北汽藍谷四年虧損達226億元，極狐2023年負債96億元，是資産的4.6倍。在持續虧損和資不抵債的狀況之下，北汽正在與華為的進一步合作中謀求新的出路，極狐則遲遲難以鋪開銷量規模。
4月27日， 北汽藍谷釋出了2023年年報，資料顯示，公司實作營業收入143.19億元，同比增長50.50%；淨利潤為-54億元，同比增長1.19%；扣非淨利潤為-60.18億元，同比下降3.08%。
在北汽藍谷看來，目前公司還處于大投入階段，旗下産品銷量仍處于快速提升期，規模效應暫未顯現，導緻産品成本階段性偏高，是其持續虧損的主要原因。
事實或許确實如此，但資本和市場不會對企業背後的理由買賬。尤其當下其他傳統自主車企的轉型紛紛急轉直上。
乘聯會釋出的4月狹義批發銷量的車企排名中，前十位就包括比亞迪、奇瑞、吉利、長安和長城。對比之下，在新能源領域“起大早”的北汽藍谷，反而落後了太多。
北汽藍谷，起大早趕晚集
2009年，北汽集團發起并控股成立了北汽藍谷，成為大陸首家獨立營運、獲得新能源汽車生産資質，并進行混合所有制改革、首批試點國有企業員工持股改革的新能源汽車企業。
入局早的北汽藍谷，憑借成本效益優勢迅速出圈，在計程車、網約車等純電細分市場站穩腳跟。
2018年，北汽藍谷新能源汽車銷量達到15.8萬輛，連續7年蟬聯國内新能源汽車銷冠。同年9月，北汽藍谷通過重大資産重組，成為國内“新能源汽車第一股”。
然而，上市之後，來自B端的新能源銷量也逐漸成為北汽藍谷的掣肘。2019年，公司銷售新能源汽車15.06萬輛，同比下滑4.69%。2020年，随着網約車需求逐漸飽和，新能源補貼退坡，北汽藍谷的新能源銷量一落千丈，全年銷量僅為25914輛，同比下跌82.79%。
與此當時，“蔚小理”等造車新勢力新車逐漸量産，比亞迪等車企也開始入局，中國新能源汽車進入高速發展的階段。
2021年，大陸新能源汽車産銷分别為354.5萬輛和352.1萬輛，同比均增長近1.6倍，市場占有率達到13.4%。北汽藍谷的表現卻差強人意，2021年全年銷量為26127輛，同比微增0.82%，被寄予厚望的北汽極狐，銷量也不盡人意。
為了扭轉頹勢，2022年，北汽藍谷提出的銷量目标是10萬輛，其中極狐的年銷目标是4萬輛，BEIJING品牌的年銷目标為6萬輛。但最終，北汽藍谷2022年汽車銷量達5.02萬輛，僅完成了整體目标約50%；極狐汽車銷量為1.19萬輛，同比增長146%，也未達到4萬輛的年銷目标。
公司銷量不佳，也讓北汽藍谷的業績持續陷入低谷。
資料顯示，2020年-2022年，北汽藍谷營收分别為52.72億元、86.97億元和95.14億元，同比分别增長-77.65%、64.95%和9.40%。
虧損方面，2020年-2022年的淨利潤分别為-64.82億元、-52.44億元和-54.65億元，同比分别增長-7145.36%、19.11%和-4.22%；扣非淨利潤分别為-66.46億元、-55.44億元和-58.38億元，同比分别增長-660.79%、16.59%和-5.31%。
雖然虧損幅度不斷縮窄，但始終未能跳脫出虧損的狀态，包括2023年。
對于2023年，北汽藍谷沒有再設定具體的銷量目标，全年實作銷量92172輛，同比增長83.69%，終于實作大幅增長。其中，極狐汽車2023年累計銷量達3萬輛，同比增長138%。
北汽藍谷2023年财報主要資料
雖然銷量實作大漲，但虧損幅度卻不減。資料顯示，去年全年，北汽藍谷淨利潤為-54億元，同比增長1.19%；扣非淨利潤為-60.18億元，同比下降3.08%。
總計來說，2020年至2023年四年時間内，北汽藍谷淨利潤累計虧損約226億元，扣非淨利潤累計虧損了約240億元。
在虧損期間，為了支撐财務，北汽藍谷分别在2021年和2023年進行了兩次定增，募集資金分别為54.5億元和60.3億元，合計達114.8億元。
然而，這也未能從根本上改變其虧損的現狀。财報顯示，2020年末至2023年末，北汽藍谷資産負債率分别達到73.91%、70.10%、79.89%和77.41%。到2024年一季度末，公司資産負債率仍然達到79.87%。顯然，募資也不是長久之計”，要想重回盈利，仍然需要依靠銷量規模。
資不抵債，極狐辜負一手好牌
說到對銷量的期望，不得不提北汽極狐。
北汽藍谷旗下主要有極狐、北京兩大品牌。其中，作為北汽藍谷在2016年成立的高端純電品牌，極狐汽車一直被寄予厚望。其進入新能源市場的時間并不比“蔚小理”晚，不過，卻未能如願引領國内新能源汽車的潮流。
早在2017年9月，極狐汽車就與華為簽署了戰略合作協定，在技術研發、産品創新、智能化轉型等方面開展全面合作，是與華為合作最早的車企。但到了銷量上，效果卻并不明顯，這一點從極狐近兩年僅1萬-3萬輛的年銷量可以看出。
2022年5月，極狐與華為合作的首款搭載華為HI全棧智能汽車解決方案的極狐阿爾法S全新HI版正式上市，7月正式傳遞。彼時，北汽藍谷對這款采用華為HI模式的新車寄予厚望，“我們對這款車的銷量目标，就是賣到斷貨”。
然而，2022年全年極狐汽車銷量為1.19萬輛，僅完成4萬輛銷量目标近30%。
去年，極狐加快了新産品投放速度，極狐阿爾法S先行版、極狐阿爾法S/T森林版、極狐考拉和極狐阿爾法T5等多款車型密集上市。2023年，極狐銷售新車30016輛，同比增長達138%。雖然同比增長大漲，但現實來看，極狐3萬輛的年銷量，僅相當于是部分新能源品牌目前一個月的銷量。
更令人擔憂的是，極狐汽車目前仍陷虧損和資不抵債。
财報顯示，2021年，極狐汽車總資産達10.01億元，淨資産達-14.25億元，淨利潤達14.25億元；2022年，極狐汽車總資産達29.85億元，淨資産達-41.73億元，淨利潤虧損27.5億元；2023年，極狐汽車總資産為20.99億元，淨資産卻達到-75.2億元，淨利潤虧損達33.47億元。
主要以2023年的資産推算，極狐汽車的負債高達96.19億元人民币，為其總資産的約4.6倍。
對于極狐乃至北汽藍谷的持續虧損，市場擔憂的是，盡管北汽藍谷是新能源汽車市場的先行者，但持續的虧損和資不抵債，讓其未來發展充滿了不确定性。
靠華為謀出路，能翻身嗎？
2024年一季度，内卷仍是主旋律，汽車行業的日子并不好過。面對激烈的市場競争，仍未回血的北汽藍谷一季度的業績也出現了波動。
北汽藍谷2024年一季度财報主要資料
财報顯示，北汽藍谷一季度營業收入為15.04億元，同比下降39.75%。盈利能力也未在2024年一季度得到改善，淨虧損10.16億元，同比下降13.92%；扣非淨利潤虧損10.32億元，同比增長2.07%。
業績波動與銷量下滑或有直接關系。2024年一季度，北汽藍谷銷量達1.01萬輛，同比下滑33.03%。
值得一提的事是，銷量不濟，北汽藍谷的産能使用率也低下。2023年年報顯示，北京新能源沒有産量，而麥格納産能使用率為35.53%。
為了提高産能使用率，北汽藍谷開始縮減産能、出售資産。2023年3月14日，常州新能源簽署了資産轉讓協定，以5.67億元（含稅）的價格對外轉讓了其所持有的固定資産等相關資産，公司的産能已于2023年4月登出。
當然，北汽藍谷的危機感是拉滿的。采用華為HI模式的極狐遲遲無法鋪開銷量規模，北汽藍谷選擇了另一條路。2023年8月，北汽藍谷宣布，投資16.1億元建設高端智能生态工廠，形成年産5萬輛高端新能源汽車的産能，主要生産與華為合作的智選車型。
今年北京國際車展上，北汽藍谷與華為打造的極狐阿爾法S先行版PRO上市，同時，二者共同打造的首款智選模式車型享界S9也正式亮相，預計将在今年6月上市。
與華為HI模式不同，享界S9從産品設計到後續銷售，華為均深度參與其中，即華為的智選模式。
北汽藍谷方面透露的資訊是，對于享界産品的合作模式，主要由北汽做研發和生産，華為的鴻蒙智行管道負責銷售，不會在極狐的銷售管道出現。
北汽藍谷董秘趙冀也對外直言，“在智選模式下，産品的營銷節奏和終端市場，都是華為團隊在操刀，這個模式最大的優勢是借助華為的高聲量來提升産品的關注度。”
顯然易見，華為與賽力斯合作帶來的聲量和銷量，讓陷入轉型低谷的北汽藍谷決定再賭一把。即便這一次可能關乎“失去靈魂”。
從股價來看，3月13日，工信部網站釋出了享界S9的新車圖檔，北汽藍谷當日收報7.73元/股，成交額41.97億元。總市值430.83億元，拉升市值超40億元。這說明，華為智選的合作模式，确實不一般，比之華為HI模式的效果完全不同。
不過，在智選模式下，除了問界，目前還有奇瑞的智界和江淮的傲界，北汽的享界能否成功複制賽力斯的成功，目前仍然是個未知數。再加上新能源行業的競争風雲詭谲，接下來，如何扭轉虧損局面，降低負債水準将仍然是北汽藍谷今年的主要任務。