今晚大事件！降準降息預期再起，A股收漲，辟謠後為何中金再暴漲

不得不佩服A股題材炒作的生命力，本來以為上周“龍飛鳳舞”之風滅掉後題材炒作能告一段落，沒想到隻是資金挪了一個坑。A極緻割裂的生态并沒有得到改變，市場正在獎勵蹭到好題材-買入就賺錢的投機行為，早盤中金銀河合并的傳聞就使得中金、銀行觸及漲停，午盤彙納科技發了個算力服務漲價的資訊直接20cm漲停，并引發算力租賃闆塊暴漲。

市場情緒并不差，但活躍資金更熱衷于賺塊錢、短錢，并不關注這些消息是否真的給上市公司帶來價值增長以及是否和股價比對，市場呈現典型的消息驅動、題材驅動，反而是那些拿着藍籌大白馬的價投就跟吃了蒼蠅一樣，手中的票不僅不漲，還被吸血。上半年還有減持可以制裁炒作，而現在不讓減持了，管理層對市場的呵護無意中讓炒作更加肆無忌憚。

11月初，由于美國非農就業資料、PMI等資料不及預期，市場預期美聯儲可能已經完成了加息程序，美十債收益率暴跌，全球股市迎來大反攻。當時，我們和市場上很多機構一樣，都有一個判斷，那就是美十債收益率見頂回落會使得外資重回流入，這樣機構囚徒困境有望被解決，機構重倉股失血問題有望緩解，再加上年底機構會維護淨值，機構重倉股有望迎來反彈，要重視機構定價權的回歸。

但現在看來，這個判斷半路“夭折”了，截止到目前，機構依然沒啥聲音，遊資掌握着定價權，題材炒作大行其道，價投狗仍然落魄。這裡面最直接的原因是增量資金不足，外資在短短買入三天後又是連續六個交易日賣出，我們之前給過結論-增量資金決定市場風格，沒有增量資金就是存量博弈。

交易是基于市場主體的預期，資金是微觀層面的，其背後對應宏觀的邏輯。增量資金不足、權重股低迷，實質上是因為拐點未現，或者說拐點還很朦胧，無法讓人下注。

我們可以去預判，預判從21年春節後興起的炒小、炒差、炒題材的風格在今年高潮後會最終走向衰退，預判價值投資在被市場鄙棄後會王者歸來，可以預判各種，但還要尊重市場。前兩周我們強調要重視機構重倉股，但這兩周已經認清現實，今天盤前的《股東投研》我們有分享對目前市場的看法：那就是做熱點是現狀，得尊重市場，後市等待新的預期，等待拐點出現。

發完牢騷再來看市場：

• 降準預期再起

昨天盤後央行公布了10月份的金融資料，10月份新增社融、人民币貸款均超出市場預期，但社融主要是政府債貢獻，M1低于預期，M1-M2剪刀差繼續擴大，顯示流動性依然淤積在金融系統裡，沒有流進實體經濟，市場信心不足，資金活化程度下降。再加上，上周公布的CPI、出口資料不及預期，市場對降準預期增強，國内四大證券報頭版均刊發文章，熱議降準一事。

明天有8500億元MLF（中期借貸便利）到期，外資券商預期會降息，今天盤中離岸人民币走弱，可能是因為降息預期。

• 中金盤中漲停

金融工作會議提到“培育一流投資銀行和投資機構”，後面證監會也提到支援“并購重組的方式做大證券業”，市場又開始憧憬起“航母級券商”，雖然中金、$中國銀河(SH601881)$中國銀河這兩家彙金系券商已經發公告澄清，但今天類似的傳聞又使得$中金公司(SH601995)$中金公司、中國銀河一度漲停，帶動證券闆塊大漲。

• 彙納科技漲停

最近AI又有卷土重來之勢，這兩天算力闆塊非常強勢，今天算力租賃闆塊更是漲停潮，主要由以下消息刺激：

OpenAI釋出正式版GPTS，引爆全民AIGC創作熱情。截止周五19點，第三方GPT商店GPTS Hunter自定義GPT數量已經突破2000個。AI應用時代開啟，生态加速建構，算力闆塊估值壓制因素有望逐漸消除。

今日美股開盤前，英偉達投資者關系官網宣布推出NVIDA HGX H200，用于生成式AI和高性能計算工作負載。從算力上看，H200與H100幾乎一緻，本次主要更新在于HBM3e，對應帶寬提升後，直接提高了大模型訓練效果。

算力漲價消息頻出：阿裡算力專家在電話會上表示，阿裡雲算力新簽漲價在30%-50%之間。$彙納科技(SZ300609)$彙納科技今日午間釋出公告稱，公司接到合作方四川并濟科技有限公司通知，由于内嵌英偉達A100晶片的高性能算力伺服器算力需求大幅增加，相關高性能運算裝置持續漲價，算力資源持續緊張，四川并濟科技有限公司決定對其A100算力服務收費拟上調100%。

具體來看，今天A股高開後一度跳水，但午盤觸底回升。截止收盤上證指數漲幅為0.31%，創業闆指跌幅為0.22%，港股恒生指數跌幅為0.12%，恒生科技指數跌幅為0.74%。兩市成交額溫和放大到0.89萬億，北向資金淨賣出21.09億。

今晚美國将公布10月份CPI資料，市場預期值是3.3%，前值是3.7%，關鍵是核心CPI，美十債收益率能否再下一個台階就看今晚的CPI資料了。

風險提示：

股市有風險，投資需謹慎，本文不構成投資建議，讀者需獨立思考