最近，鈣钛礦賽道突然火了！
A股市場上，以京山輕機等為首的鈣钛礦概念股快速走出了一波主升行情。
導火索是6月中旬高瓴資本在其公衆号上釋出了一篇名為“鈣钛礦：技術驅動光伏産業發展”的文章，高瓴稱鈣钛礦被産業認為是極具潛力的下一代光伏材料。
光伏行業本是一部技術疊代的内卷史，降本增效是行業發展的核心。當下主流PERC 電池量産效率已提升至23.1％，其理論極限效率24.5％，未來效率提升空間有限，且提升難度極大。随着主流技術PERC效率逐漸接近天花闆，N型電池HJT、TOPCon、IBC技術發展如火如荼。
而光電轉換效率超過N型電池的鈣钛礦太陽能電池，作為下一代光伏新勢力自然成為了光伏廠商布局未來的重中之重。
近年來，既有光伏業内企業紛紛研究布局，又有業界外大佬甯德時代兇猛切入，現在又有知名投資機構重金下注并且高調站台，鈣钛礦不斷吸引眼球。
資本助力下，鈣钛礦産業化能否加速？A股哪些公司值得投資者關注呢？
鈣钛礦為何突然火了？
6月中旬，高瓴資本在其公衆号上釋出了一篇名為《鈣钛礦：技術驅動光伏産業發展》的文章。
這篇文章中提到，鈣钛礦被産業認為是極具潛力的下一代光伏材料，全球在鈣钛礦光伏技術的的産業化程序中齊頭并進；與傳統晶矽太陽能電池相比，鈣钛礦光伏電池的工藝簡單，裝置和制備成本更低，且有着極低的機關能耗，可以有效降低度電成本。目前鈣钛礦太陽能電池尚在産業化初期，主要瓶頸在于長期穩定性和大面積制備工藝。
随後，鈣钛礦發展加速的消息不斷。
京山輕機稱實作裝備突破，晟成光伏團簇型多腔式蒸鍍裝置迎來量産傳遞，為鈣钛礦的商業化加速打了一劑強心針。
7月初，洛桑聯邦理工學院和瑞士電子與微技術中心共同研發了鈣钛礦-疊層電池，其轉化效率突破30％，達到31.3％，再創曆史新高。
多重因素共振之下，鈣钛礦一下子就火了。
A股市場上也瞬間掀起一波大行情。短短一個月時間，京山輕機股價漲幅翻倍。
據Choice資料顯示，6月以來，京山輕機迎來163家機構的調研，其中包括淡水泉投資、達晨投資、凱豐投資等一衆知名機構。
調研中提到，公司在電池片環節，公司布局了HJT、TOPCon、鈣钛礦等多種技術路線，為其提供光伏自動化生産線。2021年年報資料顯示，京山輕機的光伏業務目前占主要營收的54.5％，子公司蘇州晟成是京山輕機光伏闆塊的承載主體。
2017年，京山輕機花8.08億元買了從事光伏元件自動化裝置制造業務的蘇州晟成。2021年初，蘇州晟成光伏投資10億建立智能裝備制造中心，項目用于新增高端光伏元件裝置生産線以及建立制備異質結和鈣钛礦疊層電池核心裝置研發機構。
同年5月，晟成光伏與業内鈣钛礦電池領先企業開展鈣钛礦疊層電池技術開發戰略合作。經過長時間研發及實驗資料驗證，晟成光伏鈣钛礦電池團簇型多腔式蒸鍍裝置現已量産，并成功應用于多個用戶端。
财務資料方面，蘇州晟成2017-2021年期間的營業收入、淨利潤持續增長，業績表現都稱得上不錯。2021年蘇州晟成實作營業收入22.31億元，淨利潤2.08億元，成為上市公司京山輕機最重要的業績來源。
鈣钛礦到底啥玩意？
鈣钛礦到底啥玩意呢？從字面了解，鈣钛礦很難不讓人和礦産聯系在一起，但實際上，這是一種化合物新材料。
資料顯示，鈣钛礦是指一類陶瓷氧化物，呈立方體晶形，可用來制作太陽能電池的替代材料。
1839年，德國科學家Gustav Rose在俄國考察中在烏拉爾山脈發現元素組成為CaTiO3礦物，并為紀念俄國地質學家将其命名為“perovskite”，即鈣钛礦。
利用鈣钛礦型的有機金屬鹵化物的半導體作為吸光材料的太陽能電池，則被稱為鈣钛礦型太陽能電池。
鈣钛礦結構非常适合作為太陽能電池吸收光線的活性層，因為它們吸收光線的效率比矽更高，且成本更低廉。将鈣钛礦結構內建到太陽能電池中，需要采用的裝置也相對簡單。常見做法是溶解到溶劑中，直接噴塗到基底上面。
過去十年，鈣钛礦的光電轉化效率快速發展。從理論極限來看，鈣钛電池單層電池理論效率極值可達31％，晶矽/鈣钛礦雙節疊層轉換效率可達35％，而三節層電池理論極限可能升值至45％以上。這足以吊打目前主流晶矽電池和N型電池（HJT、TOPCon、IBC）。
此外，鈣钛礦太陽能電池還具有低成本、高柔性等優勢。成品太陽能元件中，導電玻璃占了成本的30％以上，其次是金屬電極，是以鈣钛礦相關的材料成本很低；由于鈣钛礦材料吸光系數大，光伏厚度僅需微米級就能實作太陽光的有效利用，可以做成薄膜電池實作柔性。
鈣钛礦電池的這幾個優勢使得它具有比當下晶矽太陽能更廣闊的市場空間。高柔性使得鈣钛礦可以開拓新的光伏發電市場，如用在BIPV，電動汽車移動發電等領域。
鈣钛礦電池也不是沒有缺點，最大的缺點就是耐用性差。由于鈣钛礦屬于離子晶體材料，是以比晶矽脆弱且穩定性差，有易氧化和不耐高溫等缺點，壽命短和衰減率高是其一直沒有進入工業化的重要原因。
不過最近有媒體報道美國普林斯頓工程學院研究人員開發出首個具有商業可行性使用壽命的鈣钛礦太陽能電池，該團隊預計該裝置的使用壽命會大大提升。
産業資本早已布局
作為 HJT 和 TOPCon 的下一代技術，鈣钛礦憑借擁有更高的轉換效率和更低的成本成為大佬們争相追捧的對象。
高瓴資本在鈣钛礦上早已布局。其投資的鈣钛礦光伏企業北京曜能科技有限公司成立于2017年，是全球最早進行鈣钛礦太陽電池産業化研發的團隊之一。2019年，北京曜能建成高标準研發中心并投入使用，加速推進産業化程序。
而近期的一家企業的一級市場融資讓馬化騰、曾毓群等大佬押注鈣钛礦的事實也暴露在大衆投資者面前。
近日，昆山協鑫光電材料有限公司（下稱協鑫光電）宣布完成數億元人民币B輪融資。此次融資由騰訊領投，所融資金将用于進一步完善公司100MW鈣钛礦生産線和工藝。愛企查顯示，協鑫光電發生投資人變更，新增廣西騰訊創業投資有限公司，持股比例為約5.97％。
有投資人透露，協鑫光電此次B輪融資十分火爆，不少投資機構為了搶到份額不惜擠破頭，但騰訊最終成為B輪唯一的投資人。
協鑫光電是一家鈣钛礦光伏技術企業，創始人是三名清華校友。2020年，這家公司曾進行了Pre-A輪的1.8億元融資，主要投資方包括昆山高新、道達爾能源、甯德時代。
官方介紹，協鑫光電制備的45cm×65cm鈣钛礦元件，經權威光伏元件商業認證機構TÜV？Rheinland認證，效率達15.31％，是目前全球面積最大、元件效率認證最高的鈣钛礦元件。
這家公司的身後是三位清華校友。公開資料顯示，協鑫光電的三位創始人都來自于清華大學化學系。其中，生于1981年的範斌清華大學的畢業設計就是關于三代光伏技術。在瑞士洛桑聯邦理工學院讀博期間，他師從該校鈣钛礦結構電池發明者Michael Gratzel，研究有機光伏（OPV）。
2021年10月，協鑫光電宣布，投建的全球第一條100MW大面積鈣钛礦光伏元件中試線正在攻克量産工藝難題，目标尺寸達到1m×2m，元件效率達到18％以上，成本低于晶矽70％，壽命超過25年以上，計劃2023年投入量産。
這條生産線的投建，意味着鈣钛礦技術已經從實驗室邁入大規模量産階段，正式開啟商業化之路。
近兩年，在這個戰場上，三峽集團、京能集團等國資紛紛進場，高瓴資本、長城汽車、碧桂園創投、複星集團等大牌VC/CVC都接踵而至。此次騰訊作為網際網路大廠的入局，也讓這條不為人知的前沿技術賽道變得更加熱鬧。
A股哪些公司處于鈣钛礦賽道？
目前國内企業紛紛布局鈣钛礦，嘗試搶占鈣钛礦電池賽道的先發優勢。
從裝置端看，國内裝置企業與下遊該太陽電池企業強強聯合，開展鈣钛礦疊層電池技術開發戰略合作，聯合開發鈣钛礦與疊層電池的工藝及相關裝置（蒸鍍裝置）；同樣也有其他的裝置企業所研發生産的RPD裝置也取得中試線訂單，後續将深度開展整線裝置的研發和推進等。
除裝置端外，國内光伏企業（包括通威股份、東方日升等）以及非光伏企業（包括甯德時代、聆達股份等）紛紛布局鈣钛礦電池項目；同時，協鑫光電成為在鈣钛礦太陽能電池元件中推進最快的企業之一，打造100MW量産線，推動鈣钛礦的商業化程序；今年2月，由纖納光電供貨的全球首個鈣钛礦光伏地面電站開工，該電站裝機規模為12MW。
A股部分彈性較高标的如下：
京山輕機：公司目前針對鈣钛礦裝置業務主要着重在鈣钛礦前段的鍍膜裝置；公司已有部分鈣钛礦電池裝置出貨，并在積極布局其他鈣钛礦電池裝置并進行了相應的技術儲備。目前公司已與行業多家鈣钛礦電池企業進行了業務聯系和合作，并有産品應用于多個用戶端。
捷佳偉創：公司RPD裝置在轉換效率方面的優勢已在用戶端得到驗證，公司還在持續優化提升，并且 RPD裝置也已經取得客戶訂單。同時，RPD裝置也在向鈣钛礦、LED等領域拓展，取得了鈣钛礦中試線訂單，在LED領域也将導入用戶端進行驗證。
東方日升：公司拟建設全球高效光伏研發中心項目，項目由公司在浙江省甯波市甯海縣興科中路23号東方日升梅橋廠區利用現有廠房建設實施，拟建設HJT高效太陽能電池試驗線、 TOPCon高效太陽能電池試驗線、鈣钛礦及疊層電池試驗線以及SMBB高效元件試驗線等4個區域， 并進行潔淨工廠中的房間裝修。
杭蕭鋼構：子公司合特光電計劃2022年底投産首條晶矽薄膜+鈣钛礦疊層電池中試線，電池的生産裝置是根據自主設計的生産工藝，規劃産能為100MW，目标轉化效率為28％以上。
金剛玻璃：公司擁有自主研發的異質結+鈣钛礦疊層技術，包含用疊層的方法将鈣钛礦材料的薄膜層塗覆異質結電池表面，充分利用兩種電池對光的吸收以提升電池轉換效率。
協鑫內建：旗下協鑫光電正在建設 100MW 量産生産線，将把元件面積擴大至1m*2m，元件光電轉化效率将提高至18％以上，是行業目前唯一擁有量産産線的鈣钛礦制造企業。
亞瑪頓：纖納光電與亞瑪頓簽署合作協定，未來雙方将在鈣钛礦太陽能電池玻璃定制、BIPV元件、TCO玻璃等多個方面展開多元度合作。
本文源自價值線