朱義沉寂十年新藥終出海身家430億 百利天恒首季大賺50億填平三年虧損

長江商報消息 ●長江商報記者 潘瑞冬

走過漫長的季節，朱義的創新藥執念實作了“從0到1”的突破。

4月26日晚間，百利天恒（688506.SH）釋出一季報，2024年1—3月，公司實作營業收入54.62億元，同比增長4325.45%；實作歸母淨利潤50.05億元，同比扭虧為盈，震驚市場。

2021年至2023年，百利天恒連虧三年，累計虧損11.62億元，今年一季度的盈利一舉彌補了此前三年的虧損。

百利天恒做仿制藥出身，身為公司創始人的朱義早早介入創新藥，2014年在海外成立新藥研發中心，押注雙抗ADC賽道。10年之後，多年的努力開花結果，百利天恒自主研發的創新生物藥BL-B01D1被全球醫藥巨頭百時美施貴寶看中，拿下84億美元潛在交易額大單。今年一季度盈利就是因該訂單的8億美元首付款到賬。

豐收不止于此，二級市場上，百利天恒目前股價達144元/股左右，較發行價大漲近5倍，市值達579億元。按持股比例計算，朱義的持股市值約為430億元。

棄教從商布局仿制藥

做過醫學院老師，踏準仿制藥風口賺到大錢……但後來，朱義還是一頭紮進了創新藥的賽道。

公開資料顯示，朱義1963年出生于四川内江，在四川大學無線電系、複旦大學生物系分别完成本碩學業後，回到四川大學讀管理學博士。畢業後，朱義曾在華西醫科大學微生物與免疫學教研室任教，1991年1月任成都生物醫學工程中心四達生化廠廠長，次年，朱義辭職奔赴如火如荼的下海潮中。

朱義的創業之路開啟于一間廢棄的倉庫，他和妹妹創辦了一家叫做“新博科技”的公司，但這家公司經營不善。直到1996年創辦百利藥業（百利天恒前身）做仿制藥，朱義似乎才開始找對人生方向。

1998年，百利藥業正式投産，抗病毒的利巴韋林顆粒（商品名新博林）是其推出第一款仿制藥。這款藥物真正崛起，是因為2003年非典疫情。那一年，利巴韋林顆粒的銷售額上億，百利藥業借此機會，與全國各個醫藥公司建立了管道關系。朱義也開始布局化學仿制藥和中成藥。

到了2010年，國内仿制藥和創新藥的環境在悄然改變，身處其中的朱義也率先感受到了這種變化，并開始付諸行動。2010年，他在公司内部講話中提到：“世界上隻有兩種藥：創新藥和其他。未來，其他藥物的利潤會将薄如刀片。”

從1996年創立百利藥業開始，朱義與中國的仿制藥行業一同成長，現在，他認為，是時候去做創新藥了。

創新藥十年磨劍

在成立創新藥前端研發中心之前，朱義已經在開始考慮該從哪個賽道切入創新藥。

2008年，跨國藥企開始在上海張江建立研發中心，朱義這期間做過兩個國家新藥項目，一個是研發用于治療肝癌的藥物，一個是研究用于治療淋巴瘤的融合蛋白。不過，到2013年的時候，這些新藥項目宣告失敗。期間，朱義也尋找過其他創新藥項目，但都不如意。

2014年，正值美國生物醫藥寒冬，朱義逆勢出海，在西雅圖正式成立biotech公司SystImmune。帶着不成功便成仁的決心，之後5年，朱義搭建起了包括單克隆抗體、雙特異性抗體、多特異性抗體、ADC和融合蛋白在内的技術平台。十年之後，百利天恒的一款雙抗ADC藥物才被百時美施貴寶看中。

在這期間，巨大的壓力籠罩着朱義。

在剛開始轉向創新藥時，化學仿制藥還能為百利天恒提供穩定的現金流，為其創新藥研發做“補貼”。但随着國家推行仿制藥一緻性評價，在藥品帶量采購、一緻性評價多種政策影響下，百利天恒的仿制藥業務營收下滑，而創新藥投入不斷，最後陷入虧損。

同花順資料顯示，2018年至2021年，百利天恒的營業收入分别為11.11億元、12.07億元、10.13億元和7.97億元，同期的歸母淨利潤分别為3282.89萬元、774.23萬元、3792.29萬元和-9999.13萬元。到了2022年，虧損進一步加大，當年公司營業收入僅有7.03億元，歸母淨利潤為-2.82億元。

回首這段曆程，朱義在采訪中坦言：“确實有些莽撞。因為到了2020年藥物進入臨床階段時，才真正體會到資金消耗的巨大壓力。”

2023年1月，百利天恒登陸科創闆，實際募資8.84億元，現金流緊繃問題得以緩解。朱義後來在采訪中也提到，得益于在科創闆上市打開募資通道，百利天恒才能在2023年進行高強度的研發投入，積累豐富的臨床資料。

上市當年，百利天恒的營業收入為5.62億元，同比下滑20.11%；歸母淨利潤虧損擴大至7.8億元。粗略計算，2021年至2023年，百利天恒累計虧損額高達11.62億元。

雖然2023年業績仍舊錄得虧損，但百利天恒BL-B01D1藥物依靠紮實豐富的臨床資料，在當年12月12日與全球跨國藥企百時美施貴寶簽訂了協定，這也成為中國創新藥領域最大的授權交易，朱義堅持的創新藥路徑實作了從0到1的突破。

具體來看，這一交易金額組成包括，8億美元的首付款，其合同總交易額最高可達84億美元。2024年2月份，8億美元的首付款到賬，助力百利天恒一舉扭虧。

4月26日晚間，百利天恒釋出一季報顯示，2024年一季度，公司營業收入為54.62億元，同比增長4325.45%；歸母淨利潤為50.05億元，一舉填補了此前三年的虧損額，還為公司未來創新藥的發展提供了巨額的流動資金。

二級市場上，自從2023年6月在美國惡性良性腫瘤學會上被百時美施貴寶看中後，百利天恒的股價就節節攀升，雙方協定簽訂後攀升至曆史高點的157.33元/股。

截至2024年4月26日收盤，百利天恒股價收報144.44元/股，較發行價大漲近5倍，市值579.2億元。朱義持有百利天恒74.34%的股票，以此計算，朱義持有的股票價值約為430億元。