北汽蓝谷四年亏损达226亿元，极狐2023年负债96亿元，是资产的4.6倍。在持续亏损和资不抵债的状况之下，北汽正在与华为的进一步合作中谋求新的出路，极狐则迟迟难以铺开销量规模。
4月27日， 北汽蓝谷发布了2023年年报，数据显示，公司实现营业收入143.19亿元，同比增长50.50%；净利润为-54亿元，同比增长1.19%；扣非净利润为-60.18亿元，同比下降3.08%。
在北汽蓝谷看来，当前公司还处于大投入阶段，旗下产品销量仍处于快速提升期，规模效应暂未显现，导致产品成本阶段性偏高，是其持续亏损的主要原因。
事实或许确实如此，但资本和市场不会对企业背后的理由买账。尤其当下其他传统自主车企的转型纷纷急转直上。
乘联会发布的4月狭义批发销量的车企排名中，前十位就包括比亚迪、奇瑞、吉利、长安和长城。对比之下，在新能源领域“起大早”的北汽蓝谷，反而落后了太多。
北汽蓝谷，起大早赶晚集
2009年，北汽集团发起并控股成立了北汽蓝谷，成为大陆首家独立运营、获得新能源汽车生产资质，并进行混合所有制改革、首批试点国有企业员工持股改革的新能源汽车企业。
入局早的北汽蓝谷，凭借性价比优势迅速出圈，在出租车、网约车等纯电细分市场站稳脚跟。
2018年，北汽蓝谷新能源汽车销量达到15.8万辆，连续7年蝉联国内新能源汽车销冠。同年9月，北汽蓝谷通过重大资产重组，成为国内“新能源汽车第一股”。
然而，上市之后，来自B端的新能源销量也逐渐成为北汽蓝谷的掣肘。2019年，公司销售新能源汽车15.06万辆，同比下滑4.69%。2020年，随着网约车需求逐渐饱和，新能源补贴退坡，北汽蓝谷的新能源销量一落千丈，全年销量仅为25914辆，同比下跌82.79%。
与此当时，“蔚小理”等造车新势力新车逐渐量产，比亚迪等车企也开始入局，中国新能源汽车进入高速发展的阶段。
2021年，大陆新能源汽车产销分别为354.5万辆和352.1万辆，同比均增长近1.6倍，市场占有率达到13.4%。北汽蓝谷的表现却差强人意，2021年全年销量为26127辆，同比微增0.82%，被寄予厚望的北汽极狐，销量也不尽人意。
为了扭转颓势，2022年，北汽蓝谷提出的销量目标是10万辆，其中极狐的年销目标是4万辆，BEIJING品牌的年销目标为6万辆。但最终，北汽蓝谷2022年汽车销量达5.02万辆，仅完成了整体目标约50%；极狐汽车销量为1.19万辆，同比增长146%，也未达到4万辆的年销目标。
公司销量不佳，也让北汽蓝谷的业绩持续陷入低谷。
数据显示，2020年-2022年，北汽蓝谷营收分别为52.72亿元、86.97亿元和95.14亿元，同比分别增长-77.65%、64.95%和9.40%。
亏损方面，2020年-2022年的净利润分别为-64.82亿元、-52.44亿元和-54.65亿元，同比分别增长-7145.36%、19.11%和-4.22%；扣非净利润分别为-66.46亿元、-55.44亿元和-58.38亿元，同比分别增长-660.79%、16.59%和-5.31%。
虽然亏损幅度不断缩窄，但始终未能跳脱出亏损的状态，包括2023年。
对于2023年，北汽蓝谷没有再设定具体的销量目标，全年实现销量92172辆，同比增长83.69%，终于实现大幅增长。其中，极狐汽车2023年累计销量达3万辆，同比增长138%。
北汽蓝谷2023年财报主要数据
虽然销量实现大涨，但亏损幅度却不减。数据显示，去年全年，北汽蓝谷净利润为-54亿元，同比增长1.19%；扣非净利润为-60.18亿元，同比下降3.08%。
总计来说，2020年至2023年四年时间内，北汽蓝谷净利润累计亏损约226亿元，扣非净利润累计亏损了约240亿元。
在亏损期间，为了支撑财务，北汽蓝谷分别在2021年和2023年进行了两次定增，募集资金分别为54.5亿元和60.3亿元，合计达114.8亿元。
然而，这也未能从根本上改变其亏损的现状。财报显示，2020年末至2023年末，北汽蓝谷资产负债率分别达到73.91%、70.10%、79.89%和77.41%。到2024年一季度末，公司资产负债率仍然达到79.87%。显然，募资也不是长久之计”，要想重回盈利，仍然需要依靠销量规模。
资不抵债，极狐辜负一手好牌
说到对销量的期望，不得不提北汽极狐。
北汽蓝谷旗下主要有极狐、北京两大品牌。其中，作为北汽蓝谷在2016年成立的高端纯电品牌，极狐汽车一直被寄予厚望。其进入新能源市场的时间并不比“蔚小理”晚，不过，却未能如愿引领国内新能源汽车的潮流。
早在2017年9月，极狐汽车就与华为签署了战略合作协议，在技术研发、产品创新、智能化转型等方面开展全面合作，是与华为合作最早的车企。但到了销量上，效果却并不明显，这一点从极狐近两年仅1万-3万辆的年销量可以看出。
2022年5月，极狐与华为合作的首款搭载华为HI全栈智能汽车解决方案的极狐阿尔法S全新HI版正式上市，7月正式交付。彼时，北汽蓝谷对这款采用华为HI模式的新车寄予厚望，“我们对这款车的销量目标，就是卖到断货”。
然而，2022年全年极狐汽车销量为1.19万辆，仅完成4万辆销量目标近30%。
去年，极狐加快了新产品投放速度，极狐阿尔法S先行版、极狐阿尔法S/T森林版、极狐考拉和极狐阿尔法T5等多款车型密集上市。2023年，极狐销售新车30016辆，同比增长达138%。虽然同比增长大涨，但现实来看，极狐3万辆的年销量，仅相当于是部分新能源品牌目前一个月的销量。
更令人担忧的是，极狐汽车当前仍陷亏损和资不抵债。
财报显示，2021年，极狐汽车总资产达10.01亿元，净资产达-14.25亿元，净利润达14.25亿元；2022年，极狐汽车总资产达29.85亿元，净资产达-41.73亿元，净利润亏损27.5亿元；2023年，极狐汽车总资产为20.99亿元，净资产却达到-75.2亿元，净利润亏损达33.47亿元。
主要以2023年的资产推算，极狐汽车的负债高达96.19亿元人民币，为其总资产的约4.6倍。
对于极狐乃至北汽蓝谷的持续亏损，市场担忧的是，尽管北汽蓝谷是新能源汽车市场的先行者，但持续的亏损和资不抵债，让其未来发展充满了不确定性。
靠华为谋出路，能翻身吗？
2024年一季度，内卷仍是主旋律，汽车行业的日子并不好过。面对激烈的市场竞争，仍未回血的北汽蓝谷一季度的业绩也出现了波动。
北汽蓝谷2024年一季度财报主要数据
财报显示，北汽蓝谷一季度营业收入为15.04亿元，同比下降39.75%。盈利能力也未在2024年一季度得到改善，净亏损10.16亿元，同比下降13.92%；扣非净利润亏损10.32亿元，同比增长2.07%。
业绩波动与销量下滑或有直接关系。2024年一季度，北汽蓝谷销量达1.01万辆，同比下滑33.03%。
值得一提的事是，销量不济，北汽蓝谷的产能利用率也低下。2023年年报显示，北京新能源没有产量，而麦格纳产能利用率为35.53%。
为了提高产能利用率，北汽蓝谷开始缩减产能、出售资产。2023年3月14日，常州新能源签署了资产转让协议，以5.67亿元（含税）的价格对外转让了其所持有的固定资产等相关资产，公司的产能已于2023年4月注销。
当然，北汽蓝谷的危机感是拉满的。采用华为HI模式的极狐迟迟无法铺开销量规模，北汽蓝谷选择了另一条路。2023年8月，北汽蓝谷宣布，投资16.1亿元建设高端智能生态工厂，形成年产5万辆高端新能源汽车的产能，主要生产与华为合作的智选车型。
今年北京国际车展上，北汽蓝谷与华为打造的极狐阿尔法S先行版PRO上市，同时，二者共同打造的首款智选模式车型享界S9也正式亮相，预计将在今年6月上市。
与华为HI模式不同，享界S9从产品设计到后续销售，华为均深度参与其中，即华为的智选模式。
北汽蓝谷方面透露的信息是，对于享界产品的合作模式，主要由北汽做研发和生产，华为的鸿蒙智行渠道负责销售，不会在极狐的销售渠道出现。
北汽蓝谷董秘赵冀也对外直言，“在智选模式下，产品的营销节奏和终端市场，都是华为团队在操刀，这个模式最大的优势是借助华为的高声量来提升产品的关注度。”
显然易见，华为与赛力斯合作带来的声量和销量，让陷入转型低谷的北汽蓝谷决定再赌一把。即便这一次可能关乎“失去灵魂”。
从股价来看，3月13日，工信部网站发布了享界S9的新车图片，北汽蓝谷当日收报7.73元/股，成交额41.97亿元。总市值430.83亿元，拉升市值超40亿元。这说明，华为智选的合作模式，确实不一般，比之华为HI模式的效果完全不同。
不过，在智选模式下，除了问界，目前还有奇瑞的智界和江淮的傲界，北汽的享界能否成功复制赛力斯的成功，目前仍然是个未知数。再加上新能源行业的竞争风云诡谲，接下来，如何扭转亏损局面，降低负债水平将仍然是北汽蓝谷今年的主要任务。