第174期
撰稿 謝雪曼
錄音 朱聰
就收入和店鋪數量而言，Boots無疑是英國和愛爾蘭最大的零售商之一，共擁有2500家商店，涵蓋大型美妝保健連鎖店、藥店。自1849年起，Boots就開始為人們提供産品選擇。如今，這家曆史超170年的連鎖受到電商沖擊，或将易主。
2021年底，英國最大的美妝零售商Boots的母公司Walgreens Boots Alliance（簡稱WBA）召集了華爾街銀行高盛顧問，尋找這家擁有超過170年曆史的零售商的新東主，對Boots的估值高達50億英鎊。
也有消息人士稱，這可能不意味着WBA剝離Boots業務，而是讓其成為一家單獨上市的公司。
今年3月，在CVC和貝恩資本退出競标之後，圍繞Boots的争奪仍在繼續。美國私募股權公司Apollo、Sycamore與億萬富翁Issa兄弟（Asda連鎖超市的所有者）以及英國私募股權公司TDR Capital競争，Boots的售價擡高至70億英鎊。
Boots是英國領先的零售商之一，同時也是化妝品和非處方藥的主要制造商和營銷商。在公司的七個主要營運部門中，公司旗艦産品Boots The Chemists (BTC)的銷售額約占公司總銷售額的三分之二，在超過2000個網點零售各種保健、美妝、洗護、嬰兒用品等。
01
二代10歲接手家族企業
新業務确立頭部地位
1849年，John Boot在英國諾丁漢Goose Gate街開設第一家Boots商店銷售草藥，十分受當地無力支付醫療費用的百姓歡迎。
Jesse Boot于1850年出生于諾丁漢，是John與第二任妻子Mary唯一的兒子。Jesse并不是一個墨守成規者，他深受流行醫學影響，尤其是美國草藥學家和植物學家Samuel Thomson的影響，其著名的替代醫學系統“湯姆森醫學”在19世紀廣受歡迎。
1860年John去世後，他的遺孀在10歲的Jesse的幫助下繼續經營Boots。3年後，Jesse離開學校，全身心投入企業工作。1870年代，收入增長的勞工階級有能力支付Thomas Holloway和Thomas Beecham等藥店的專利藥，草藥地位岌岌可危。不過，Goose Gate的商店繼續銷售草藥，但Jesse開始擴大業務，于1874 年進入專利藥品零售行業。
1883年7月，Boot and Company Limited成立，有限公司本可以為Boots開辟外部投資，但Jesse選擇将控制權掌握在自己手中。公司正常資本達10000英鎊，其中近一半已全額認購，大部分由Jesse本人認購。
Boots在1880年代更重要的裡程碑，是開辟的新業務領域——配藥。
1883年，Boots聘請英國著名數學家、醫學博士Edward Waring作為諾丁漢商店的第一位藥劑師，并以半價配藥，處方部門有了一個良好的開端。到1885年，Boots的年營業額已達到4萬英鎊（約合人民币33.3萬元），到1893年底，Boots已是當時最大的藥品連鎖店。
1888年，Boots and Company改組為Boots Pure Drug Company Limited，并于1899年成為 Boots Cash Chemists (Lancs) Ltd.等多家子公司的控股公司。1901年，Boots收購了南方藥業公司和大都會藥業公司，到1914年。Boots的連鎖店已有560家。
02
“瘋狂”收購
拓展全球市場
雖然藥品和配藥仍然是Boots業務的核心，但零售商品的範圍也在擴大，增加了圖書館、咖啡館、茶室、印刷等部門。1911年，Boots的銷售額突破200萬英鎊（約合人民币1666.7萬元）。
Jesse于1916年被授予男爵爵位，擔心戰後經濟衰退對商業的影響，他将控股權出售給Louis K. Liggett 和美國藥店巨頭Rexall集團，他的兒子為該公司的副主席。從1920年到1933年，Boots是Liggett集團的一部分，1928年，Louis受美國經濟大蕭條的影響，決定出售Boots，價格在600萬至700萬英鎊之間。
上世紀後半葉，Boots的上司團體不斷更換，但不變的是收購的步伐。Boots在1960年代開發了布洛芬止痛藥，是以在 1987年獲得了女王技術成就獎。1967年，Boots收購了擁有600多家零售分店的競争對手Timothy Whites，1971年收購了英國的Crookes Laboratories和Crookes Anestan，Boots Pure Drug Company更名為The Boots Company Limited。
1970年代後期和1980年代，Boots将注意力轉向了北美，發起5起收購，增加公司在北美的業務，但在歐洲的業務也通過收購進一步擴張。1989年，公司分為四個營運部門：Boots The Chemists（由BTC連鎖藥店組成）；零售部門（主要包括Boots Opticians、Children's World、Halfords、A.G. Stanley和Payless）；Boots Pharmaceuticals（包括藥品、保健品、化妝品和洗浴用品業務）；新成立的房地産部門，後來被稱為Boots Properties。
1991年，Boots在Boots Pharmaceuticals之外建立了兩個新的營運部門：Boots Healthcare International (BHI)，負責非處方藥業務；Boots Contract Manufacturing (BCM)，主要生産自有品牌健康和美妝産品。1995年，BCM部門通過收購英國化妝品公司Croda International 在法國和德國的自有化妝品和洗浴用品制造業務，美妝業務得到加強。
同時，Boots出售了多項業務，其中包括在1993至1994财年出售的法國絲芙蘭零售業務。1990年代後期，Boots超過95%的銷售額仍來自英國，BHI、BCM以及BTC在世界範圍都彰顯着增長潛力。
03
電商沖擊，利潤腰斬
百年連鎖或将易主
2006年，The Boots Company plc與歐洲醫療保健商Alliance UniChem合并，成立Alliance Boots，一年後被KKR和意大利商人Stefano Pessina收購，将公司私有化，總部遷至瑞士。
2012年，Walgreens斥67億美元從KKR手中收購了Alliance Boots 45%的股份，在三年内購買其餘股份，Walgreens和Alliance Boots全面合并成為Walgreens Boots Alliance，Walgreens和Boots均于2014年12月31日成為新公司的子公司。
同年，曾與廣州醫藥股份有限公司成立合資企業的Alliance Boots，也完成對南京醫藥股份有限公司12%股權的收購。
這筆交易據稱旨在結合兩個公司的市場優勢，最大限度地增加兩個品牌的曝光率，Boots在歐美聲名遠播，Walgreens則在英國和中國更知名。
2019年5月，Boots宣布将關閉200多家表現不佳的商店。由于零售體驗過時，美妝連鎖店面臨着來自數字零售商的沖擊，Boots為此不斷多元化提供品牌選擇，同時抛棄傳統的美妝櫃台，配備開放式家具、以“趨勢區域”和“發現區域”希望吸引現代購物者重返連鎖店。但2019年Boots的利潤為1.67億英鎊（約合人民币13.9億元），比2018年減少47.3%。
是以脫手Boots不是沒有道理的。Walgreens前後花費了約220億美元（約合人民币1400.5億元）購買Boots，此後，Boots一直在數字零售的沖擊下苦苦掙紮。Boots目前的商店網絡超過2000個，但盡管規模龐大，這家零售商在整個Covid 19大流行期間難以達成銷售目标。
Boots的銷售額在2020财年下降了近 30%，WBA被迫将其2021年增長計劃下調至低個位數。不過，Boots确實在新的一年裡實作了複蘇，到2021年第三季度，其銷售額與2020年同比增長了近40%。
自去年6月，WBA以65億美元出售其歐洲分銷部門Alliance Healthcare以來，圍繞Boots是否繼續作為WBA的一部分的猜測一直在繼續，而去年底，Boots将出售一事證明了業界的猜想。目前的競标者有英國億萬富翁Issa兄弟和私募股權公司TDR Capital，他們在2019年以88億美元的價格從沃爾瑪手中收購了Asda，參與競購的還有Sycamore Partners。
之前的競購者，包括貝恩資本和CVC Capital Partners财團，放棄了第一輪競标，但如果WBA願意降低要價，他們可能會重新點燃對Boots的興趣。