蔚來成交均價高于寶馬、奧迪 李斌：2024年有望實作盈利

3月25日，蔚來釋出2021年财報：全年營收361.4億元，同比增長122.3%；淨虧損40.2億元，同比收窄24.3%；全年整車銷售毛利率為20.1%；現金儲備554億元。

值得關注的是，近期衆多新能源車企陸續公布了漲價計劃，但蔚來始終按兵不動。在蔚來财報電話會議上，蔚來創始人、董事長、CEO李斌明确表示：“當下我們針對産品還沒有漲價的想法”。對于碳酸锂等電池原材料的漲價，李斌認為這更多是一個“投機性”的問題，他呼籲锂礦和電池供應商等産業鍊上遊能夠從整個行業的長期利益出發，不要人為制造價格上漲。

财報釋出後，截至3月25日港股收盤，蔚來股價下跌7.11%，報收162港元/股。

整車毛利率達20.1% 暫無漲價計劃

銷量資料顯示，蔚來2021年全年傳遞新車91429輛，同比增長109.1%；其中，第四季度共傳遞25034輛ES8、ES6和EC6，同比增長44%。蔚來作為定位高端的智能電動汽車品牌，截至2021年1月，蔚來品牌車輛平均成交價超43萬元，已高于寶馬、奧迪的平均成交價。“2021年，在上海的35萬元以上所有燃油和電動SUV中，蔚來的市場佔有率達到23%，整體銷量排名第一。我們相信這樣的趨勢也會擴充到三四線城市。”李斌表示。

2021全年，蔚來整車毛利率達到20.1%，其中第四季度整車毛利率更是達到了20.9%。2020年，蔚來的整車銷售毛利率僅為12.7%。據悉，在去年第四季度，蔚來開始使用75度三元鐵锂電池，成本比原來70度三元電池有所下降，這讓蔚來在第四季度的毛利率進一步改善。

近期，新能源汽車迎來一波普漲，特斯拉、小鵬、理想、五菱等車企先後提價，漲幅從幾千元至幾萬元不等。“從去年Q3、Q4開始到今年，電池上遊原材料的成本确實增長的非常多，我們整個産業鍊都要一起來分擔上漲的壓力。目前，我們的産品還沒有漲價的想法，銷量提升以後我們很多分攤的成本下降了不少，這對毛利提升是一個比較大的正面的影響。今年我們會有一些産品提升的計劃，屆時會根據市場的價格、原材料的價格，對價格政策做一個判斷。”李斌同時表示，“會密切關注供應鍊的變化，和合作夥伴一起提高效率，盡可能減少成本上漲對毛利率的影響。”考慮到供應鍊和原材料上漲等問題，蔚來将2022年全年整車毛利率目标定在18%-20%之間。

對于碳酸锂價格的飙漲，李斌認為“漲價的投機性因素更多一點，其實從一個需求和供應的角度來講，沒有那麼大的差距”。反倒是晶片，對蔚來乃至整個汽車業來都是非常大的挑戰。據李斌介紹，蔚來的每輛車都要用一千多顆晶片，其中有10%會有供應緊張的問題，這就會在很大程度上影響傳遞，同時也會對毛利造成一定程度的損失。“今年我們在毛利的考慮方面已經把晶片價格的上漲考慮了進去，是以晶片價格不是問題，主要的問題還是供應不确定性的問題，特别是基礎晶片的波動性對我們的影響比較大。”李斌坦言。

研發投入超45億元 2022年預計翻番

财報顯示，2021年蔚來研發支出同比增加84.6%，達45.9億元，目前已公開專利申請（含授權）超4500件。從财報看，蔚來去年的虧損基本都來自于研發投入，但蔚來今年仍将在車型研發、基礎研發、出海車型适配等方面進一步加大投入，預計研發投入将較去年翻倍。

得益于研發投入的大幅增長，2022年蔚來計劃傳遞基于NT2的三款全新車型。其中，ET7量産進展順利；中型智能電動轎跑ET5目前訂單表現超過預期，預計在今年9月開啟傳遞；中大型高端五座SUV車型ES7，計劃于今年三季度開啟傳遞。蔚來方面表示，未來幾年會持續加大關鍵技術的研發投入，特别是全棧自動駕駛技術、動力電池相關的關鍵領域。對核心技術的研發投入，不僅能夠增強技術和産品的持續競争力，長期來看也能提升毛利水準和盈利能力，為股東創造長期價值。

随着産品線的不斷豐富，蔚來在今年也将為銷售服務網絡、充換電網絡等基礎設施持續加碼。據蔚來财務副總裁曲玉介紹，在銷售和服務網絡方面，蔚來現有46個蔚來中心和341個蔚來空間，已覆寫全球155個城市；在國内的146個城市裡，擁有60家蔚來服務中心和179家授權服務中心。在充換電網絡方面，已建成866座換電站，覆寫中國190個城市，完成了超過760萬次換電。同時，蔚來已經在全國累計部署超過711座超充站和3786根目的地充電樁。

“2021年我們加速了換電網絡的布局，更多的換電站可以更好的服務使用者，但相較Q3營運成本也有所增加。2022年我們将繼續布局充換電設施，預計折舊和營運費用還會持續上升。但我們認為換電站的提前布局對公司品牌、銷售和使用者體驗都有着長期價值，承擔短期内的虧損是公司的一個戰略性選擇。”曲玉表示，“長期來看，随着累計傳遞量的增加以及服務效率的進一步提升，預計能源和維修保養等服務相關的負毛利率會逐漸改善。BaaS、NIO Life、ADaaS等創新商業模式帶來的其他收入和毛利也會持續增加。”

據悉，今年蔚來計劃新增不少于100個銷售網點，新增超過50家蔚來服務中心和授權服務中心。同時，将新增部署30條Power Up Plan目的地加電路線，中國市場将累計建成超過1300座換電站、6000根超充樁和10000根目的地充電樁。

第二基地即将投産 2024年有望盈利

對于外界關注的産能問題，蔚來方面介紹，位于合肥新橋智能汽車産業園區的第二生産基地的廠房建設和裝置安裝已基本完成，調試工作進展順利。據了解，第二生産基地規劃生産能力為60輛/小時，通過增加班次，年産量可達30萬輛。該工廠計劃于今年第三季度正式投産，生産的首款車型為ET5，首台ET5試制車已于3月16日在試制中心下線。

在财報電話會議上，李斌還透露了備受行業關注的新品牌的進展，“我們面向大衆市場的新品牌的業務工作進展順利，核心團隊搭建完成，明确了戰略方向和發展計劃，首批産品已經進入到關鍵的研發階段。”李斌表示，汽車行業的普遍規律是，一個品牌能夠支撐的車型和價位是有限的，是以蔚來會選擇用新的品牌來進入3萬-5萬美元的市場。他認為，3萬-5萬美元仍有很大的市場，蔚來的前提是不犧牲毛利，會設定合理的毛利區間來進入這一市場。李斌表示，蔚來計劃在2024年全年實作盈利。

責任編輯：李延安 主編：于建平