文/楊劍勇
寒武紀日前釋出關于股東減持的公告。其中，甯波瀚高投資合夥企業(有限合夥)在2021年8月17日～2022年1月24日期間減持寒武紀727.77萬股，套現5.95億元。與此同時，蘇州工業園區古生代創業投資企業(有限合夥)和蘇州工業園區智科勝訊創業投資企業(有限合夥)分别套現3.81億元、3.29億元。
上述三個重要股東累計套現13億元離場。
長期以來，在資本市場長時間低迷不振，使得這家AI晶片獨角獸愈發艱難。自成立以來，寒武紀一直專注于人工智能晶片産品的研發與技術創新，緻力于打造人工智能領域的核心處理器晶片，應用于各類雲伺服器、邊緣計算裝置、終端裝置中人工智能核心晶片的研發、設計和銷售，為客戶提供豐富的晶片産品。隻是晶片具有高投入特點，借助龐大的研發資金，以此形成技術護城河。事實上，寒武紀一直以來注重技術創新。
2021年，寒武紀研發費用預計為10.44億-12.76億元，同比增長35%-66%。作為對比，全年營收隻有6.7億元到7.5億元。研發費用居高不下，并遠遠高于營收規模，研發投入占營收比超156%。在此前的财報中指出：主要系為進一步推進雲邊端産業布局，擴大産品線，加大研發投入和人才引進力度所緻。
當然，研發費用大幅增加，也是寒武紀要不斷保持在行業内的核心競争優勢。尤其晶片行業人才緊缺的情況下，積極引進優秀人才。整體來看，智能晶片研發需要大量開支，未來的一段時間，将存在持續虧損并面臨潛在風險，無法保證未來幾年内實作盈利。根據業績預告顯示：在2021年，寒武紀預計虧損7.65億元到9.35億元，與2020年相比，虧損擴大76%到115%。過去四年（2018年至2021年）累計虧損超過25億元。
不僅面臨巨額虧損，還要面對英特爾、英偉達、ARM等晶片廠商競争，與這些晶片大廠競争，寒武紀整體規模、資金實力、研發儲備等存在較大差距。以英偉達為例，全球任何科技巨頭（包括谷歌、微軟）均依賴于英偉達GPU來訓練AI系統，在全球人工智能市場一騎絕塵。例如，Meta利用英偉達DGX A100系統建構其AI研究超級叢集，助力Meta AI研究團隊提高工作速率。
值得一提的是，在物聯網時代，從智能汽車、智能建築、智慧醫療到企業資産管理裝置再到工業裝置，适用各種智能裝置的晶片需求劇增。寒武紀目前推出了雲端推理思元270、邊緣推理思元220、雲端訓練思元290，到最新釋出的推訓一體思元370等晶片。基于思元 370，已推出2款加速卡MLU370-S4和MLU370-X4，已與國内主流網際網路廠商開展深入的應用适配。
此外，在人工智能邊緣計算領域，寒武紀與多家頭部應用公司實作了産品導入，部分企業已經完成适配工作并實作了規模出貨，通過人工智能賦能，助推行業智能化更新轉型。并進入車載智能晶片領域。其子公司行歌科技正在設計、研發面向高等級智能駕駛應用場景的車載智能晶片，建構“雲邊端車”統一智能生态。能看出寒武紀商業化道路逐漸打開，由此推動營收高速增長，2021年營收預計6.7億元到7.5萬億元，較上年同期增長45.99%到63.42%。
但營收無法覆寫研發投入，導緻寒武紀長年巨額虧損，以及AI晶片競争環境日益環境，對其前景引發擔憂。畢竟在人工智能這條賽道上的玩家，最終比拼的是技術落地能力，這也是衡量AI實力重要依據。
楊劍勇，福布斯中國撰稿人，緻力于深度解讀物聯網、雲服務和人工智能等前沿科技。