A股千億市值房企歸零，股民喊話管理層提振股價

“現在隻剩一手萬科A”，從重倉地産股到基本脫手，六年間，李雯廷在股市中體驗了一把房地産行業的高峰和低谷。

2018年1月，李雯廷分别在32元/股和15.9元/股的價格，買入了萬科A和保利發展（時名為“保利地産”）。當時，千億級銷售規模的内地房企數量增加，港A兩市的地産股股價持續升溫超過一年，多家房企股價創下最高紀錄。李雯廷十分看好房地産行業，“覺得還有紅利，業績又好”。

高點過後，兩支股票的價格很快回落，随後的3年半裡，李雯廷錯過了為數不多的“出逃”機會。2021年10月，痛下決心“割肉”止損的他，以大約13元/股的價格清倉了保利發展。此後，他又分次虧損賣出了部分萬科A，其中一次成交價為22元/股左右，這也是萬科A近兩年的最高價格。

今年3月，李雯廷又以9.40元/股、9.42元/股兩次賣出了萬科A，僅留一手股票權當“看戲”。

從3月底開始，港A兩市的内房股價又一次集體走低。經過多日的下探，萬科A和保利發展的市值分别在4月3日和4月9日跌破千億規模。至此，A股千億市值房企自2014年7月以來首次歸零，而港股千億市值房企僅剩兩家。

“地産股真的落幕了”，李雯廷感慨萬分。

圖源：圖蟲創意

A股千億市值房企歸零

“從房地産的供求關系和房企資金鍊的角度來看，地産股本來就會大幅下跌”，彙生國際資本總裁黃立沖表示。

房地産政策環境持續寬松，作為市場風向标的一線城市也在今年局部調整限購政策。其中，廣州于1月底在全市範圍取消對120平方米以上戶型的限購；北京則在3月取消了“離婚三年内不得購房”限制措施，但未能阻攔内地房企股價的持續走低。

股價也是市況的真實反映，黃立沖認為，此前房企股價之是以還沒有下跌到現在的程度，是因為房地産政策為市場的下行帶來了一定的緩沖作用。

根據Wind金融終端，港A兩市一共有127家主營業務包包覆宅開發的内地房企。截至4月16日，市值超過千億的房企僅剩華潤置地和中國海外發展，它們均為港股上市的内地房企；而随着近日萬科A和保利發展市值相繼跌落千億規模後，A股千億市值房企歸零。

A股的房企市值巅峰出現在2016年和2019年。2016年末，A股的千億市值房企一共有4家，分别是萬科A、保利發展、招商蛇口、綠地控股。盡管綠地控股的市值在2017年跌破千億，但許多房企卻在2019年迎來市值高峰。2019年末，A股三家千億市值房企萬科A、保利發展、招商蛇口總市值達到7140.69億元。

這一年也是港股房企的市值“盛世”，是年年末，千億市值房企達到6家之多（注：未計入萬科企業），合計總市值達到1.59萬億港元，雙雙達到曆史之最。6家千億市值房企分别是中國海外發展、中國恒大、華潤置地、碧桂園、龍湖集團、融創中國。

2019年，港A兩市9家千億市值房企基本形成了央企和民企平分秋色的格局，但如今僅剩下兩大央企活躍在千億市值俱樂部。近三年，房地産行業持續調整，相對民企而言，央國企的經營表現更為穩健，股價和市值走勢也相對穩定。

港股千億市值的央企，均獲得逆勢增長的成績。2023年，華潤置地實作綜合營業額2511.4億元，同比增長21.3%，股東應占溢利313.7億元，同比增長11.7%。同期，中國海外發展則實作收入2025.2億元，同比增長12.3%，股東應占溢利256.1億元，同比增長10.1%。

股民要求管理層進行市值管理

不過，受累于房地産的大環境，華潤置地和中國海外發展的股價和市值也在持續下行。

4月16日，華潤置地的收盤價為23.10港元/股，對應的市值為1647.25億港元；中國海外發展的收盤價為11.44港元/股，對應市值1252.09億港元。而2023年最後一個交易日，華潤置地的收盤價為28港元/股，對應市值1996.66億港元；中國海外發展的收盤價為13.76港元/股，對應市值1506.02億港元。

也是在這樣的背景下，銷售金額沖至行業第一的A股房企保利發展股價由2023年末的9.90元/股跌至4月16日的8.00元/股，市值也相應由1185.07億元跌至957.04億元。

此外，央國企同樣出現股價低于每股淨資産的現象。4月16日，華潤置地、中國海外發展、保利發展的每股淨資産分别為40.99元、37.61元、16.31元。

黃立沖認為，目前房企股價和市值不存在超跌的情況，“它反映房地産行業還存在容易出現财務困境的風險，隻要風險溢價還在，房企的股價出現這樣的情況是正常的”。

房企如今的股價、市值走勢引起了股民的不滿，不少股民通過交易所提供的投資者交流平台向管理層“喊話”，要求公司進行股價和市值管理。

實際上，部分房企早已着手進行相關計劃。其中，保利發展在2023年12月釋出了實際控制人增持計劃和公司回購計劃，兩項計劃均在3月達到增持金額、回購金額的下限。

據時代财經統計，2021年以來，融信中國、中國金茂、華僑城A、藍光發展、美好置業、順發恒業、宋都股份、萬通發展、香江控股、中華企業等房企均曾釋出回購計劃。從結果看，巨額回購收效甚微，多家房企股價仍在下探。

萬科則創新性地将管理層的年度獎金與股價表現挂鈎。2023年10月27日，萬科披露的《第二十屆董事會第三次會議決議公告》顯示，董事會審議通過公司2023-2025年度獎金方案，提出“董事會主席和總裁2023-2025年度現金薪酬方案繼續和年度淨利潤挂鈎，并增加年度股價變動作為調節系數，将公司A股每日複權收盤價的全年平均值作為對比名額，強化股東利益導向”。

看到萬科的計劃，招商蛇口的股民坐不住了，向董秘建議公司管理層應在股價下跌期間适當增持股票，“既能維護好公司形象，又能把公司的利益和高管綁定得更緊密，同時這個價位未來大緻也不會虧錢”。

格力地産的股民則要求作為地方國企的格力地産，應考慮跟進央企的腳步，将市值管理納入國企負責人考核。今年1月，國務院國資委産權管理局負責人謝小兵透露，國資委将進一步研究将市值管理納入中央企業負責人業績考核，引導中央企業負責人更加關注、更加重視所控股上市公司的市場表現，及時通過運用市場化的增持、回購等手段來傳遞信心、穩定預期，加大現金分紅力度來更好地回報投資者。

盡管部分房企做出了努力，但在行業大勢下，地産股依舊跌跌不休，不複往日榮光。

（李雯廷為化名）

來源：時代财經