文/杨剑勇
寒武纪日前发布关于股东减持的公告。其中，宁波瀚高投资合伙企业(有限合伙)在2021年8月17日～2022年1月24日期间减持寒武纪727.77万股，套现5.95亿元。与此同时，苏州工业园区古生代创业投资企业(有限合伙)和苏州工业园区智科胜讯创业投资企业(有限合伙)分别套现3.81亿元、3.29亿元。
上述三个重要股东累计套现13亿元离场。
长期以来，在资本市场长时间低迷不振，使得这家AI芯片独角兽愈发艰难。自成立以来，寒武纪一直专注于人工智能芯片产品的研发与技术创新，致力于打造人工智能领域的核心处理器芯片，应用于各类云服务器、边缘计算设备、终端设备中人工智能核心芯片的研发、设计和销售，为客户提供丰富的芯片产品。只是芯片具有高投入特点，借助庞大的研发资金，以此形成技术护城河。事实上，寒武纪一直以来注重技术创新。
2021年，寒武纪研发费用预计为10.44亿-12.76亿元，同比增长35%-66%。作为对比，全年营收只有6.7亿元到7.5亿元。研发费用居高不下，并远远高于营收规模，研发投入占营收比超156%。在此前的财报中指出：主要系为进一步推进云边端产业布局，扩大产品线，加大研发投入和人才引进力度所致。
当然，研发费用大幅增加，也是寒武纪要不断保持在行业内的核心竞争优势。尤其芯片行业人才紧缺的情况下，积极引进优秀人才。整体来看，智能芯片研发需要大量开支，未来的一段时间，将存在持续亏损并面临潜在风险，无法保证未来几年内实现盈利。根据业绩预告显示：在2021年，寒武纪预计亏损7.65亿元到9.35亿元，与2020年相比，亏损扩大76%到115%。过去四年（2018年至2021年）累计亏损超过25亿元。
不仅面临巨额亏损，还要面对英特尔、英伟达、ARM等芯片厂商竞争，与这些芯片大厂竞争，寒武纪整体规模、资金实力、研发储备等存在较大差距。以英伟达为例，全球任何科技巨头（包括谷歌、微软）均依赖于英伟达GPU来训练AI系统，在全球人工智能市场一骑绝尘。例如，Meta利用英伟达DGX A100系统构建其AI研究超级集群，助力Meta AI研究团队提高工作速率。
值得一提的是，在物联网时代，从智能汽车、智能建筑、智慧医疗到企业资产管理设备再到工业设备，适用各种智能设备的芯片需求剧增。寒武纪目前推出了云端推理思元270、边缘推理思元220、云端训练思元290，到最新发布的推训一体思元370等芯片。基于思元 370，已推出2款加速卡MLU370-S4和MLU370-X4，已与国内主流互联网厂商开展深入的应用适配。
此外，在人工智能边缘计算领域，寒武纪与多家头部应用公司实现了产品导入，部分企业已经完成适配工作并实现了规模出货，通过人工智能赋能，助推行业智能化升级转型。并进入车载智能芯片领域。其子公司行歌科技正在设计、研发面向高等级智能驾驶应用场景的车载智能芯片，构建“云边端车”统一智能生态。能看出寒武纪商业化道路逐渐打开，由此推动营收高速增长，2021年营收预计6.7亿元到7.5万亿元，较上年同期增长45.99%到63.42%。
但营收无法覆盖研发投入，导致寒武纪长年巨额亏损，以及AI芯片竞争环境日益环境，对其前景引发担忧。毕竟在人工智能这条赛道上的玩家，最终比拼的是技术落地能力，这也是衡量AI实力重要依据。
杨剑勇，福布斯中国撰稿人，致力于深度解读物联网、云服务和人工智能等前沿科技。