宋太祖回到營盤，令人查點人馬，傷亡一萬，不免一聲長歎。好在除了有三個偏将陣亡之外，主要将領隻是受傷，略可自慰。他一面命軍士埋鍋造飯，一面召諸将商讨軍情。太祖言道：“聯想今夜去劫營，衆愛卿以為如何？”王全斌道：“楊繼業既然足智多謀，想來必有防備。請陛下三思。”宋太祖笑道：“朕正要他有所防備，方好将計就計。卿等細想：楊繼業要防我劫營，也不過空出營盤，于暗中埋伏，等我深入，他再來個反包圍罷了。朕要兵分兩隊：一隊首先殺入，如無防備，打他個措手不及；如是空營，速放三聲信炮，反戈殺出，二隊聽到信炮，從外殺進，來個裡外夾攻。如此一來，無論他有無防備，我兵都必然取勝。”此時潘仁美上過槍藥，已經不甚疼痛，他急于報那殺子之仇和一镖之恨，生怕衆将阻攔宋太祖的計策，急忙說道：“陛下之計，神鬼莫測。楊繼業用将計就計破了陛下的埋伏之計。陛下就用将計就計破他的空營之計，這叫以牙還牙，也讓楊繼業曉得陛下的厲害。”宋太祖雖然不失為英明皇帝，可是也喜歡戴高帽子，聽了潘仁美的甜言蜜語，心裡十分舒坦，更增加了自信。于是命曹彬。高懷德領兵五千為第一隊，黨進、田重進領兵一萬為第二隊，單等二更天出發。衆将得令，各命部下飽餐戰飯，等待二更到來。
當宋太祖調兵遣将的時候，楊令公也沒有閑着。他暗想：“宋軍今天雖然失利，并未大傷元氣，為報敗兵之仇，今夜必來劫營。那宋太祖智謀不下曹操，也會防我軍有所防備，是以他也可能來個将計就計。我何不來個計裡套計，讓他像白天那樣大敗而回？”想罷，從容升帳，命親兵傳集諸将進帳。諸将參見完畢，楊令公傳令：“延昭、延嗣領兵五千，今夜二更出發，繞道去劫宋營。延德、張德領兵四千、于二更前在半路上埋伏完畢，宋軍若來，不必驚動，待它敗回，截住厮殺。夫人帶着五個媳婦，領兵五千，于本營之後埋伏；延平、延朗領兵三千，于本營南門左側埋伏：延定、延輝領兵三千，于本營南門右側埋伏。宋兵若來，放他們進營。他們放炮你們也放炮，他們呐喊你們也呐喊，隻是不許出戰。等到天亮，但聽我的信炮，再一齊殺出。黑夜交兵，要在機密，不得有誤。”衆将得令，帶兵埋伏去了。楊令公則帶着延順和親兵，到一個高崗上露宿等待。
當夜二更，恰好陰天，星月無光，伸手不見五指。宋軍一萬五千人馬，分作兩隊，先後出發，馬摘銮鈴，兵士銜枚，靜悄悄來至楊家兵營南門之外。曹彬、高懷德所帶五千人馬呐喊一聲，沖了進去一看，果然是一座空營。曹彬立即下令放了三聲信炮。緊接着，隻聽楊家兵營後面也放三聲信炮。曹彬急忙領兵向外殺出。黨進和田重進接連聽到曹彬和楊家兵的信炮，以為他們已經交戰，立即帶領一萬人馬殺進。霎時間，但聽刀槍碰撞，人喊馬叫，戰鼓哆哆。等到天光微亮，宋軍方才大吃一驚，原來不是與楊家兵交戰，而是自家人馬自相殘殺。曹彬高叫：“住手！我們中計了，快快收兵！”
正在這時，隻聽信炮三聲，楊家兵從三面突起，将宋兵團團圍住。宋軍已經自相殘殺半宵，死傷大半，不死不傷的也已人困馬乏，怎當得那楊家父子兵！但見楊令婆和她的四子五媳一共十員男女大将，一齊撲到宋兵群裡，橫沖直撞，如同砍瓜切菜一般。鏖戰多時，曹彬等殺開一條血路，帶着殘兵敗将狼狽而逃。楊家兵緊緊追趕。
宋兵逃到半路，忽聽信炮一聲，一彪楊家兵又攔住去路，領頭大将正是楊五郎延德。隻聽他大喝一聲：“咱家等候多時。留下腦袋再走！”話音未落，手掄闆斧，直沖宋軍。曹彬等見前有堵截，後有追兵，無心交戰，虛晃幾槍，抽空便往南逃。宋兵已潰不成軍，如同羊群一般，各自抱頭鼠竄。楊家兵一齊彎弓搭箭，朝着宋軍嗖嗖射去，霎時又倒下一片。
曹彬等正在南逃，忽見對面殺來一彪人馬，以為是自家人馬前來接應，滿心歡喜。不料等到靠近，大吃一驚，原來仍是楊家兵，領頭的不是别個，就是楊六郎和楊七郎。他們奉命去劫宋營，宋營并無防備，加上主要将領都已去劫楊家兵營，是以他們攪海翻江，大殺一陣，得勝而回。走到半路，又正巧遇上曹彬等的敗兵。于是又混戰一場，曹彬等才沖出重圍，逃回本營。
宋軍大敗
曹彬等回到營盤，急忙查點人馬，又損失一萬，還陣亡五員偏将。來不及脫掉盔甲，即帶着滿身血污，一齊到宋太祖的大帳裡請罪，并禀報中計敗兵之事。宋太祖聽罷，頓足捶胸，仰天長歎；“楊繼業用兵，不下諸葛孔明！朕甯可不得太原，也要招降此人。傳朕的旨意：今後交戰之時，但遇此人，不許暗放冷箭，也不許傷他性命。”然後命諸将各回營帳歇息，徐圖良策，再與楊家兵交戰。衆将都垂頭喪氣地去了。
此後一連幾天，兩家各守營盤，按兵不動，休軍歇馬，準備再戰：楊令公知道，宋軍雖然兩次失利，但兵多将廣，實力雄厚，要想徹底戰勝它，可不是容易的事。是以他有時坐在大帳裡觀看兵書，有時到高崗上察看地形；夜裡，更要仰觀星鬥，掌握氣候變化。因為他知道，戰争的勝敗不但取決于兵馬的強弱，也還取決于天時地利。
這一日天黑不久，楊令公走到曠野之上，隻見新月如物，繁星滿天。看了多時，忽然失聲叫道：“不好！”立即回到大帳，聚齊諸将，說道：“三日以後，秋雨不止。從明日起，兵分四停：一停四出砍柴，越多越好；一停搬運糧饷，儲存草料；一停檢查帳篷，建造馬棚；一停手執兵器，插鼓呐喊。務必在兩天以内做好，不得有誤。”
楊延昭問：“爹爹，為何要擂鼓呐喊呢？”楊令公道：“這是遮人耳目的，好叫宋軍不知我們的意圖。”衆将領命而去，各自準備。第二天，楊家兵營果然忙碌起來。
到了第三天下午，宋營的邏兵才把楊家兵的舉動禀報給宋太祖。宋太祖疑惑道：“楊繼業此舉，定有緣故。”眉頭一皺，說道：“不妙！莫非天要下雨不成？要不為何楊繼業要屯糧積草、四出砍柴呢？”宋太祖也懂天文地理，隻是由于接連吃了敗仗，心煩意亂，是以忘了觀看天象。這天夜裡，他也出帳仰觀星鬥，不禁吃了一驚，明天果然要下雨。急忙傳旨，命軍士明日砍柴。不過出發前并未攜帶鐮刀斧頭，隻能用作戰兵器瞎湊合，砍柴的效率也就有限得很。到了午時，便浙淅瀝瀝下起雨來了，宋軍砍柴的工夫隻有半天。
俗話說：“春雨濕地皮，秋雨不斷絲。”這場雨下開了頭便沒完沒了，時大時小，時緊時慢。楊家兵因為營盤紮在高原，雨前又做了充分準備，是以糧草充，人馬平安，這綿綿的秋雨，倒成了他們休兵歇馬、養精蓄銳的好機會。趙遂的兵營雖然雨前沒有準備，但離太原城很近，不時可以補給，是以也不勉強過得去。惟有二十裡以外的宋營卻另是一番景象。由于營盤紮在較低的窪地，又距汾水不遠，帳篷裡不是潮濕，便是進水。柴禾又準備不足，幾天就燒光了，隻得冒雨砍些濕柴，濕柴光是冒煙，燒不起火苗，隻能吃些夾生飯。最嚴重的遠離本土，路途泥濘，無法運輸糧草。兵士由一日三餐減成了兩餐，兩餐又減成了一餐；那戰馬更是整天淋雨，光靠啃點野草活命了。饑餓加上潮濕，兵士和戰馬都漸漸牛起病來，到後來更是死亡不絕，越死越多。宋太祖見此情景，愁得茶飯不思，心煩意亂，直後悔不該此時遠征太原。
那邊楊令公打從下雨的第一天起，就在考慮水攻之計了。他親自冒雨去檢視了汾水和各處水口，又派邏兵去偵察宋營的地勢。邏兵回來報告：“宋軍駐紮在注地上，距汾水不到半裡。”楊令公聽罷。微微一笑：“可歎宋太祖聰明一世，糊塗一時，全軍就要盡成魚鼈了。”随即吩咐親兵：“傳大小衆将前聽令。”片時，衆将皆到。
金刀楊令公
楊令公傳令：“從明日起，延平帶人到汾水上流山環之處以及各處水口，築堤堵水，每日一千人，輪班進行，風雨無阻。延昭帶人趕造船五百隻，每船要坐十人，日夜不停。堵水、造船，都要在五日以内完成，不得有誤。此事機密，不得被宋人知曉。”楊六郎等都聰明不過，一聽便知是怎麼回事；其他不知是以然的，也隻在心裡嘀咕，并不敢發問；惟獨楊七郎不知高低，傻呵呵地問道：“爹爹，陸地交兵，何必造船？”
楊令公喝一聲：“奴才！休得多問！”楊七郎噘起了大嘴，也就不敢再問。出了大帳，楊六郎悄悄地告訴了他，才樂得呵呵大笑。
楊家兵上下都明白，楊令公的這一計如果能夠成功，差不多可以全部消滅宋軍，至少可以把它趕走，免得曠日持久，流血犧牲。是以大家都争先恐後，拼命幹活。不到五天，各處水也堵好了，五百隻船也造好了。楊令公指令将士歇息。他自己也悠閑自在，或者看看兵書，或者下下圍棋，像沒事人一般。衆将無不納悶，連楊延昭也摸不着頭腦，都在私下裡議論：既然萬事俱備，為何還不開始水攻？
原來楊令公早就深思熟慮，成竹在胸。他想：“宋軍雖然為饑餓和疾病所苦，略有損失，但尚可支援；況且雨地裡交戰，也難以施展。既然秋雨不止，不如再等幾天，讓宋軍再吃些苦頭。到那雨住初晴之時，宋軍一定大曬太陽，趁他們人不穿盔甲、馬不着鞍韂之機，來個突然襲擊，管叫它全軍覆沒，盡成水中之鬼。”是以按兵不動，但等雨過天晴。
這場雨足足下了半個月，方才慢慢停住，天上仍然黑雲滾滾，霧氣騰騰。這一天傍晚，西邊山頂上紅雲一片，露出一線晴天。楊令公見了，心想：“明日一定雲收霧散，陽光燦爛。我的計策可以施展了。”便召集諸将進帳，下令道：“延平領兵一千，于明日辰時，一齊扒開各處堤壩。延昭領兵五千，于明日卯時，分乘五百隻船筏，但等汾水大漲，一齊順流而下，殺向宋營。延定、延順領兵四千，看守營盤。其餘各将随着本帥，帶兵一萬，由陸路殺向宋營；馬蹄要用桶布包裹免得路滑泥陷。消滅宋軍，在此一舉，大小三軍務必奮勇争先，不得懈怠！”衆将歡喜，齊聲答應：“是！”各各預備去了。
次日，果然是一個難得的大晴天，晴空萬裡，陽光燦爛，清風徐徐。遲開的野花，帶着晶瑩的露珠，嬌豔美麗，點綴着大地。沉甸甸的谷穗，挨挨擠擠，朝着太陽頻頻點頭。各種各樣的鳥雀，呼扇着翅膀，飛上落下，婉轉争鳴。宋太祖見此景象，不禁叫了一聲“慚愧”。認為大難已過，可以重整旗鼓，徐圖良策，去活捉楊令公了。他斷定遍地泥濘，楊家兵不會前來讨戰。于是一面命人再去催促糧草，一面命軍士晾曬盔甲，整理戰具。
正當宋軍馬卸鞍韂，人脫盔甲，甚至脫光上身，大曬太陽的時候，猛見大水濤濤，奔騰咆哮，排山倒海而來。宋軍一見大驚，呐喊一聲，急忙丢盔撂甲，抛戈棄盾，互不相顧，各各拼命向高處狂奔。霎時間，大水淹沒了宋營，平地水深丈餘。随着水勢，隻見數百隻船筏，由遠而近，像箭一般飛來。船上的楊家兵，有的手持弓箭，向亂跑的宋軍嗖嗖射來；有的手執長槍撓鈎，對着水中的宋軍亂刺。與此同時，又見黑壓壓一彪人馬，像一股旋風由陸路卷地而來。沖在頭裡的将軍，白盔、白甲、白戰馬，背插紅豔豔一杆令字旗，胸前長髯飄飄，迎風飛舞，不用問，此人正是楊令公。楊令公帶領的一萬人馬，不管落水的宋軍，隻是繞了個半圓形，将逃到高處的宋軍圍了個水洩不通。然後一齊沖向圈裡，橫沖直撞，亂砍亂殺。宋軍挨餓半月，疾病纏身，且又倉促應戰，缺盔少甲，甚至赤身裸體。赤手空拳，怎能抵擋得住！真是上天無路，入地無門。
楊令公在宋軍中左沖右突，眼觀六路，耳聽八方，一心專找宋太祖，可是毫無蹤影。原來宋太祖既為大宋皇帝，那飲食起居自與常人不同，是以雖然秋雨半月，士卒忍饑挨餓，他卻仍有飽飯可吃。就連他的赤龍駒也有特殊的照顧，養在帳篷之中，草料充足。是以，當大水突來之際，他還來得及穿甲戴盔，取棍上馬。這樣一來，他來到陣上也就遲了一些。他舉目一看，知道大勢已去，也就無心交戰，長歎一聲，策馬往南逃去。楊令公猛然看見一匹紅馬向南飛奔，又見馬上戰将盔甲鮮明，閃閃發光，斷定必是宋太祖無疑。立即催動雪花戰馬，緊緊趕去。楊令公的雪花馬本來跑不過宋太祖的赤龍駒，隻因售花馬的馬蹄包了棉布，在泥地上反而比赤龍駒跑得快了些。
宋太祖一邊逃跑，一邊不時回頭看看。忽見楊令公随後趕來，大吃一驚，暗道：“我命休矣！”于是拼命抽打赤龍駒。赤龍駒能通人意，什麼時候該快跑，什麼時候該慢跑，心中完全有數，是以從來不挨鞭打。今日它知道主人危急，已用了十二分的力氣在奔跑，想不到還被主人抽打，不禁大怒，也不管前面是路不是路，照直向南沖去。突然，四條腿陷進了泥坑，任憑宋太祖抽打，再也動彈不得了。
太祖險些命喪楊業刀下
楊令公一見，心中大喜，舉起長杆金刀，向宋太祖沖去。宋太祖知道難逃活命，緊閉雙目，靜靜等死。可是等了好久，并不見大刀落下，心中不禁奇怪起來。用手掐掐自己的人中，生痛生痛；再摸摸自已的脖子，也有感覺。于是睜眼回頭一看，隻見楊令公已把大刀挂在鞍鞒之上，正瞅着自己微笑哩。就在這時，赤龍駒已經養足氣力，一聲長嘶，猛地跳出了泥坑。
宋太祖勒馬回頭，拱手對楊令公道：“楊将軍為何不殺寡人？”楊令公也拱手道：“五代以來，國家内憂外患，黎民橫遭塗炭。陛下登極以來，順應天下人心，内則緻力于統一，外則抵禦遼國，功垂竹帛，流芳百世。末将若殺陛下，便是逆天下之人心，留罵名于萬世。末将雖然不才，尚能略知大義，豈可圖一時之快意，成千古之罪人？”
宋太祖聽罷，深受感動，又拱手道：“将軍的大名，寡人早有所聞，今日親見，果然名不虛傳。将軍不但武藝出衆，智慧過人，而且深明大義，胸懷天下。寡人是将軍手下的敗将，不敢勸将軍歸順于朕，隻請将軍随朕入朝，共圖大業。不知将軍尊意如何？”
楊令公也拱手道：“末将既為人臣，當盡臣職。漢主待我不薄，豈可半途背叛？陛下不必多言，好自為之。青山不老，綠水長流，如若有緣，後會有期。”說罷，勒馬回缰，兩腿一夾馬肚如飛而去。宋太祖目送楊令公漸漸遠去，贊歎不止，暗暗下定決心，早晚要把楊令公招降。
宋太祖想要收服楊業
宋太祖等了好久，殘兵敗将陸續聚攏而來。略一查點，約有三萬。這一仗又損折人馬整整十萬，還有八員偏将陣亡，五員主将受傷。宋太祖掐指一算，從汴梁出發時十五萬人馬，損失了十二萬，不禁仰天浩歎，默默無語，當即下令班師。楊家兵也不來追趕。
楊令公派人去向北漢主報捷。北漢主喜出望外，發下肥羊美酒，搞勞三軍。将士歡聲雷動，一齊贊頌楊令公用兵之神，如孔明再世。
楊家兵休軍歇馬五天，楊令公得知宋軍已離漢境，于是請準漢主，又回代州鎮守去了。