向供應鍊要利潤，持續調優“源頭采購—生産加工—倉儲—履約配送”鍊路。
作者：呂鑫燚 編輯：鶴翔
出品：零售商業财經 ID：Retail-Finance
GMV與利潤雙增，且連續六個季度盈利，叮咚買菜的“增長飛輪”正在逐漸釋放商業價值。
5月13日晚，叮咚買菜(DDL.US)釋出截至3月31日的2024年第一季度财報。該季度，叮咚買菜實作GMV55.3億元，同比增長1.4%；營收50.24億元，同比增長0.5%。
關于盈利情況，該季度叮咚買菜實作Non-GAAP标準下0.8%的淨利潤率，淨利潤額4148.2萬元，是去年同期的6.8倍；GAAP标準下淨利潤率為0.2%，淨利潤額同比增長6466.6萬元。
值得注意的是，相較于2023年靠降本增效、“斷臂止虧”來實作年度盈利，本季度叮咚買菜在0.5%的營收增速下，交出了一份高達583.2%（不按照美國通用會計準則）淨利潤增速的亮眼成績單。
基于業績上揚态勢，叮咚買菜還調高了利潤和規模的預期：預計今年以及二季度的淨利潤和規模都會有較大幅度的同比增長，且二季度和全年均将實作Non-GAAP以及GAAP口徑的盈利。
資本市場對于這份成績單也給出了正面回報，績後，叮咚買菜股價大漲超15%。
經曆了往下“深蹲”的淬煉期，行至2024年，得益于供應鍊調優後的效率提升、自有品牌商品力增厚、品類與場景拓寬，叮咚買菜的盈利路徑更為健康，稱得上一次高品質“起跳”與穩健“落地”的實力展現。
01 盈利的功臣，供應鍊、會員數
「零售商業财經」認為，叮咚買菜業務穩步發展、淨利潤大幅提升的背後主要有兩方面因素：其一，在後端向供應鍊要利潤；其二，在前端向市場要會員數量和複購頻次。
2024年3月，叮咚買菜錄得淨利潤率和收入增長的大幅增長，很大程度歸功于叮咚買菜的生鮮雜貨供應鍊能力的提升。叮咚買菜創始人兼CEO梁昌霖表示：“對于生鮮行業來說，傳統鍊路中，通過低價獲得規模，然後通過規模降低采購價格和營運成本的原理如今已經失效了。”
當下，叮咚買菜不斷提高端到端的效率，向供應鍊要利潤與競争力。最終，通過對鍊路效率的合理調優與精益化營運來服務好更多的消費者，進而實作規模增長。
具體來看，第一季度，叮咚買菜前置倉倉均日均訂單量同比提升了16.0%；存量門店的GMV同比增長4.4%。
以優勢地區江蘇和浙江為例，截至一季度末，兩地新增15個前置倉，這些新倉在較短時間内達到了平均水準，此外，江浙區域該季度的GMV同比分别實作了16.6%和14.8%的增長，并繼續保持了全面盈利。
一方面，在前置倉營運中，叮咚買菜已具備成熟運作經驗，且可以通過較為成熟的複制經驗降低新倉投入的時間成本，以提升營運效率。另一方面，前置倉規模逐漸擴大，效率提升後帶動了前端銷售頻率。
财報顯示，叮咚買菜一季度“服務收入”為7975萬元，2023年同期為5971萬元，增長的主要原因為訂購叮咚會員計劃的客戶數量增加。
圖源：叮咚買菜财報
可以預見的是，叮咚買菜在推進“效率優先，兼顧規模”戰略的過程中，正通過“源頭采購—生産加工—倉儲—履約配送”這一完善鍊路，啟動了新的成長飛輪，并将持續行走在增長軌道中。
對于未來，叮咚買菜表示，預計依然會從鍊路效率和商品、服務品質上雙管齊下提高規模。叮咚買菜還在業績會上透露，今年會持續在江浙滬地區增加開倉力度，增加其在優勢地區的覆寫密度，進一步提高市場滲透率。
02 拓寬品類、延展場景、發力自牌，叮咚不隻“買菜”
除了鍊路效率成為亮眼的存在外，叮咚買菜還釋放出新的發展勢能——商品力。
在增厚商品力層面，叮咚買菜分為三步走：擴充品類寬度、延伸消費場景、發力自有品牌。
品類和場景側，第一季度，叮咚買菜重點關注生鮮品類和休閑場景食品開發，擴大直采和自有生産的規模。
該季度，水果、乳品酒飲、休閑百貨和烘焙等類目的銷售額超1億元，3月份同比增長了約8%，其中水果品類同比增長超過14%；鮮牛肉、有機蔬菜、黑豬和冰鮮水産這四類商品的銷售額超過4億元，同比增長約40%。
在叮咚買菜看來，鮮牛肉、有機蔬菜、黑豬肉和冰鮮水産屬于拓展品類寬度政策。「零售商業财經」認為，此舉是在原本品類的基礎上找新産品作為補給，滿足消費者對品質的多元化需求。
值得注意的是，水果、乳品酒飲、休閑百貨和烘焙四大品類，屬于“茶幾休閑場景”，是叮咚買菜延伸消費場景政策中的一環。
從“餐桌”到“茶幾”，叮咚買菜通過擴寬場景的方式，給予消費者更多新鮮感，讓他們在“餐桌”之外也會想起叮咚買菜，每天都有“好貨”可買。
自有品牌側，第一季度叮咚買菜自有品牌GMV滲透率達21.2%，同比增長2.3個百分點。自有品牌能從上遊掌握話語權，基于規模效應攤薄成本，保值品質的同時降低價格，提升商品力，做出成本優勢。
除自有管道之外，叮咚買菜的商品也進入了更多外部管道與市場，實作更多曝光、影響更多使用者的心智。
但這也是一步險棋，在市場端增加自有品牌聲量時，倒逼叮咚買菜在源頭工廠端掌握更多核心生産能力和品質把控能力。
總的來看，叮咚買菜“增長飛輪”轉出了正向循環的“加速度”，而業績所給予的發展信心，也更加堅定了其深耕長期主義、向具備綜合能力的美食公司的方向轉型的目标。