自2021年7月以來的263天後，據國家新聞出版署官方網站顯示，最新一批45個國産遊戲版号已于2022年4月11日公示通過審批。審批詳情顯示，這批次遊戲具體通過審批時間為4月8日，與此前網絡流傳的網絡遊戲出版物号核發單顯示的時間一緻。
值得注意的是，騰訊、網易兩大遊戲巨頭并不在首批通過稽核的名單之列。
那麼，此次遊戲版号發放重新開機，是否會與2018年末的稽核變動影響類似？昨日晚間至今，美港A三大市場遊戲股走勢出現分化，背後的投資邏輯是否有所差異？
版号停發以史為鑒，廠商紛紛重押海外
2016年12月底的中國數字娛樂産業年度高峰會上，時任原國家新聞出版廣電總局數字出版司網絡出版監管處處長張懷海在緻辭時，對當時國内遊戲行業重數量輕品質、換皮産品頻出等現象進行了點名。
然而，行業亂象并沒有迅速得到遏制。根據國家新聞出版署遊戲版号審批相關資料，2014年-2021年，每年通過審批的遊戲版号數量分别為219個、360個、3730個、9369個、2003個、1570個、1316個、755個。
不難看出，在2016年的行業會議之後，遊戲行業反而産生數量上的逆向爆發。從2017年以前的行業現實狀況來看，遊戲版号核發數量三級跳，确實與大批流水線式遊戲的發行有關，這或許為行業收緊埋下了一些隐患。
2018年3月之後，國家新聞出版廣電總局官網停止更新遊戲版号審批資訊，第一次版号停發持續了8個月。值得一提的是，2018年3月，國務院機構進行改革，将原來國家新聞出版廣電總局的新聞出版管理職責劃入中央宣傳部，中央宣傳部對外加挂國家新聞出版署（國家版權局）牌子，這展現了政策方面對于遊戲等文化内容良性發展繁榮的重視。
2018年12月底的中國遊戲産業年會上，時任中宣部出版局副局長馮士新宣布：“首批部分遊戲已經完成版号稽核，我們正在抓緊核發版号。”遊戲版号開始恢複。同時，他也強調了遊戲行業要主動控制數量，摒棄急功近利思想。是以可以看到，2018以來，遊戲版号發放數量逐年走低。
2021年7月之後，遊戲版号發放再度按下暫停鍵，8月30日，國家新聞出版署下發《關于進一步嚴格管理 切實防止未成年人沉迷網絡遊戲的通知》，要求所有網絡遊戲企業僅可在周五至周日和法定節假日每日20時至21時向未成年人提供1小時服務。可見，本次事件可能與未成年人遊戲防沉迷有關。
2021年12月中旬的中國遊戲産業年會上，中國音像與數字出版協會理事長孫壽山在大會上表示，遊戲行業仍處在從高速增長向高品質發展轉型的曆史變革期。隻有全面推進未成年人保護工作，落實好防沉迷這個首要任務，才能談發展，才能談效益。
在此背景下，遊戲行業主要的應對措施包括精品遊戲加碼海外等，以此抵消國内市場新遊暫停的利益沖突。中宣部出版局副局長楊芳在2021年度中國遊戲産業年會上的緻辭也提到，防沉迷工作是網絡遊戲管理的重中之重，而遊戲行業要着力拓展海外市場。
中國音數協遊戲工委的資料顯示，大陸自主研發遊戲海外市場的銷售收入自2014年的30.76億元增長至2021年的180.13億元。2018年遊戲版号停發推動了更多遊戲公司發力出海，2018~2021年，出海遊戲銷售收入實作翻倍增長。
Sensor Tower商店情報平台顯示，2022年3月，38個中國廠商入圍全球手遊發行商收入榜TOP100，合計吸金超過22.2億美元，占全球TOP100手遊發行商收入近40.2%。單一市場方面，2021 年有30 款中國手遊入圍日本暢銷榜Top100，合計收入約34.6億美元，占Top100總收入的25.9%。
今年2月17日，心動公司自研格鬥類新遊戲《Flash Party》上線起連續數日登頂日本IOS免費榜。今年3月中國手遊發行商收入排行中，騰訊、網易、米哈遊和趣加Funflus位居前4位。總體而言，出海為廠商帶來了較大的收益想象空間。
中信證券也在4月12日的報告中指出，版号重新開機代表對過去8個月行業整改效果的肯定，而具體導向依然集中于四大層面：未成年人保護，内容和玩法重視正确引導，審批傾向精品遊戲，鼓勵優秀内容出海。
巨頭首批無緣不影響闆塊修複，遊戲股走勢分化
從版号名單來看，三七互娛的《夢想大航海》、心動公司的《派對之星》（即Flash Party）、吉比特子公司雷霆網絡的《塔獵手》《盒裂變》、遊族網絡《少年三國志：口袋戰役》、4399《萬物之上：覺醒》、西山居《劍網3：緣起》、莉莉絲《生活派對》等均榜上有名。心動公司CEO黃一孟等業内人士也紛紛發表動态确認。
和2018年版号恢複發放時類似的場景是，騰訊、網易兩大巨頭不在首批名單内。有相關人士表示，這可能是出于對行業實際情況的考慮：巨頭往往有着更多的遊戲儲備，以及更強的造血能力，是以在稽核上會優先對版号需求更迫切的其他公司。
從2022年遊戲廠商已經公布的内容儲備來看也是如此，騰訊遊戲《英雄聯盟電競經理》、網易遊戲《暗黑破壞神：不朽》、吉比特《奧比島》等主要公司的重點項目均于早期取得版号，并将在今年面世。
而從本次版号重新開機對二級市場的影響來看，不少遊戲股已經有明顯的上漲幅度。4月11日晚間，美股網易收漲2.12%、騰訊ADR高開回落收漲0.51%，B站收盤大漲7.23%。4月12日，港股心動公司、B站、創夢天地等遊戲股均在大幅高開後回落。截至發稿，騰訊漲3.22%，網易漲4.28%，心動公司漲3.16%，B站漲9.36%，創夢天地漲1.2%。A股遊戲股複刻港股高開回落走勢，不同點在于今日A股大盤波動較大影響個股走勢，截至發稿，吉比特漲1.7%，而三七互娛跌4.27%。
東吳證券等機構評論稱，前幾個月以來遊戲闆塊估值持續下行，主流公司整體處于曆史低位區間，本次版号重新開機有助于廠商業績與估值雙修複。對于生産精品内容的遊戲公司而言，經營信心也得到增強。同時高盛釋出研究報告指出，此次的行動可能表明整個内地線上遊戲行業已經滿足遊戲内容保護和清理的合規要求，并認為重新開機網遊許可可以重振行業對新遊戲的投資及研發，利好遊戲與廣告行業。
此外，有市場觀點認為，作為既有成功自研案例、又有重要發行管道兩重邏輯加持的心動公司、B站等，有望在遊戲行業複蘇後赢得更多利好。例如心動公司《Flash Party》國内商業化啟動的同時，Taptap管道上遊戲廠商的廣告投放需求也有望提升。
同時，閱文集團等公司由于手握IP，也是遊戲版号隐藏标的。2021年，三七互娛旗下遊戲《鬥羅大陸：魂師對決》月流水超7億，版權IP正來自閱文集團。其儲備遊戲IP還包括《慶餘年》（2022年上線）、《雪中悍刀行》等等。
目前，雖然首批45個遊戲版号數量遠低于2018年首批恢複的80個，也低于2021年Q1月均80個左右的水準。但綜合來看，2021年作為遊戲行業罕見的多變與革新之年已經過去，版号重新開機代表着行業監管的告一段落。港股研究社認為，随着遊戲廠商開發精品、走向全球的能力越來越強，遊戲行業也将穩步邁入健康發展新階段。