙重壓力。
對外有行業下行壓力，對内，有研發投入增加帶來成本上升進一步擠壓盈利、擴大整體虧損。那麼，佰維存儲何時才能渡過這個行業周期、觸底扭虧為盈？或為當下投資者所重點關注。
從終端應用來看，據 Canalys 官方公衆号消息，2023年第三季度，全球智能手機市場下降1%，由于廠商在二季度庫存狀況得到改善，并在三季度推出新品，是以出貨量達2.934億部。其中，其中，2023年第三季度，中國智能手機市場出貨連續兩個季度下跌平緩，同比下滑5%至6670萬部。Canalys預計2024年全球智能手機市場将在謹慎态勢下實作溫和增長。各廠商在2023年末預計會有相對健康的庫存水準，并有足夠的空間為迎接潛在的需求複蘇而重建庫存。
在包括手機等終端應用産品的市場回暖，未來，佰維存儲能否通過技術的領先而提高售價，進一步提升毛利率？畢竟從2022年度來看，佰維存儲的三大細分存儲的毛利率均為達到20%，其中營收占比最大的嵌入式存儲毛利率僅有17.10%，而營收占比第二的消費級存儲錄得毛利率更是低至1.77%。從2019年度—2022年半年度，佰維存儲的毛利率遠低于同行業可比公司的平均水準。
有券商指出，大陸內建電路發展相對海外較晚，目前存儲晶片國産化率較低，主要依靠海外進口；海外廠商SK海力士技術領跑NAND FLASH市場，三星DRAM技術領跑全球存儲晶片市場；國産企業對于存儲晶片開啟大規模布局，國記憶體儲晶片市場面臨重新洗牌局面。
随着存儲器的國産化替代程序有望加速，包括佰維存儲等企業能否抓得住這一機遇，能否依靠領先技術實作量價的突破，進而扭虧為盈？值得關注。
（圖檔來源：巨潮資訊網、上交所、同花順）
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