Z鍊研究員｜李明 編輯｜LZ
來自于特斯拉氫氧化锂及4680主供特别加持的雅化集團，子公司雅化國際2022年4月17日500萬加元認購加拿大超锂公司約13.23%股份，另以現金收購加拿大超锂公司全資子公司60%股權，并控股旗下“福根湖硬岩石锂輝石型锂礦項目”和“佐治亞湖硬岩石锂輝石型锂礦項目”。
福根湖項目積估計資源量640萬噸，氧化锂當量約14萬噸；佐治亞湖項目礦資源量540萬噸，氧化锂當量約6.5萬噸。雅化集團計劃首期建設20萬噸氧化锂6%的锂精礦采選廠，二期産能再擴大至40萬噸。
這個最新動作隻是雅化集團立志成為“全球影響力的锂鹽供應商”戰略的延伸。
一、雅化的锂礦供應鍊
雅化集團目前綜合産能4.3萬噸，另利用非公開發行股票募集資金建設5萬噸電池級氫氧化锂、1.1萬噸氯化锂及其制品項目。2025年锂鹽産品綜合産能規劃10萬噸以上。
雅安锂業一期年産2萬噸電池級碳酸锂（氫氧化锂）生産線已于2020年正式投産，雅安锂業二期5萬噸電池級氫氧化锂、1.1 萬噸氯化锂及其制品項目已啟動建設，其中3萬噸電池級氫氧化锂生産線2022年底建成投産。
雅化集團2013年通過參股國理公司進入锂産業，目前擁有國理公司、興晟锂業、雅安锂業和锂業科技四家锂産業公司，專注于氫氧化锂，同時配有碳酸锂産能。
雅化集團通過參股、包銷協定建構锂礦供應鍊，以滿足锂鹽産品生産提供長期、穩定、優質原料保障。
1.公司參股37.25%的“能投锂業”擁有李家溝锂輝石礦采礦權，根據協定約定，李家溝锂礦開采、加工的锂精礦優先滿足雅化集團旗下控股56.26%的子公司國理公司生産供應（另37.74%由能投锂業持有）。
能投锂業核心資産是李家溝锂輝石礦，氧化锂儲量約51萬噸，折126.66萬噸LCE，是目前亞洲取得采礦權證最大的锂輝石礦之一。按照每年開采105萬噸原礦、約合17-18萬噸锂精礦計算，估計開采年限40年左右。目前李家溝锂輝石礦選礦廠正在建設中，2022年投産。
2.2018年與銀河锂業澳洲有限公司到2025年期锂精礦承購協定。銀河锂業向雅化國際供應的産品為锂輝石精礦，2020年度供應量不低于4.5萬噸；2021年～2025年每個合同年度供應量不低于12萬噸，超出12萬噸時，在同等條件下雅化國際 有優先購買權。
3.參股澳洲Core公司10.06%股份并達成锂精礦包銷協定，雅化國際與Core全資子公司锂業發展約定從锂礦床開始商業化生産開始至2023年11月30日，雅化國際向锂業發展購買至少30萬幹噸約6%的氧化锂精礦。锂礦床投産，雅化國際每年購買7.5萬幹噸浮動不超過10%的锂精礦。
Core是澳洲資源勘探開發公司，擁有菲尼斯锂礦100%礦權，礦區大概500平方公裡，位于澳洲北領地。菲尼斯锂礦中的格蘭茨礦區擁有礦石資源儲量289萬噸，氧化锂品位1.48%，格蘭茨附近BP33锂礦目前資源儲量215萬噸，氧化锂品位1.51%。
4.參股澳洲EV資源公司9.5%股權，EV資源有限公司持有澳洲肖河锂錫钽項目80%權益、塞爾維亞黏土锂硼項目22%權益、奧地利韋因貝尼項目和東阿爾卑斯山锂礦項目80%權益等锂資源類項目，及澳洲喀土穆錫銀邬項目、美國亞利桑那州新标準銅礦項目、秘魯亞娜米娜金礦項目非锂資源類項目。
肖河锂錫钽項目由22個勘探許可構成，面積70平方公裡；奧地利韋因貝尼和東阿爾卑斯山锂礦項目位于奧地利維也納，緊鄰沃爾夫斯伯格項目，由8個探礦權構成，其中韋因貝尼礦1個勘探權，勘探面積27.5平方公裡，東阿爾卑斯山項目7個勘探權，勘探面積36.6平方公裡，目前已經完成70個礦樣取樣，氧化锂平均品位1.61%，最高品位達到3.39%。
5.子公司雅化國際每股0.75澳元澳洲ABY公司3.4%股份，及達成承購及銷售協定。ABY公司在蘇丹和埃塞俄比亞擁有礦産資源，ABY創始人和核心團隊擁有非洲主要礦山開發經驗，核心資産主要是持有51%股權的埃塞俄比亞Kenticha锂礦。
Kenticha锂礦擁有已探明6740萬噸锂資源量，總資源量範圍在8000-11000萬噸锂資源量，折合Li2O達100萬噸以上。此外，南部、北部保留區的整體資源規模可與澳洲泰利森、 Wodgina項目偉晶岩相媲美。
Kenticha锂礦整體技術、營運團隊來自原澳洲銀河锂業，一期年20萬噸産線的锂精礦2023年2季度開始傳遞。ABY公司開發埃塞俄比亞南部奧羅米亞州的肯蒂查項目，雅化國際向ABY公司每12個月度合同年提供不低于12萬噸锂精礦。
6.參股澳洲東部資源公司5.01%股權，與東部資源公司鎖定锂礦标的，繼續在锂礦資源開發方面進行合作。
二、全球頂流“特斯達”加持
雅化集團在锂鹽業務加速擴張，與2020年全球最大新能源汽車商特斯達下達的長協采購訂單有莫大關系。
2020年12月29日，雅化集團子公司雅安锂業與美國特斯拉公司簽訂電池級氫氧化锂供貨合同，約定從2021年起至2025年，Tesla向雅安锂業采購價值總計6.3億美元-8.8億美元電池級氫氧化锂産品。2021年上半年該合同确認收入 10.34 萬元，産品尚未開始批量供貨。
在特斯達諸多供應商中，唯雅化锂業是直供商。雅化集團董秘還在與投資者交流互動中确認，公司是公司是特斯拉4680電池主要供應商，4680電池2022-2023年每年将以10倍速度增長。
除特斯達外，雅化集團還是比亞迪、貝特瑞、廈鎢新能供應商。
三、充足的錢
雅化集團在業績高速增長下保持低負債率，最近5年負債率低于40%，2017-2021年Q3負債率為34.82%、36.91%、39.48%、21.76%、22.62%。
雅化集團綜合采用包括增發和可轉債形式，及内保外貸形式撬動低成本境外資金，令其融資成本低到極緻，資本生态和融資能力優秀。
2013年9月，雅化香港公司向境内銀行申請辦理人不超過1.5億元内保外貸業務。
2019年4月，發行8億元可轉換公司債券，可轉債票面利率：第一年0.40%、第二年0.60%、第三年1.00%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00%。募集資金用于“年産2萬噸電池級碳酸锂（氫氧化锂）生産線項目”和補充流動資金項目。
2020年12月，雅化集團向特定對象非公開發行股票1.07億股，募資14.99億元，投資建設新增年産5萬噸電池級氫氧化锂、1.1 萬噸氯化锂及其制品項目。
四、收入複合增長率22.05%，利潤複合增長率40.41%
2017年至2021年，營業收入從23.58億元至52.33億元，複合增長率22.05%；淨利潤從2.38億元上升至9.25億元，複合增長率40.41%。
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來源：藍籌企業評論（ID:bluechip808）