作者 | 賈衛中
來源 | 選車網
4月下旬，當一汽、上汽有序複工複産的時候，廣汽本田、廣汽豐田又傳來停産消息。2021年财報顯示，吉利、長城、比亞迪現金淨額達曆史最高水準，而廣汽集團期末現金餘額則降至近五年最低值。
今年，俄烏戰争推動大宗商品價格上漲，同時國内疫情在部分地區時有擡頭，這對廣汽集團旗下的中國品牌、新能源汽車品牌發展将是重大考驗。
廣汽停産
近期，有媒體報道稱：“在‘靜默’”的上海、長春兩地，汽車相關企業已經開始有序複工複産。”然而，來自廣汽集團的消息，讓人們剛放下的心又提起來了。
中國新聞網報道稱：“4月21日，記者從廣州市工信局線上媒體通氣會上了解到，内地散發疫情、原材料價格上漲等對廣州工業生産産生明顯影響，廣汽本田、廣汽豐田、東風日産等主要整車生産企業出現部分産線停産、半停産。”
會上，廣汽集團相關負責人介紹稱：“3月以來，上海、江蘇、浙江以及廣東等地相繼出現本土感染病例，導緻多家零部件供應商停工停産、銷售門店暫停營業，給廣汽集團及旗下投資企業的生産經營帶來了極大挑戰。”
從一季度市場表現看，廣汽集團下屬主要四家企業—廣汽本田、廣汽豐田、廣汽傳祺、廣汽新能源銷量增幅都在兩位數以上，顯著好于行業平均水準。那麼，一季度廣汽集團的良好表現，能否緩解去年的現金流壓力？
五年最低
從廣汽集團近期釋出的2021年财報看，盡管營收利潤雙增長，但期末現金餘額卻為近五年最低值。
廣汽集團2021年年度報告顯示：“集團實作合并口徑全年營業總收入為756.76億元，同比上漲19.82%。歸屬于上市公司股東的淨利潤為73.35億元，同比上漲22.95%。扣非淨利潤為59.77億元，同比上漲24.33%。同時，截至2021年12月31日，廣汽集團現金及現金等價物約為人民币223.4億元，同比增幅-15.03%。”
翻看近五年财報，廣汽集團的期末現金及現金等價物餘額呈現逐年遞減趨勢，2021年與2017年相比減少了249.7億元，縮水幅度超過一半。相比之下，作為民營企業的比亞迪，2021年年末，貨币資金約為504.6億元，同比增長349%；長城期末現金及現金等價物餘額為279.1億元，同比增長105.33%；吉利總現金達到280億元，創曆史最高水準。
吉利、長城、比亞迪這些民營整車制造企業現金總量增加，作為國企的廣汽集團為何現金縮水？該集團财報反映出的一個重要問題是，經營現金流連續多年為負值，且出現逐年擴大的趨勢。
财報顯示：“從2018年起，廣汽集團經營活動産生的現金流量淨額就出現負值（當年為-12.7億元）。2019年雖然顯著提升，但仍為-3.8億元。2020年擴大至-28.9億元，2021年持續擴大至-55.9億元。”
對于2021年經營現金流擴大的原因，廣汽集團财報給出的解釋是：“非合并範圍企業在廣汽财務的存款淨額同比減少，以及用于融資租賃業務的購買商品支出增加等綜合所緻。”
對于2021年經營現金流擴大的原因，有媒體給出的解釋是：“由于存貨與應收賬款增加，最終導緻現金流大幅減少。”
整體看，作為國企的廣汽集團即使現金餘額降至五年最低水準，也與吉利、長城等民營企業的曆史最好水準數額相當，但廣汽集團先進水準五年來逐年下降的趨勢，或将使得廣汽傳祺、廣汽埃安品牌發展面臨嚴峻考驗。
遭遇考驗
無論看今年一季度，還是回看去年表現，在廣汽集團内部，新能源汽車品牌--埃安是增長速度是最快的。從企業發展戰略看，廣汽集團依托新能源汽車發展帶動中國品牌全面發展的意圖非常清晰。
去年，廣汽集團推出“GLASS綠淨計劃”，目标将于2050年前實作産品全生命周期的碳中和。2025年實作自主品牌新能源車銷量占比50%，2030年實作新能源車占比50%。
客觀講，在汽車智能電動化發展需要巨大投入的情況下，加之廣汽集團毛利率隻有5.15%，與吉利（毛利率17.1%）、長城（毛利率16.1%）有巨大差距，其新能源汽車發展的宏偉目标更要依賴旗下洋品牌貢獻的利潤才能實作。2021年财報顯示：“廣汽集團從聯營及合營企業獲得的投資收益為114.03億元，同比增加19%。”
是以上，雖然一季度廣汽傳祺銷量增長21.80%，廣汽埃安增速更是高達154.85%，均好于行業平均水準。但是，廣汽集團在連續四年經營現金流為負值，且下降幅度呈現逐年擴大的趨勢，去年底現金餘額降至近五年最低，今年又面臨新能源汽車補貼退坡，成本上漲等等巨大壓力……此番受疫情影響，廣汽本田、廣汽豐田出現部分産線停産、半停産的局面，今年廣汽集團中國品牌的發展或将面臨重大挑戰。
（圖檔來源：網際網路）