醋酸市场“金九银十”冰火两重天

今年的"金九"对于醋酸市场来说可以说是一个惊喜，价格突破9000元（吨价，下同），创历史新高。但"银十"长假回归，市场漆风突然变，空侧主导，趋势连续回调，个别地区低端价格跌至8100元左右。业内人士认为，在供需失衡的形势下，醋酸后市场仍有大幅下调的空间，与"金九"趋势形成鲜明对比。

供应紧缩逐步缓解

9月份醋酸市场大幅增长背后的基本因素是供应紧张，10月份供应紧张。上个月，由于能耗"双控"，山东省醋酸及下游工厂的生产负荷有所降低。此后，江苏各厂家醋酸厂减产，而华北、西北厂家在维修设备，陕西延长了全运会暂停出货的影响，导致9月初国内醋酸市场供应持续紧张。据统计，共345万吨/年生产能力受醋酸装置影响，占国内醋酸总产量的36.32%。10月，江苏索普、天津碱厂、宁夏长城等醋酸装置已恢复正常运行。国内醋酸市场的现货供应量一直在不断增加。据统计，醋酸行业启动率从9月份的77.74%跃升至今天的90%，为年初以来的最高水平。

Jinlian Ventures分析师徐娜表示，9月份国内醋酸的平均社会库存为80.2万吨，比8月份下降了24.69%。10月份，随着醋酸行业开工率的提高，生产企业库存逐渐积累，已达到12万吨以上，市场现货供应逐渐饱和。

上市后，安徽华谊醋酸装置仍处于低负荷运行，索普装置计划在11月停产，但计划维护一般提前准备，对市场的影响相对有限。业内人士曾表示，短期醋酸市场供过于求的局面难以缓解，价格仍有回落空间。

强大的成本支撑减弱

作为醋酸甲醇的原料，9月至今，市场经历了一波强劲的反弹。动力煤价格持续上涨，推动甲醇生产成本创历史新高。聚甲醇价格突破4000元大关，本地甚至攀升至4600元左右，创历史新高。

以西北主要产区的甲醇市场为例，能耗的"双重控制"持续存在，西北地区特别是陕西部分甲醇装置保持预泊或负状态。国庆节前，整个上游库存都是无压力的，所以在节日后在外围和煤炭、天然气价格带动下，当地甲醇市场大幅上涨，价格也多次突破近几年的高点。

目前，甲醇行业开工率比国庆前小幅反弹2.29个百分点，但较去年同期下降9.26个百分点。此外，需求复苏低于预期。甲醇烯烃企业起步率仅为60%左右，较9月初下降约15个百分点。仅此一项就使甲醇需求减少了约157，000吨。后期局部用电限制依然存在，部分下游仍存在停车或负的可能性，预计短期甲醇市场以精加工高为主，醋酸在成本方面难以带来有力支撑。

下游需求似乎不足

从醋酸下游需求来看，"金九"市场跌破预期，与8月份相比，开工率均呈现不同程度的下滑。其中，精苯甲酸（PTA）开工率下降2.64%，醋酸丁酯下降15.41%，乙酸丁酯下降9.65%，醋酸酐下降6.39%。然而，整体降幅不如上游醋酸高，导致原料仍处于供不应求的状态。

业内人士将希望寄托在"银十"需求的复苏上。此前，业内曾预测：9月醋酸乙酯、醋酸丁酯停车场厂家10月将恢复生产，行业开工率有望回归理性位置。国庆节后，醋酸丁酯、醋酸企业设备对醋酸的需求量每周增加13.5万吨，因此醋酸"银十"市场也寄予厚望。

"事实上，国内醋酸下游主流产业国庆节放假后，复工工作并未达到预期水平。其中，乙酸乙酯装置的负载仅维持先前的水平;醋酸丁酯装置负荷低，但市场供应已经饱和，短期行业开工率难以提升空间;PTA行业受浙江省电力限制影响，10月开工率持续下滑。此外，下游对于看跌醋酸的合理购买，以及电力限制的影响持续，需求方对原材料不打算囤积，更多以按需采购为主，轻质且难以看到大单，因此原料醋酸市场将继续走弱，抑制醋酸价格走高。"龙珠信息分析师钟梦轩说。