雷遞網 雷建平 2月9日
禾賽科技（HESAI，股票代碼為：“HSAI”）今日在美國納斯達克上市，發行價為19美元，位于發行區間17美元到19美元的最高端位置。
禾賽科技此次發行規模從900萬股ADS提升至1000萬股ADS，募資規模達到1.9億美元。以發行價計算，禾賽科技市值約24億美元。
禾賽科技是過去18個月以來，中國公司赴美上市的最大IPO。
禾賽是繼量子之歌之後，又一家赴美上市的中概股，也是中概股底稿審查正式落地後，首家向美國資本市場發起上市的大型中概股企業。
随着此番上市，禾賽科技成為中國赴美上市雷射雷達第一股。
禾賽科技CEO李一帆對雷遞網表示，“我們做了很多前期準備，包括積極溝通相關機構，按美股上市相關監管機構的要求和節點推進⼯作，及時送出相關材料。最重要的還是多年來公司自身業務的穩健發展，為上市奠定了基礎。”
9個月營收7.9億 超上年全年
禾賽科技于2014年創立于上海，是全球自動駕駛及進階輔助駕駛(ADAS)雷射雷達的領軍企業。
雷射雷達被廣泛用于無人駕駛汽車和機器人領域，被譽為廣義機器人的“眼睛”，是通過發射雷射來測量物體與傳感器之間精确距離的主動測量裝置。
禾賽科技的營收增長很快，2022年前9個月的營收已經超過2021年全年，同期，禾賽科技的淨虧損率大幅降低。
禾賽科技2019年、2020年、2021年營收分别為3.48億元、4.16億元、7.2億元（約1.01億美元）；淨虧損分别為1.2億元、1.07億元、2.45億元。
禾賽科技2022年前9個月營收為7.93億元（約1.12億美元），較上年同期的4.59億元增長72.77%；淨虧損為1.65億元，較上年同期的1.75億元收窄。
禾賽的營收已經超過Velodyne、Ouster、Luminar、Innoviz等幾家全球主要雷射雷達公司營收之和，目前看來，全球所有雷射雷達公司裡，禾賽科技是最有希望盈利的廠商。
禾賽營收上的持續高增長有大量訂單支援。據禾賽此前宣布，目前公司已獲得來自超過10個主流汽車OEM共計超過數百萬台的雷射雷達前裝量産定點，其中包括長安、上汽、吉利這樣的領先大廠，也包括理想這樣的新勢力領頭羊。目前禾賽已傳遞累計超過10萬台雷射雷達，2025年有望傳遞突破100萬台。
從2021年9月30日止9個月和2022年9月30日止9個月期間，禾賽科技的毛利率分别為53.3%和44%。
禾賽在雷射雷達的技術研發上投入大量資金。在2019年、2020年和2021 年，禾賽的研發費用投入分别為1.498億、2.297億和3.684億（5180萬美元），分别占同期淨營收的43.0%、55.3%和51.1%。
從2021年9月30日止9個月到2022年9月30日止9個月期間，禾賽研發費用分别為2.1億和3.764億（5290萬美元），分别占同期淨營收45.8%和47.4%。
禾賽科技2022年第三季度營收為3.34億元，較上年同期營收2.24億元增長49%，較上一季度的2.11億元增長49%。
從2023年開始，雷射雷達從PPT時代進入了真正意義上的傳遞上量時代，任何無法傳遞的廠商，最終都會被市場淘汰。
前蔚來CFO操刀禾賽IPO
禾賽科技三位聯合創始人分别為李一帆、孫恺、向少卿，自設立以來一直擔任公司的董事及進階管理人員。
其中，李一帆，1986年3月出生，2009年畢業于清華大學精密儀器與機械學系，獲學士學位，2009年畢業于美國伊利諾伊香槟分校機械工程系，獲碩士學位，2013年畢業于美國伊利諾伊香槟分校機械工程系，獲博士學位。2013年8月至2014年9月在西部資料公司（美國）公司擔任Principal Engineer，2014年10月至今擔任公司董事、CEO兼首席執行官。
孫恺，1985年6月出生，2007年畢業于上海交通大學熱能與動力工程專業，獲學士學位，2009年畢業于美國斯坦福大學機械工程系，獲碩士學位，2013年畢業于美國斯坦福大學機械工程系，獲博士學位（同時獲電子系博士輔修學位）。孫恺2014年上半年在美國斯坦福大學進行博士後研究，2014年10月至今任公司（包括前身上海禾賽光電科技有限公司）董事、首席科學家；2015年12月至2018年2月獲聘兼任同濟大學汽車學院教授；現任首席科學家。
向少卿，1985年3月出生，2007年畢業于清華大學精密儀器與機械學系，獲學士學位，2009年畢業于美國斯坦福大學機械工程系，獲碩士學位，2011年畢業于美國斯坦福大學電子工程系，獲碩士學位。2011年6月至2014年11月擔任蘋果公司（美國）iPhone Hardware Systems Integration Engineer，2014年12月至今擔任公司董事、首席技術官。
前蔚來CFO謝東螢也已加盟禾賽科技，出任CFO，操刀此次禾賽科技的IPO。
謝東螢在CFO圈非常資深，曾在新東方教育科技任CFO、總裁，推動新東方在美股上市。新東方赴美上市，既有國内當時對民辦教育的政策原因，也有紅籌架構等方面的開拓，謝東螢由此一戰成名。
謝東螢還曾出任蔚來CFO，推動蔚來在美股上市，成為首家赴美上市的造車新勢力企業。
累計募資超5億美元 小米百度是股東
禾賽科技累計獲得包括小米、美團、博世、百度、光速、高瓴、CPE、啟明等機構超過5億美元的融資。
其中，2021年6月，禾賽科技完成超過3億美元D輪融資，領投方包括高瓴創投、小米集團、美團和CPE。參與本輪融資的還有華泰美元基金，及老股東光速中國、光速全球、啟明創投等。
IPO前，李一帆、向少卿分别持股為8.6%，有25.7%的投票權；孫恺持股為8.9%，有26.5%的投票權；謝東螢持股為1.2%，有0.4%的投票權。禾賽科技管理層一共持股為27.1%，有77.9%的投票權。
Lightspeed Opportunity持股為9.3%，有2.8%的投票權；Lightspeed China Partners持股為8.2%，有2.5%的投票權；也即光速中國一共持有17.5%的股份，是禾賽科技最大的機構股東。
百度持股為6.8%，有2%投票權；博世持股為6.6%，有2%的投票權；小米持股6.3%，有1.9%投票權；Yuanzhan持股5.9%，有1.8%投票權。
IPO後，李一帆、向少卿分别持股7.9%，有25.1%投票權；孫恺持股8.2%，有25.9%的投票權；謝東螢持股1.1%，有0.3%投票權。禾賽科技管理層一共持股為25.1%，有76.2%的投票權。
Lightspeed Opportunity持股7.9%，有2.6%投票權；Lightspeed China Partners持股7.1%，有2.4%投票權；即光速中國共持有15%股權。
百度持股為6%，有2%的投票權；Bosch（博世）分别持股為5.8%，有1.9%的投票權；小米持股為5.5%，有1.8%的投票權；Yuanzhan持股為5.2%，有1.7%的投票權。
光速中國創始合夥人宓群對雷遞網表示，對雷射雷達賽道的關注，源于10年前其在谷歌總部第一次體驗内部在開發的無人駕駛。盡管還在非常早的開發階段，試駕的不少感受相當不錯，但也有很多問題。
“我判斷随着軟體疊代開發，自動駕駛遲早會實作，對整個汽車行業、能源、保險，出行方式等都會帶來巨大變革。當時我了解到試駕的谷歌汽車車頂上搭載的雷射雷達，成本要10萬美元。雷射雷達是自動駕駛領域的核心硬體，我覺得非常需要突破，壁壘也很高，從投資角度看，這是一個非常好的賽道。”
從那時開始，光速中國就在中國、美國、以色列等全球範圍尋找雷射雷達賽道裡好的創業公司，幾乎把這個賽道所有的公司都掃了一遍。
其實，2014年時宓群就和李一帆交流過，當時禾賽做的是雷射氣體檢測，宓群判斷市場不夠大，沒有投。2017年禾賽轉型做雷射雷達，有機械雷達樣品客戶在測試，宓群主動聯系了李一帆。
“我和禾賽團隊做了多次交流，他們在固态雷達方面也隻是在實驗室剛開始做研究，有一個不成熟的prototype。我提出能否對雛形産品進行測試，最後就在禾賽辦公室的地下車庫進行了200到300米的測試，雖然不完美，但我們判斷在設計和架構上還是很有潛力的。”
宓群說，禾賽團隊雖然很年輕，但有成長性思維，執行力強，且有all in的心态，最後光速中國在2018年初投資了禾賽。光速從2018年起連續領投禾賽5輪融資，累計投資金額超過1億美元。
“在我們投資後的一輪融資非常關鍵，公司需要更多的資金完成固态雷達的研發，當時很多投資人都猶豫，沒有領投。我們對公司更加了解，又領投了下一輪，并帶來其他跟投的投資人。”
高瓴創投在2021年參與了禾賽科技D輪融資。在高瓴創投看來，禾賽團隊基于深刻的技術積累和實踐經驗，為産業提供了更高性能、強穩定的創新型傳感器解決方案。更進一步，高瓴創投對于禾賽的投資，并不僅僅出于布局自動駕駛乃至汽車産業鍊條的需要。
高瓴創投稱，通過強大的工程能力，禾賽科技完成了更高品質、低成本、可量産的産品生産，是制造業産業鍊創新的典型模闆；高瓴近年圍繞制造業更新所做的大量、系統性投資，也正是出于這一底層邏輯。
禾賽科技投資人、啟明創投創始主管合夥人邝子平表示，啟明創投一直都很關注智能駕駛、自動駕駛領域。當初投資了自動駕駛科技公司文遠知行後，深入了解産業鍊上下遊，随後在雷射雷達行業進行“掃描”，最終標明了禾賽科技，一路走到今天。
邝子平認為，禾賽科技團隊有3個優點：1，團隊很專業，對行業了解深，在産品方向上沒有犯錯；2，技術能力強，産品性能好，品質紮實；3，團隊的商業化能力強，而且是國際商業化能力強。
“這個行業更新快，市場在快速成長，但今天的規模還不大，單做美國市場或中國市場都有局限性，禾賽科技能夠在全球市場發力。”
中概股上市回暖 有風向标作用
2022年下半年以來，中概股赴美上市之路結束了長達1年半的停滞狀态，亞朵的上市，對中概股赴美上市來說是破冰，而禾賽上市，則意味着中概股赴美上市回暖，會具有很強示範作用。
近期，美國公衆公司會計監督委員會(PCAOB)也釋出報告，稱曆史首次完成對中概股底稿審查。
報告指出，從2022年9月到2022年11月，PCAOB的30多名從業人員在中國香港進行了為期九周的現場檢查和調查，PCAOB董事會投票撤銷了之前2021年的決定。這意味此前被列入退市清單的中概股未來消除退市風險。
同一天，中概股PCAOB審查正式落地，意味着《外國公司問責法案》中“外國發行人連續三年不能滿足PCAOB對會計師事務所檢查要求的，其證券禁止在美交易”已不在中概股上成立，中概股退市風險基本解除。
随着PCAOB 2022年審查監管落地，加之中國對疫情放開，2023年經濟發展重新開始提升，及滴滴重新恢複上架，這些都有效提振外資對中國資産信心。
禾賽作為一家自動駕駛産業鍊上的硬科技公司，此次成功發行，也意味着外資對于中國企業的信心有了進一步提升，預計2023年會有更多企業赴美上市。
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