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文｜XEV研究所，作者 | Bruce，編輯 | 斯言
「Q1結束了，看看蔚小理的增速。」
四月的第一天，新能源車企們紛紛公布了上月傳遞資料。
其中，蔚小理三家中，小鵬、理想、蔚來3月分别傳遞新車15414台、11034台和9985台。小鵬蟬聯第一名，再度将月傳遞成績拉升至1.5萬台。
整個一季度，小鵬、理想、蔚來分别傳遞34561台、31716台和25768台。
三家中，蔚來最早于2018年6月啟動傳遞，一度傳遞量最高，後來被理想、小鵬超越。
小鵬傳遞時間晚于蔚來，于同年12月啟動傳遞，早期的傳遞量在三家排名末位，但在最近半年中已經多次居傳遞量第一。
理想ONE傳遞時間最晚，2019年12月開始傳遞，逐漸擴大規模後單月傳遞量沖至第一，後來被小鵬壓制。
傳遞量排名不斷變化的背後，是各家的車型産品在不斷豐富。除此之外，我們還看到各家的整車毛利率也在逐年提升。
透過蔚小理的資料，我們可以觀察新智能汽車品牌們的成長。
01、各家車型排兵布陣，2022傳遞冠軍花落誰家？
作為最早成立的造車新勢力玩家，蔚來在傳遞上占有先發優勢。
根據XEV研究所梳理發現，從2018年第三季度起至2021年第二季度，蔚來在各季度傳遞量中穩坐第一名。
蔚來有三款車型，分别為ES8、ES6和EC6，也就是大家口中的“866”。
成立之初，蔚來主推ES8，後在ES6開啟規模傳遞後，ES6的銷量勢頭逐漸超過ES8。
2020年4月，全新改款的蔚來ES8（簡稱“新八”）開始傳遞，新八銷量目前維持在單季5000多台的水準。ES6單季度大概在12000多台，EC6大概7000多台。
2021全年，三款車型中ES6傳遞量占比最高，EC6次之，ES8最少，ES6和EC6是目前的主銷車型。
截至2022年3月底，蔚來累計傳遞了192838台智能電動車。
作為新任傳遞量冠軍的小鵬，與蔚來一樣擁有三款車型。
2018年12月開始傳遞首款車G3，從單季度傳遞2000多台爬升至5000多台，G3i改款車将季度傳遞量提升至1萬台，真正穩住了基本盤。
第二款車是主打智能的小鵬P7，P7銷售的時期，小鵬的單季傳遞量從6000多台到突破2萬台。P7是真正的核心爆款。P5則由于剛傳遞不久，目前還未真正引爆。
截至2022年第一季度末，小鵬汽車曆史累計傳遞量已超過17萬台。
理想目前仍靠理想ONE一款車型打天下。
自2019年12月啟動傳遞後，理想ONE傳遞量基本上逐級跳躍。
由于品牌知名度打響，以及中期改款産品力再進一步，理想ONE在2021年第三季度傳遞量突破3.5萬台，單月傳遞穩定在1萬輛的水準。
理想曾經拿下過2021年8月的單月傳遞量冠軍，不過在季度、年度傳遞排名中，尚未獲得過第一名的成績。
截至目前，理想ONE累計傳遞量已達155804輛。
2022年，一大懸念是蔚來能否重回傳遞量王座。
蔚來今年将在“866”改款的基礎上，再傳遞三款基于NT2平台的新車ET7、ES7和ET5。這三款車的訂單情況均超過了蔚來的預期，其中蔚來ET7自3月28日開啟傳遞後，截至3月31日已經傳遞163台。
下半年，随着ES7和ET5開始傳遞，今年全年的傳遞量将大幅提升。
現在的蔚來，核心任務是順利完成ET7等三款車的産能爬坡，将手中的訂單迅速傳遞出去。新車傳遞後的口碑，将進一步影響更多潛在使用者。
當然，另外兩家也有王牌在手。小鵬會在今年三季度傳遞搭載XPilot 4.0的G9，理想也會在今年三季度傳遞基于二代增程平台的L9。
小鵬是否會維持第一，以及理想能否将L9打造成另一爆款，都讓接下來的冠軍歸屬充滿不确定性。
02 、整車毛利率穩步提升
賣更多的車是基本的實力，車賣得多又足夠賺錢更是本事。
三家的整車毛利率中，理想表現最穩。
從理想ONE傳遞的第三個季度起至今，理想便将整車毛利率控制在了16%以上，2021年整車毛利率為20.6%，為三家中最高。說明理想ONE這款車是真正的現金奶牛。
蔚來的整車毛利率呈階梯式變化。2018年為1.6%，基本上是交個朋友。此後在2019、2020年兩年間，整車毛利率保持在9.9%到12%之間。
以2020年第三季度為分界線，在那之前，蔚來的整車毛利率低于10%。在那之後大幅提升，2021年各季度的整車毛利率保持在了18% - 20%的水準，2021年全年整車毛利率為20.1%。
小鵬的整車毛利率在三家中最低。2020年整車毛利率3.5%；2021年有所改善，達到了11.5%。說明小鵬的品牌溢價相對蔚來和理想偏低。
基于不同的傳遞量、車型售價以及整車毛利率，三家的營收也各不相同。
以2021年為例，蔚來汽車銷售收入為331.69.7億元，同比增長118.5%。理想汽車銷售收入為261.3億元，同比增長181.5%。小鵬汽車銷售收入200.42億元，同比增長261.3%。
更高的單車平均售價，讓蔚來即使傳遞量稍弱，仍能獲得三家中最高的銷售收入。相反，由于平均單價在三家中最低，即便小鵬的傳遞量很高，但由于整車毛利率還未真正提升上去，是以在三家銷售收入排名中反倒落在後面。
健康的整車毛利率除了會影響汽車銷售收入，還可以確定足夠的研發投入。
李想認為，“長期堅持一個健康的毛利率，來保持我們保持至少10個點的研發投入，這也是我們控制毛利率的原因。”
XEV研究所注意到，2021年，蔚來研發投入為45.9億元，小鵬為41.1億元，理想為32.9億元，同比分别增長84.6%、138.4%、198.8%。蔚來和小鵬的研發投入不相上下，“摳廠”理想則在研發投入上奮起直追。
李斌明确表示，2022年研發投入将增加一倍，同時計劃在今年将研發人員擴張至9000人。何小鵬、李想也均表達過對于研發投入的重視。在他們看來，研發是公司的命脈，也是小鵬P7、理想ONE能成為熱銷車型的關鍵。
需要注意的是，目前三家均處于淨虧損狀态。2021年全年，蔚來淨虧損40.16億元，同比收窄24.3%。小鵬淨虧損48.6億元，同比擴大30.3%。理想淨虧損規模最少，為3.215億元，同比擴大111.9%。
三家中，小鵬實作盈利的擔子最重，第一步是要提升整車毛利率。蔚來的整車毛利率已經來到18%以上，今年的毛利率仍會控制在18%到20%之間。李斌已經定下目标，将在2023年第四季度實作盈虧平衡，2024年實作整體盈利。
理想的盈利壓力最小，基本上已經到達盈虧平衡狀态，下一步就看何時擴大淨利潤戰果。
03 、蔚小理催動車企變革
透過蔚小理的傳遞量、整車毛利率構成的新造車演進史，可以看到許多有意思的發展政策。
可以看到厚積薄發，比如小鵬P7經過前期的智能技術打磨，終于帶動傳遞量沖入冠軍榜。
也可以看到以退為進，比如蔚來在早期ES8傳遞期間，由于“過度飽和”的服務，導緻銷售成本長期維持在高位，基本上賣一輛虧一輛。蔚來從一開始讓許多同行都看不懂，到現在坐穩了新勢力中豪華車的頭把座椅。
還可以看到紮實做好一款産品的威力。比如理想ONE，作為一個新興品牌，由于找準了家庭使用者的需求，在中大型SUV市場可以直接與寶馬等品牌的經典燃油車掰手腕。
如今每個月初各家釋出傳遞量資料，也是由蔚小理發起，已經成為許多新能源汽車品牌的正常動作。
4月1日，在蔚小理之外，哪吒、零跑、極氪、岚圖相繼釋出傳遞資料，3月份銷量分别達到了12026 台、10059台、1795台和1400台。這些新晉玩家，也對「蔚小理」發起了一定的沖擊，如哪吒、零跑的銷售勢頭強勁。
更多的新能源汽車品牌也在盯着蔚小理。
近日，廣汽集團總經理馮興亞在年報釋出會上提到，埃安的混改目标，至少要把現在的"蔚小理"變成"埃小蔚"。
在馮興亞看來，“埃安具備的優勢是傳統造車技術，這也是很多新勢力所不具備的。埃安汽車的品質也很可靠，無論是操控性、舒适性、品質、耐久性都是新能源汽車裡面有口皆碑的。”
在打造高端品牌上，蔚來的營銷模式被衆多品牌進行複制；理想開辟的增程式電動車賽道也出現了更多跟随者；小鵬則掀起了雷射雷達上車浪潮，推動各家車企争相進入智能駕駛技術的角逐戰。
除此之外，特斯拉、比亞迪等傳統強勢的新能源車車企也在高速增長，快速吸收傳統燃油車褪去帶來的市場佔有率。
此次3月份傳遞量公布後，各家的一季度資料已經出現，一季度傳遞量基本上奠定了全年傳遞基調。按照過往趨勢，三家的年傳遞量将跨過年銷15萬輛大關。但這僅僅是開始，新車産品真正鋪量之後，蔚小理的資料将迎來質的改變。