醋酸市場“金九銀十”冰火兩重天

今年的"金九"對于醋酸市場來說可以說是一個驚喜，價格突破9000元（噸價，下同），創曆史新高。但"銀十"長假回歸，市場漆風突然變，空側主導，趨勢連續回調，個别地區低端價格跌至8100元左右。業内人士認為，在供需失衡的形勢下，醋酸後市場仍有大幅下調的空間，與"金九"趨勢形成鮮明對比。

供應緊縮逐漸緩解

9月份醋酸市場大幅增長背後的基本因素是供應緊張，10月份供應緊張。上個月，由于能耗"雙控"，山東省醋酸及下遊工廠的生産負荷有所降低。此後，江蘇各廠家醋酸廠減産，而華北、西北廠家在維修裝置，陝西延長了全運會暫停出貨的影響，導緻9月初國内醋酸市場供應持續緊張。據統計，共345萬噸/年生産能力受醋酸裝置影響，占國内醋酸總産量的36.32%。10月，江蘇索普、天津堿廠、甯夏長城等醋酸裝置已恢複正常運作。國内醋酸市場的現貨供應量一直在不斷增加。據統計，醋酸行業啟動率從9月份的77.74%躍升至今天的90%，為年初以來的最高水準。

Jinlian Ventures分析師徐娜表示，9月份國内醋酸的平均社會庫存為80.2萬噸，比8月份下降了24.69%。10月份，随着醋酸行業開工率的提高，生産企業庫存逐漸積累，已達到12萬噸以上，市場現貨供應逐漸飽和。

上市後，安徽華誼醋酸裝置仍處于低負荷運作，索普裝置計劃在11月停産，但計劃維護一般提前準備，對市場的影響相對有限。業内人士曾表示，短期醋酸市場供過于求的局面難以緩解，價格仍有回落空間。

強大的成本支撐減弱

作為醋酸甲醇的原料，9月至今，市場經曆了一波強勁的反彈。動力煤價格持續上漲，推動甲醇生産成本創曆史新高。聚甲醇價格突破4000元大關，本地甚至攀升至4600元左右，創曆史新高。

以西北主要産區的甲醇市場為例，能耗的"雙重控制"持續存在，西北地區特别是陝西部分甲醇裝置保持預泊或負狀态。國慶節前，整個上遊庫存都是無壓力的，是以在節日後在外圍和煤炭、天然氣價格帶動下，當地甲醇市場大幅上漲，價格也多次突破近幾年的高點。

目前，甲醇行業開工率比國慶前小幅反彈2.29個百分點，但較去年同期下降9.26個百分點。此外，需求複蘇低于預期。甲醇烯烴企業起步率僅為60%左右，較9月初下降約15個百分點。僅此一項就使甲醇需求減少了約157，000噸。後期局部用電限制依然存在，部分下遊仍存在停車或負的可能性，預計短期甲醇市場以精加工高為主，醋酸在成本方面難以帶來有力支撐。

下遊需求似乎不足

從醋酸下遊需求來看，"金九"市場跌破預期，與8月份相比，開工率均呈現不同程度的下滑。其中，精苯甲酸（PTA）開工率下降2.64%，醋酸丁酯下降15.41%，乙酸丁酯下降9.65%，醋酸酐下降6.39%。然而，整體降幅不如上遊醋酸高，導緻原料仍處于供不應求的狀态。

業内人士将希望寄托在"銀十"需求的複蘇上。此前，業内曾預測：9月醋酸乙酯、醋酸丁酯停車場廠家10月将恢複生産，行業開工率有望回歸理性位置。國慶節後，醋酸丁酯、醋酸企業裝置對醋酸的需求量每周增加13.5萬噸，是以醋酸"銀十"市場也寄予厚望。

"事實上，國内醋酸下遊主流産業國慶節放假後，複工工作并未達到預期水準。其中，乙酸乙酯裝置的負載僅維持先前的水準;醋酸丁酯裝置負荷低，但市場供應已經飽和，短期行業開工率難以提升空間;PTA行業受浙江省電力限制影響，10月開工率持續下滑。此外，下遊對于看跌醋酸的合理購買，以及電力限制的影響持續，需求方對原材料不打算囤積，更多以按需采購為主，輕質且難以看到大單，是以原料醋酸市場将繼續走弱，抑制醋酸價格走高。"龍珠資訊分析師鐘夢軒說。