美股風險偏好似乎正在回歸，一個标志性的信号是，特斯拉股價飙升，創1月31日以來最大單日漲幅。
隔夜，特斯拉股價大漲7.9%，報收993.98美元。特斯拉的上漲推動美股非必需消費品闆塊上漲2.5%，成為當日标普500指數中漲幅最大的闆塊。
為什麼說特斯拉能夠成為風險偏好的标志？雖說特斯拉已經是全球市值最高的汽車制造商，在電動汽車市場的份額也是遙遙領先，但就通用、福特等傳統汽車制造商而言，特斯拉仍是一家初創公司。
從估值來看，目前特斯拉基于過去12個月每股收益的市盈率為203倍，相比之下，通用市盈率為6.6倍，福特市盈率為3.8倍。
即便是放在科技股行列，特斯拉的估值讓FANG等巨頭都相形見绌。截至周二收盤，Meta(Facebook)、亞馬遜、奈飛和谷歌母公司Alphabet基于過去12個月每股收益的市盈率分别為15倍、51倍、36倍和25倍。
莫尼塔美國基金經理Robert Bacarella曾經形象地形容，特斯拉的市盈率不是今天或明天的業績倍數，而是馬斯克的夢想倍數。
簡而言之，特斯拉的估值是“市夢率”。願意為馬斯克夢想買單的投資者，自然是追逐風險的勇者。
美股風險偏好回歸的另一個印證是散戶抱團股的卷土重來。隔夜，GameStop股價飙升了31%，盤後繼續拉升超16%。
此外，熱門中概股也漲勢喜人。中概ETF KWEB和CQQQ分别收漲超8%和3.8%，納斯達克金龍中國指數（HXC）收漲7.8%。納斯達克100的四隻成份股中，拼多多、京東、百度、網易分别收漲近19%、5.4%、5.4%和6.5%。
截至收盤，标普500指數收漲1.13%，創2月9日來最高；道指收漲0.74%，創2月16日來最高；納指收漲1.95%，創2月16日來最高。這代表美股主流指數均收複了2月24日俄烏沖突爆發以來的全部跌幅。
金融部落格Zerohedge還發現，标普大盤重返200日均線關鍵技術位上方，道指和納指也重返50日均線。納指最近幾天明顯漲勢更旺，并與其他股指形成分野，在過去6天有5天上漲。
動物精神回歸
當然，隔夜美股的上漲也有消息面的因素，例如特斯拉在柏林工廠開張，小米和阿裡巴巴大手筆擴大回購的消息也提振了中概股。
但好消息隻有在合适的氛圍裡才能激起浪花。
彭博援引Interactive Brokers首席政策師Steve Sosnick表示，許多投資者已恢複全面的FOMO情緒，即Fear of missing opportunity，對喪失機會的恐懼，“動物精神正在大規模回歸，市場叙事發生了翻天覆地的變化。”
但在俄烏危機持續，美聯儲激進加息的預期下，這種動物精神能持續多久，需要打上一個問号。
高盛周一提升加息預期，認為美聯儲在5月和6月FOMC會上将各自加息50個基點。衍生品交易員也押注今年剩餘的6次美聯儲會議共将加息約7.5個25個基點，等于大幅加息50個基點的次數已經超過了一次。有分析認為，美聯儲“加息風暴”的不确定性仍将是股市的逆風阻礙。
有“華爾街最悲觀分析師”之稱的美銀政策師Michael Hartnett則認為，美股近期反彈不過是低迷的市場的“暫時停火”，“衰退沖擊”即将開始。
Hartnett解釋道，曆史性的逼空在很大程度上促成了市場的大範圍融漲：
這不過是一場“低迷的市場停火反彈”（"bear market ceasefire rally" ），因為世界繼續陷入滞脹的煉獄，真正的低迷的市場要到衰退開始時才會開始，時間是2022年下半年的某個時候。
