2021年，小鵬汽車可謂高歌猛進，其全年傳遞量達9.8萬輛，總營收超209億元。但與此同時，品牌還經曆着虧損進一步增大，毛利率總體不高的問題。2022年3月28日，小鵬汽車釋出了品牌2021年年報，在電話會議中，汽車創始人何小鵬表示，預計5-6月材料成本會有不錯的改善，品牌中長期目标是将毛利率提升到25%以上。
财報釋出後次日，小鵬汽車盤前報106.4港元/股（約合人民币86.6元/股），漲幅為2.5%。開盤後降至103.5港元/股（約合人民84.21元/股），下滑0.29%。
在造車新勢力三家上市公司中，相比理想汽車、蔚來汽車，小鵬汽車2021年銷量第一，虧損第一，産品線最豐富，營收也處于墊底位置。城市NGP将于今年落地，G9三季度上市，超級充電站加速布局，2026年走向無人駕駛。快速增長的小鵬汽車，在仰望星空、充滿希望的同時，也必須面對不完全樂觀的現實境況與挑戰。
銷量領跑新勢力 淨利潤墊底 産品線豐富與價格不高是問題關鍵？
貝殼财經記者對小鵬汽車2018年至今的财報主要名額做了彙總。可以看到，在4年間，小鵬汽車從幾乎是“一無所有”，一步步成為現在的樣子。2018年，小鵬汽車的銷量還是0，而2021年全年小鵬汽車銷量接近10萬輛，成為造車新勢力第一名。在2022年1-2月仍有不錯的表現。其中小鵬P7是銷量主力，2021年傳遞6.1萬輛；G3i改款後傳遞量也不斷提升，年底開啟傳遞的P5則完成了0.8萬輛的傳遞。
小鵬汽車主要财務名額近年變化 制圖|白昊天
憑借不錯的銷量，小鵬汽車2021年營收達到了209.9億元，同比增長200%。美股、港股的上市也為企業準備了充裕的彈藥，在現金流方面，小鵬擁有435億元的儲備，按照2021年的虧損情況，還能堅持約9年。不過畢竟企業仍處于上升期，新能源汽車市場又是群雄逐鹿，競争激烈，企業的花費也相當高。品牌的營銷費用、研發投入分别達到了53.1億元、41.1億元，同比分别增長81.7%、138.4%，合計達到了94.2億元。目前企業仍處于虧損階段，淨虧損達到了-48.6億元，同比增加了78%。
江西新能源科技職業學院新能源汽車技術研究院院長張翔指出，銷量情況與幾個主要财務名額反映出了小鵬汽車現在增長之迅猛，但其他環節的花費也相當高。目前的資金儲備充裕，對于小鵬汽車來說，虧損仍然是可負擔的。
出身造車新勢力的小鵬汽車正在步步為營，那與它齊名的另外兩家新勢力企業蔚來、理想又各自有什麼樣的表現呢？貝殼财經記者收集了2021财年小蔚理三家的财報主要名額。
小鵬、蔚來、理想2021财年主要财務名額對比 制圖|白昊天
從三家新勢力企業2021财年的财務資料上看，小鵬在銷量上具有一定的領先優勢，但其他主要名額的表現都不算突出。其中總營收、淨利潤、毛利都處于隊尾。
張翔表示，小鵬的情況可以從其産品結構進行分析。目前小鵬汽車的産品線分布較為廣泛，從已經開啟傳遞的緊湊級轎車P5、SUV G3i到B級轎車P7，再到今年三季度上市的旗艦SUV G9，小鵬從終端到高端産品布局已經完成。
張翔進一步指出，目前小鵬的産品線豐富，并且在自動駕駛方面具有一定優勢，其需要花費的營銷、研發費用也更高。由于産品更偏向于中端消費者，其售價相比蔚來、理想的産品更低。此前，何小鵬在剛剛結束的電動汽車百人會上提到，目前企業的單車均價約為25萬元，而蔚來、理想的産品售價均高于25萬元，是以品牌的毛利表現不是特别突出。在虧損方面，小鵬的研發、營銷費用不是最突出的，但由于總營收相比另外兩家企業較低，是以淨虧損問題也較為嚴峻。
産品規劃方面，小鵬下半年将上市G9，逐漸向高端發力；理想L9則是在中大型SUV的基礎上再上一步；蔚來則将有ET7、ET5、ES7三款産品走向使用者，其中ET5的售價通過車電分離的方式降至25萬元。在張翔看來，小鵬汽車的産品線愈發豐富，其毛利、營收會在2022年有一個不錯的表現；蔚來的銷量、财務狀況也會繼續向好，但理想的使用者增量則較為有限。随着各個品牌銷量不斷增加、知名度越來越大，他們的營銷費用也會逐漸下降。他認為，小鵬需要盡快向高端産品發力，蔚來、理想則需要下沉，拓展自己的潛在消費群體。
戰略規劃穩步向前 中長期目标将毛利率提升至25%以上
在财報中、電話溝通會上，小鵬汽車還向市場介紹了财務資料之外的品牌布局情況與未來規劃。
小鵬P5實拍 攝影|白昊天
産品方面，何小鵬表示，小鵬汽車将在2023年推出兩個全新車型平台及其首款車型，分别是C級車平台和B級車平台。根據小鵬汽車規劃，通過系統平台化将推動企業在動力系統、制造技術和 BOM 成本體系的變革。包括G9在内的新車型的毛利率，以及公司整體的毛利率将會有結構性改善。小鵬汽車的中長期目标是将公司整體的毛利率提升到25%以上。
截至2021年12月31日，小鵬汽車銷售網絡包括357個實體門店，覆寫129個城市；品牌超級充電站擴充至772座，覆寫全國308個城市，截至2022年1月17日，品牌超級充電站擴充至813座，增速迅猛。在補能環節，小鵬汽車正在研釋出局下一代高功率超充站，并将在高速充電環節進行重點布局。
在智能輔助駕駛方面，小鵬汽車計劃在2022年2季度完成城市NGP的開發，并根據各城市情況，逐漸推廣。小鵬汽車官方表示，目前基于安全架構的城市NGP，在百公裡接管次數上已經接近高速NGP，在部分輔助駕駛能力上已超過了國内的Robotaxi公司。2022年，G9将承擔起品牌在Robotaxi上的嘗試。企業将在2026年逐漸向無人駕駛技術過渡。
小鵬P5搭載的雷射雷達 企業供圖
值得一提的是，XPilot4.0硬體将于2022年底在小鵬汽車的全系産品上配備。消費者的選裝率上，企業預計比例會超過50%。但根據貝殼财經記者對往年資料的查詢，小鵬汽車在2021和2020财年XPilot的選裝率都隻有20%左右。或許在城市NGP技術的支援下，可以更多地吸引使用者。預計在2023年上半年，XPilot4.0的軟體服務将正式推出。何小鵬将其稱為“全場景智能輔助駕駛”。
短期有成效，長期有規劃。但如果将目光着眼于現在，小鵬汽車還是面臨不小的挑戰。首先就是電池成本上漲帶來的壓力。
電池成本的大幅上漲在2021年年中，彼時正是小鵬快速推出新車的節點，企業陸續推出了搭載磷酸鐵锂電池的P7、G3，改款的G3i車型和全新的P5。已經完成了兩輪價格調整的小鵬汽車，在可預料的短時間内，還将面臨巨大的電池價格考驗。正如張翔提到的，小鵬汽車的産品價格相對親民，這也導緻其産品毛利不高，如果電池成本、晶片短缺的問題繼續存在，對于小鵬汽車的财務表現，可能是個不小的難關。
由于市場變化太快，小鵬汽車在傳遞方面與輿情處理方面也存在挑戰。貝殼财經記者此前也曾報道過，小鵬汽車在2021年10月中旬、下旬收到的P5 460e車型的訂單在5個月後仍未完成全面傳遞。在面對傳遞問題時，小鵬汽車最初并沒有開誠布公地與使用者進行交流，導緻了一系列的投訴發生。根據貝殼财經記者調查了解到，小鵬汽車旗下其他車型紛紛完成傳遞的同時，數十位此前下定已5個月的P5 460e車型的使用者，迄今還沒有得到小鵬汽車官方給出的準确傳遞時間或傳遞期限。
在3月26日電動汽車百人會采訪中，何小鵬向貝殼财經記者表示，目前晶片短缺問題正在惡化，同時電池廠的電池價格也不斷上漲，漲價幅度甚至超出了企業的預期。如何平衡口碑與銷量，或許是小鵬汽車乃至全行業的汽車品牌都要思考的一個問題。
其次則是競争的加劇，張翔認為，接下來的市場競争将愈發激烈，合資品牌依托資金産能的雄厚實力，已紛紛推出自己的新能源汽車産品；比亞迪、特斯拉、五菱等品牌，已經在行業站穩了腳跟，且具備相當大的體量。新勢力企業具有網際網路思維、理念靈活且包袱小，是他們的重要優勢。小鵬汽車目前的産品釋出節奏已經很好，但在品牌向上環節，還需加速布局。
新京報貝殼财經記者 白昊天 編輯 宋钰婷 校對 王心