來源：金融界
近期全國超60個城市出台穩樓市政策，市場預期逐漸改善，家電銷售邊際向好，疊加4月銷售旺季到來，家電闆塊景氣度回升。此外穩增長背景下本周上遊資源品領域的鋼鐵、煤炭等維持高景氣度；中遊工程機械等景氣度出現邊際改善。推薦關注與地産相關度較高的白電、黑電、廚電闆塊，受“宅經濟”拉動需求的小家電闆塊，以及高景氣度的上遊資源品和景氣度邊際改善的中遊工程機械領域。
核心觀點
【本周關注】近期地産政策邊際放松疊加銷售旺季到來，家電細分領域銷售逐漸改善。從奧維單周資料來看，幹衣機、洗碗機等銷售良好，空調内銷排産改善，外需平穩；同時參考2020年情況，“宅經濟”有望進一步提升對小家電的需求。全國多地頻發地産寬松政策，市場預期逐漸改善，疊加4月進入銷售旺季，闆塊景氣度有望逐漸好轉。推薦關注與地産相關度較高的白電、黑電、廚電闆塊以及受“宅經濟”拉動需求的小家電闆塊。
【資訊技術】4GB 1600MHz DRAM存儲器價格周環比下跌，32GB NAND flash存儲器、64GB NAND flash存儲器價格保持不變。
【中遊制造】本周六氟磷酸锂、正極材料電解錳、四氧化三钴價格下行，碳酸二甲酯、锂材料和多數钴産品價格保持不變。本周光伏行業綜合價格指數小幅上行，矽片價格指數小幅上行，元件、電池片、矽片、多晶矽價格指數與上周持平；光伏産業鍊中矽料、矽片價格下行，元件價格與上周持平。2月叉車銷量同比增幅大幅擴大，裝載機、壓路機、内燃機同比由負轉正，汽車起重機同比降幅收窄，主要企業推土機銷量同比降幅擴大。本周中國出口集裝箱運價指數CCFI、中國沿海散貨運價綜合指數CCBFI下行；本周波羅的海幹散貨指數BDI下行，原油運輸指數BDTI上行。
【消費需求】本周生鮮乳價格下行。本周仔豬、生豬價格上行，豬肉價格下行；自繁自養生豬養殖利潤虧損縮小，外購仔豬的養殖虧損擴大。殭屍電腦苗、雞肉價格上行。蔬菜價格指數與上周持平，玉米期貨結算價上行，棉花期貨結算價上行。本周電影票房收入、觀影人數、電影上映場次下行。
【資源品】建築鋼材成交量十日均值環比下行。鐵礦石、鋼坯、螺紋鋼價格上行；主要鋼材品種庫存下行，國内港口鐵礦石庫存下行，唐山鋼坯庫存上行；唐山鋼廠高爐開工率與上周持平，唐山鋼廠産能使用率下行。動力煤期貨結算價下行，焦炭期貨結算價、焦煤期貨結算價上行。秦皇島港煤炭庫存、京唐港煉焦煤庫存下行，天津港焦炭庫存上行。玻璃、水泥價格指數下行。Brent國際原油價格下行，庫存減少。有機化工品期貨價格多數下跌，PVC、瀝青、PTA、天然橡膠價格上漲，甲醇、二乙二醇、聚丙烯、二甲苯等價格跌幅較大。本周工業金屬價格漲跌互現，鋅、鎳、鉛價格上漲；庫存漲跌互現，銅庫存增長較多。本周黃金現貨價格上漲、白銀現貨價格上漲。
【金融地産】貨币市場淨投放4200億元，隔夜SHIBOR利率上行。A股換手率上行、日成交額下行。本周土地成交溢價率下行、商品房成交面積上行。
【公用事業】大陸天然氣出廠價上行，英國天然氣期貨結算價下行。
風險提示：産業扶持度不及預期，宏觀經濟波動
目錄
01
本周行業景氣度核心變化總覽
1、本周關注: 家電銷售向好，闆塊景氣度邊際改善
地産政策邊際放松疊加銷售旺季到來，家電細分領域銷售逐漸改善。奧維單周零售資料來看，近幾周家電部分細分領域銷售資料向好，W13單周來看線上冷櫃、幹衣機、洗碗機同比上行16.66％、20.21％、14.09％。累計資料方面，幹衣機、洗地機線上銷售量同比分别增長64％、65％；內建竈、洗地機、幹衣機線上銷售額同比分别增長32.79％、72.58％和74.17％。4月産業線上資料顯示空調内銷排産改善，外需平穩。2022年4月家用空調行業排産約1682萬台，較去年同期增長5.4％；其中内銷較去年同期增長14.9％，出口較去年同期增長5.3％。
小家電闆塊或受益于封閉式防疫政策。參考2020年的情況，“宅經濟”或對小家電産品的需求帶來拉動，2020年上半年由于疫情影響，多地實施居家辦公，拉動廚電銷售同比增速顯著高于曆史中樞，3-6月份廚房電器銷售額同比分别增長39.01％、44.24％、43.35％、60.76％。近期由于疫情影響，上海、深圳等地陸續采取封鎖防疫政策，“宅經濟”預計進一步帶動廚房小家電銷售改善。但部分地區由于物流受阻，部分需求可能出現滞後。
全國多地釋出地産寬松政策，市場預期逐漸修複，疊加4月銷售旺季到來，闆塊景氣度有望進逐漸改善。根據中原地産資料，目前已有超過60個城市出台穩樓市政策。其中浙江衢州、河北秦皇島等地宣布取消房地産限購政策，鄭州、哈爾濱、福州等地均對限購限售進行松綁。本周來看，近5個交易日，地産闆塊上漲12.42％，家電闆塊上漲4.49％，其中白色家電上漲5.03％，廚房電器上漲4.46％，黑色家電上漲1.80％，小家電上漲1.17％，反應了市場對闆塊修複的強烈預期。同時考慮到4月份進入銷售旺季，各大企業均在加緊排産備貨，闆塊景氣度有望進一步改善。推薦關注與地産相關度較高的白電、黑電、廚電闆塊以及受“宅經濟”拉動需求的小家電闆塊。
2、行業景氣度核心變化總覽
02
資訊技術産業
1、存儲器價格多數保持不變
4GB 1600MHz DRAM存儲器價格周環比下跌，32GB NAND flash存儲器、64GB NAND flash存儲器價格保持不變。截至4月1日，4GB 1600MHz DRAM價格周環比下行1.61％至2.70美元；32GB NAND flash價格保持不變，維持在2.14美元；64GB NAND flash價格保持不變，維持在3.98美元。
03
中遊制造業
1、本周六氟磷酸锂價格下降，多數钴材料和锂材料價格不變
本周六氟磷酸锂、正極材料電解錳、四氧化三钴價格下行，碳酸二甲酯、锂材料和多數钴産品價格保持不變。在電解液方面，截至4月6日，電解液溶劑DMC價格維持在5700元/噸；六氟磷酸锂價格周環比下降5.05％至47.00萬元/噸。在正極材料方面，截至4月6日，電解鎳Ni9996現貨均價周環上行1.54％至223500元/噸；電解錳市場平均價格周環比下行2.66％至18300元/噸。在锂原材料方面，截至4月6日，電解液錳酸锂價格維持在7.05萬元/噸；電解液磷酸鐵锂價格維持在10萬元/噸；氫氧化锂價格維持在491500元/噸；三元材料價格維持370.95元/千克；钴産品中，截至4月6日，電解钴價格維持在557000元/噸；四氧化三钴價格周環比下行0.34％至441.5元/千克；钴粉價格維持在648元/千克；氧化钴價格維持在420元/千克。
2、光伏行業綜合價格指數小幅上行
本周光伏行業綜合價格指數小幅上行，矽片價格指數小幅上行，元件、電池片、矽片、多晶矽價格指數與上周持平。截至3月28日，光伏行業綜合價格指數為55.20，較3月21日上升0.02％；元件價格指數為38.79，與上周持平；電池片價格指數為28.83，與上周持平。矽片價格指數為53.84，較3月21日上升0.04％；多晶矽價格指數為154.18，與上周持平。
本周光伏産業鍊中矽料、矽片價格下行，元件價格與上周持平。在矽料方面，截至3月28日，國産多晶矽料價格為39.07美元/千克，較上周下行0.09％；進口多晶矽料價格為39.07美元/千克，較上周下行0.09％。在元件方面，截止3月23日，晶矽光伏元件的價格為0.21美元/瓦，與上周持平；薄膜光伏元件的價格為0.23美元/瓦，與上周持平。在矽片方面，截止3月23日，多晶矽片價格為0.31美元/片，較上周下行0.32％。
3、2月主要企業叉車銷量同比增速顯著提高，推土機、壓路機、内燃機等銷量均改善
2月叉車銷量同比增幅大幅擴大，裝載機、壓路機、内燃機同比由負轉正，汽車起重機同比降幅收窄，主要企業推土機銷量同比降幅擴大。
2月主要企業推土機當月銷量同比下降5.48％（前值-5.15％）；主要企業叉車銷量當月同比增長71.30％，較上月增幅擴大59.60個百分點；主要企業汽車起重機銷量當月同比降低39.20％，較上月降幅收窄18.50個百分點。
2月主要企業壓路機銷量當月值1204台，較上月增加58台，同比上升0.42％，增速由負轉正，較2020年同期上升106％。1-2月銷量累計值為2382台，累計同比下降1.49％，降幅較前值收窄4.50個百分點，較2020年同期增長60％。
4、CCFI、CCBFI、BDI周環比下行，BDTI周環比上行
本周中國出口集裝箱運價指數CCFI、中國沿海散貨運價綜合指數CCBFI下行。在國内航運方面，截至4月1日，中國出口集裝箱運價綜合指數CCFI周環比下行2.14％至3204.8點；中國沿海散貨運價綜合指數CCBFI周環比下行4.29％至1194.93點。本周波羅的海幹散貨指數BDI下行，原油運輸指數BDTI上行。在國際航運方面，截至4月6日，波羅的海幹散貨指數BDI為2213.0點，較上周下行8.44％；原油運輸指數BDTI為1469.0點，較上周上行26.31％。
04
消費需求景氣觀察
1、主産區生鮮乳價格下行
主産區生鮮乳價格下行。截至3月23日，主産區生鮮乳價格報4.18元/公斤，周環比下行0.24％，較去年同期下降2.11％。
2、生豬價格上行，蔬菜價格指數與上周持平
本周仔豬、生豬價格上行，豬肉價格下行。截止4月1日，22省市仔豬平均價24.73元/千克，周環比上行1.48％；生豬平均價12.23元/千克，周環比上行0.91％；豬肉平均批發價18.92元/千克，周環比下行0.05％。在生豬養殖利潤方面，本周自繁自養生豬養殖虧損減小，外購仔豬養殖虧損增大。截至4月1日，自繁自養生豬養殖利潤為-531.05元/頭，較上周上行18.16元/頭；外購仔豬養殖利潤為-292.39元/頭，較上周下行5.36元/頭。
在殭屍電腦養殖方面，殭屍電腦苗價格上行，雞肉價格上行。截至4月1日，主産區殭屍電腦苗平均價格為1.48元/羽，周環比上行68.18％；截至4月2日，36個城市平均雞肉零售價格為12.73元/500克，周環比上行0.32％。
蔬菜價格指數與上周持平，棉花期貨結算價上行，玉米期貨結算價上行。截至4月5日，中國壽光蔬菜價格指數為196.29，與上周持平；截至4月5日，棉花期貨結算價格為137.53美分/磅，周環比上行0.53％；玉米期貨結算價格為759.75美分/蒲式耳，周環比下行4.61％。
3、電影票房收入下行
本周電影票房收入、觀影人數、電影上映場次下行。截至4月3日，本周電影票房收入1.28億元，周環比下行23.4％；觀影人數357萬人，周環比下行22.22％；電影上映118.91萬場，周環比下行1.6％。
05
資源品高頻跟蹤
1、鋼材成交量下行，鐵礦石價格上行
建築鋼材成交量十日均值周環比下行。根據Mysteel資料，4月2日主流貿易商全國建築鋼材成交量為17.57萬噸；從過去十日移動均值情況來看，主流貿易商全國建築鋼材成交量十日均值為15.17萬噸，周環比下行8.2％。
本周鐵礦石、鋼坯、螺紋鋼價格上行；主要鋼材品種、國内港口鐵礦石庫存下行，唐山鋼坯庫存上行；唐山鋼廠高爐開工率與上周持平，唐山鋼廠産能使用率周環比下降。産量方面，截至3月20日，重點企業粗鋼日均産量為204.93萬噸/天，旬環比上行4.61％，全國粗鋼預估日均産量為265.86萬噸/天，旬環比上行4.15％。價格方面，截至4月6日，螺紋鋼價格為5166.00元/噸，周環比上行2.01％；截至4月1日，鋼坯價格4904.00元/噸，周環比上行1.24％；截至4月1日，鐵礦石價格指數為566.59，周環比上行4.41％。庫存方面，截至3月31日，國内港口鐵礦石庫存量為15390.00萬噸，周環比下行0.83％；截至3月31日，唐山鋼坯庫存量為25.00萬噸，周環比上行24.56％；截至4月1日，主要鋼材品種庫存周環比下行1.29％至1686.17萬噸。産能方面，截止4月1日，唐山鋼廠高爐開工率52.38％，與上周持平；唐山鋼廠産能使用率67.27％，較上周下行3.41個百分點。
2、動力煤期貨價下行，焦煤、焦炭期貨價上行
價格方面，秦皇島港動力煤報價周環比下降，京唐港山西主焦煤庫提價與上周持平；動力煤期貨結算價下行，焦炭期貨結算價、焦煤期貨結算價上行。截至4月4日，秦皇島港動力煤報價1369.83元/噸，周環比下降13.72％；截至4月4日，京唐港山西主焦煤庫提價3350.00元/噸，與上周持平。截至4月6日，焦炭期貨結算價收于4034.00元/噸，周環比上行5.41％；焦煤期貨結算價收于3213.00元/噸，周環比上行1.65％；動力煤期貨結算價810.00元/噸，周環比下行1.84％。截至3月21日，南方八省電廠日耗189萬噸，旬環比上行1.60％。
庫存方面，本周秦皇島港、京唐港煉焦煤庫存下行，天津港焦炭庫存上行。截至4月1日，秦皇島港煤炭庫存報501.00萬噸，周環比下行0.99％；截至4月1日，京唐港煉焦煤庫存報130.00萬噸，周環比下行5.11％；天津港焦炭庫存報30.00萬噸，周環比上行7.14％。
3、全國水泥價格指數下行，少數地區水泥價格指數上漲
水泥價格方面，本周全國水泥價格指數下行，西北地區水泥價格指數上行，東北、華東、西南、長江、中南、華北地區水泥價格指數下行。截至4月2日，全國水泥價格指數為172.51點，周環比下行0.20％；長江地區水泥價格指數周環比下行0.63％至173.84點；東北地區水泥價格指數為156.09點，與上周持平；華北地區水泥價格指數為179.67點，周環比下行0.09％；華東地區水泥價格指數為174.94點，周環比下行0.42％；西北地區水泥價格指數為171.85點，周環比上行3.78％；西南地區水泥價格指數周環比下行1.25％至155.32點；中南地區水泥價格指數為175.23點，周環比下行0.49％。截至3月20日，浮法玻璃市場價為2249.60元/噸，旬環比下行6.14％。
4、Brent國際原油價格下行，化工品價格多數下跌
Brent國際原油價格下行，庫存減少。截至2022年4月5日，Brent原油現貨價格周環比下行4.09％至107.85美元/桶，WTI原油價格下行2.19％至101.96美元/桶。在供給方面，截至2022年4月1日，美國鑽機數量當周值為673部，較上周增加0.45％；截至2022年3月25日，全美商業原油庫存量周環比下行0.83％至4.10億桶。
無機化工品期貨價格多數上漲，硫酸漲幅較大。截至4月2日，钛白粉市場均價較上周持平為19800.0元/噸。截至4月6日，純堿期貨結算價較上周上行1.48％至2872.00元/噸。截至4月3日，醋酸市場均價較上周上行1.98％至4966.67元/噸；截至3月20日，全國硫酸價格周環比上漲13.05％至698.20元/噸。
有機化工品期貨價格多數下跌， PTA、天然橡膠、瀝青價格上漲，甲醇、甲苯、二甲苯、二乙二醇、聚乙烯、聚丙烯等價格跌幅較大。截至4月6日，甲醇結算價為2948.0元/噸，較上周下行1.60％；PVC期貨結算價上行0.95％至9391.0元/噸；燃料油結算價上行0.75％至3911.0元/噸；聚丙烯結算價為8815.0元/噸，較上周下行2.64％；二乙二醇結算價為5010.00元/噸，較上周下行5.14％；苯酐期貨結算價下行0.76％至8700.0元/噸；辛醇結算價為12758.33元/噸，較上周下行0.60％；DOP期貨結算價12670.0元/噸，較上周下行0.16％；二甲苯結算價下行2.54％至7261.0元/噸；純苯價格與上周持平，為8597.22元/噸；苯乙烯期貨結算價為9418.75元/噸，較上周下行0.91％。
5、工業金屬價格和庫存漲跌互現
本周工業金屬價格漲跌互現，鋅價格漲幅較大；庫存漲跌互現。截至4月6日，錫價格較上周下行0.43％為348600.0元/噸；钴價格較上周下行0.35％至564000.0元/噸；鉛價格15875.0元/噸，周環比上行0.95％；鋁價格周環比下行1.10％至22480.0元/噸；銅價格74050.0元/噸，周環比下行0.09％；長江有色市場鋅價格為27470.0元/噸，周環比上行3.12％；長江有色金屬鎳價格周環比上行0.87％至221300.0元/噸。
庫存方面，截至4月5日，LME錫庫存周環比下行15.27％至1915.0噸；LME鉛庫存本周上行1.55％至39325.0噸；LME鋅庫存本周下行5.71％至134125.0噸；LME鋁庫存較上周下行6.02％至623325.0噸；LME銅庫存較上周上行17.76％至95975.0噸；LME鎳庫存72924.0噸，較上周上行0.40％。
本周黃金、白銀現貨價格上漲。截至4月5日，倫敦黃金現貨價格為1944.05美元/盎司，周環比上行1.78％；倫敦白銀現貨價格收于24.68美元/盎司，較上周上行0.14％；COMEX黃金期貨收盤價報1926.60美元/盎司，較上周上行0.43％；COMEX白銀期貨收盤價下行1.85％至24.45美元/盎司。
06
金融地産行業
1、貨币市場淨投放4200億元，隔夜SHIBOR利率上行
本周貨币市場淨投放4200億元，隔夜SHIBOR利率上行。截至4月6日，隔夜SHIBOR較上周上行29bps至1.85％，1周SHIBOR較上周下行17bps至2.00％，2周SHIBOR較上周下行38bps至2.02％。截至4月2日，1天銀行間同業拆借利率較上周下行65bps至1.36％，7天銀行間同業拆借利率較上周下行40bps至2.00％，14天銀行間同業拆借利率下行57bps至1.96％。在貨币市場方面，截至4月1日，上周貨币市場投放6150億元，貨币市場回籠1950億元，貨币市場淨投放4200億元。在匯率方面，截至4月6日，美元兌人民币中間價報6.3799，與較上周人民币小幅走強。
1個月/6個月理财産品收益率較上周持平。截至4月3日，1個月理财産品預期收益率較上周持平為1.88％。6個月理财産品預期收益率為2.10％，較上周持平。
2、A股換手率上行、日成交額下行
A股換手率上行、日成交額下行。截至4月1日，上證A股換手率為0.89％，較上周上行0.0232個百分點；滬深兩市日總成交額下行，兩市日成交總額為9056.11億元人民币，較上周下行1.77％。
在債券收益率方面，6個月/1年/3年國債到期收益率較上周下行。截至4月1日，6個月國債到期收益率較上周下行12bp至2.00％；1年國債到期收益率較上周下行4bp至2.14％，3年期國債到期收益率較上周下行為2.40％。5年期債券期限利差較上周上行1bp至0.43％；10年期債券期限利差較上周上行4bp至0.67％；1年期AAA債券信用利差較上周下行1bp至0.52％；10年期AAA級債券信用利差較上周上行2bp至1.03％。
3、本周土地成交溢價率下行、商品房成交面積上行
本周土地成交溢價率下行，商品房成交面積上行。截至4月3日，100大中城市土地成交溢價率為1.44％，較上周下行3.32個百分點；30大中城市商品房成交面積當周值為250.14萬平方米，較上周上行11.45％。
07
公用事業
1、大陸天然氣出廠價上行，英國天然氣期貨價格下行
大陸天然氣出廠價下行，英國天然氣期貨結算價上行。截至4月2日，大陸天然氣出廠價報8213.0元/噸，較上周上行0.44％；截止4月5日，英國天然氣期貨結算價收于242..24便士/色姆，較上周下行15.47％。
從供應端來看，截至3月25日，美國48州可用天然氣庫存14150億立方英尺，較上周上行1.87％。截至4月1日，美國鑽機數量為138部，較上周增加1部。