3月30日，順豐同城（HK：9699）釋出上市後首份年度業績報告。資料顯示，受益于非餐場景配送增長、全場景多品類覆寫、網絡覆寫擴大等因素，順豐同城2021年收入81.7億元，同比增長68.8%，毛利及毛利率分别為9480萬元、1.2%，同比實作由負轉正。但公司整體仍然處于虧損狀态：2021年年内淨虧損及淨虧損率分别為8.99億元及11.0%，由于以股份為基礎的薪酬開支增加及業務規模擴大，淨虧損同比擴大，但淨虧損率同比改善。
毛利轉正疊加邊際效應改善，對盈利有信心
順豐同城最初為順豐控股集團旗下的一個獨立業務部門，自2019年起從開始獨立化、公司化運作，在2年内快速發展。2021年12月，順豐同城正式登陸港交所，成為“第三方即時配送第一股”。當日開盤價格15.2港元/股，市值138億港元。根據招股書披露的資訊，公司在2018~2020年在收入和訂單量高速增長的情況下，始終未能盈利，淨虧損分别為3.28億元、4.70億元、7.58億元。
2021年，順豐同城錄得年内淨虧損及淨虧損率分别為8.99億元及11.0%。按照财報的解釋，淨虧損同比擴大，主要是以股份為基礎的薪酬開支增加及業務規模擴大，“以股份為基礎的薪酬開支”達到2.31億，若剔除該影響的經調整淨虧損為6.67億元，同比增加6200多萬，主要因新增上市費用及相關成本。同時，平均毛利率從前5個月的-0.9%增長至後7個月為2.4%；淨虧損率從2020年底的15.6%下降至2021年底的11.0%。
在順豐同城的高管眼中，這些都反映出公司的盈利能力已經步入改善通道。順豐同城首席财務官曾海林回答“減虧”問題時稱，剔除股份支付，加上各方面杠杆效應、規模效應加大，以及足夠的現金流和财務利息，都将有助于公司減少費率，降低虧損。
“我們對公司淨利潤盈利非常有信心。”順豐同城執行董事兼首席執行官孫海金在業績電話會上解釋稱：首先，做快遞這種成本導向的業務能掙錢，急送、配送更容易掙錢，因為它對于服務的門檻遠高于成本的門檻，且大部分定價是動态議價，通過精細化控制可以帶動淨收入提高；其次，在騎手組織化管理等方面，我們會通過技術能力持續降低成本；第三，毛利潤轉正後，我們的邊際效益會越來越強，盈利将會快速回正。”
截至目前，順豐同城股價為6.98港元/股，市值65.16億港元，均縮水至去年上市時的一半。孫海金坦言，“目前公司市值表現沒有達到我們的預期，但是我們正保持高于行業的增長，如果短時間能取得盈利，加上公司目前充足的現金儲備，對公司的長期市值增長有信心。”
餐飲收入占比降至40%以下，将強化全品類增長
順豐同城主要通過為商家和消費者提供第三方同城即時配送服務、以及“最後一公裡”快遞攬收服務獲得收入。據統計，截至2021年底，順豐同城活躍商家數量從2020年的約16.7萬家增加了54.5%至2021年的超25.8萬家。在同城配送業務方面，根據财報資料，其2021年提供的同城配送服務收入同比增長58.1%至50.9億元，占總收入的62.4%。
南都記者關注到，非餐配送場景（即除了餐飲外賣場景以外的本地消費場景，主要包括同城零售、近場電商及近場服務）收入按年同比增加105%至18.7億元，占同城配送收入的37%，成為拉動營收增長的主力。
孫海金指出，“整個即時物流行業呈現兩個變化：一是非餐品類增長越來越高。餐飲外賣的基數大、滲透率高，增速相對低，但其他品類增長非常快。二是第三方商戶滲透率持續提高，主要來自新品類、新玩家的貢獻，如直播、小程式、私域等新品類的電商崛起。”
基于上述行業背景，“全品類增長”成為公司2021年的一大經營亮點。在為商戶提供配送業務方面，對比2020年，順豐同城在醫藥、服裝、數位3C領域的商家配送收入同比增長超165%，來自近場電商、同城零售場景（涵蓋商超生鮮、鮮花綠植、甜點及其他日用百貨等類别）商家配送的收入同比增長超過95%。财報提到，“2021年，我們Top 100主要客戶的續簽率已達到86%。”
對于該業績表現，孫海金在業績電話會上補充透露，“整個公司餐飲收入占比已經降到40%以下了，這個比例在2019年還是98%。兩年内，其他品類崛起非常快。”他強調，由于順豐同城是獨立開放的第三方平台，可以最大程度享受到行業增量的紅利，“餐飲比重的降低，得益于其他新興品類增長，讓公司整體抗風險性更強，是差別于同行的核心差異化優勢。”基于多場景品類融合的政策，順豐同城高管預期，餐飲配送占比未來還将維持在30%~50%區間，“騎手配置設定他的工作會更加從容”。
從地域看，順豐同城2021年在三線或以下的下沉市縣産生的收入同比增長89%至16.74億元，反映出下沉市場即時配送的旺盛需求。财報表示，未來努力進一步将服務網絡從一線及二線城市擴大至客戶需求及騎手資源均具有巨大增長潛力的下沉市縣。
“我們在下沉市場取得的增速是比行業大盤高的。”孫海金回答南都記者提問時稱，一方面是下沉市場是新開的市場，帶來增量；第二方面，下沉市場在騎手擷取和商戶黏性上，平台的控制力其實更弱，越是大地方，優質的供給更需要基于品牌效應，反之相反。是以差別于一二市場，下沉市場會更聚焦于配送需求而不是流量需求。是以順豐同城在一二線城市會做較多營銷投入，以占領使用者心智，而在下沉市場更專注網絡覆寫的提升、完善産品與服務。
勞務外包成本增長超6成，占營業成本98%
在為消費者端提供的配送服務上，南都記者梳理發現，其同城配送收益已連續三年實作超過150%的同比增長。平台活躍消費者人數從2020年約510萬人增加至2021年約1060萬人，消費者規模較按年實作翻倍。此外，報告期内，順豐同城通過幫助物流企業完成“最後一公裡”包裹配送，獲得服務收入同比增加89.3%至30.7億元。截至2021年底，順豐同城該服務覆寫的市縣數量擴大至超過1900個。
順豐同城的騎手包括專職和衆包兩類。據财報披露，報告期内，公司的活躍騎手數量按年同比增加32%至超過60.6萬人，能夠提供夜間（24小時）配送服務網絡覆寫的城市數量為693個。在配送履約方面，順豐同城對時效要求高的餐飲外賣場景，平均配送時間從去年的30分鐘縮短為26分鐘。同時，3公裡以上中長距離訂單占比不斷提升。财報透露，為滿足高時效性、實時的長距離同城配送或大件貨物配送需求，已推出及開發同城四輪運輸網絡。
順豐同城的營業成本主要包括外包成本、與公司所雇用騎手有關的雇員福利開支。由于運力池不斷擴充，2021年，順豐同城營業成本增長61%至80.79億，其中，勞務外包成本達79.18億元，同比增幅62.9%，占營業成本98%；雇員福利開支3255萬元，同比下降46.9%。此外，營銷、研發、行政等開支均同比顯著增加。因規模效應、訂單結構優化及訂單組合改善，騎手管理和架構優化，每筆訂單的平均履約成本下降，毛利率達到1.2%（上年為毛損率3.9%）。
從去年業績來看，順豐同城與順豐的協同越來越明顯。财報披露，“2021年，我們與順豐控股集團一起服務的月結客戶帶來了9780萬元的增量收入。”順豐同城董事會主席陳飛曾告訴南都記者，在末端業務協同上，順豐同城也會為順豐末端派送提供協助，緩沖大量業務配送高峰期對資源的需求，順豐同城的發展會帶動順豐集團整個估值的提升。
即時配送市場第三方滲透率将提升，流量分散化是趨勢
提及目前的疫情對業務的影響，孫海金在業績電話會上回應稱，“疫情發生時，企業辦公等個人業務配送是劇增的，但對餐飲打擊較大。不過，我們對疫情控制有信心，能夠把疫情産生的影響降到最低。”
“盡管受新冠肺炎影響，我們的業務并無面臨任何重大中斷或暫停，我們亦無遭遇任何重大運力短缺。”順豐同城在财報中也提到，“疫情已導緻消費習慣改變，如本地線上購物日漸增長的趨勢，這可能會導緻對我們的實時配送服務的需求不斷增長。然而，與新冠肺炎疫情相關的消費模式轉變可能不會經常出現，亦未必屬可持續。”
展望未來，孫海金結合第三方機構的預測資料表态稱，“到2025年，整個即配行業的訂單量會接近中國快遞業的訂單量，市場非常值得期待；其次，流量分散化的趨勢一定會越來越明顯；随着第三方滲透率持續提升，頭部帶商流的平台份額會下降，非餐飲滲透率會越來越高。”
南都記者從順豐同城了解到，未來，公司的戰略将圍繞本地餐飲、同城零售、近場電商、近場服務四大場景展開，強化網絡覆寫、精細化營運管理、深化品牌認知。在成本控制上，通過較低成本的促銷及創新引入更多高價值客戶、減少低價值客戶的數量等方式，改善毛利率及收窄淨虧損率。還将探索配送服務場景、擴大地理覆寫範圍及客群，強化騎手與雇員管理，以期實作更大的規模經濟及網絡效應，并盡快實作盈利。
采寫：南都記者 傅曉羚