2022年，乘用車企業中外合資股比政策全面放開，外資車企可在在華建立的合資公司中，突破此前最高不超過50%股權占比的政策掣肘，去争取超過50%的股權份額。
這一持股比例在政策上的放寬，無疑是大大增加了外資車企在中國謀求更大市場佔有率和發展前景的信心。更高占比的股權持有，自然也意味着在公司經營決策層面更高的話語權，對于此前因為政策原因，而不得不制約在同一間合資公司的多股資本力量，也開始全新一輪博弈。
近日，東風悅達起亞因股東之一的悅達投資釋出公告放棄增資，被推上輿論浪尖。但是，對于東風悅達起亞來說，這場基于股權的博弈，實際上從去年12月東風集團的主動退出，就已經被擺上明面。
放棄增資後，悅達系和起亞股比仍是50%：50%
從1998年江蘇悅達集團和南韓起亞以50%:50%的比例合作成立悅達起亞，到2002年東風集團的加入，三方正式以東風、悅達各25%，起亞50%的結構開始三方合資。
作為合資公司，東風悅達起亞到目前已有20多年合資曆史。作為一家車企，東風悅達起亞也曾在2016年達到過年銷65萬台巅峰時刻。
當下，站在股比政策全面放開的機會節點，不免讓人對以起亞為代表的韓系車是否能夠借此良機，以全新姿态重新回到主流汽車市場産生遐想。
畢竟，在這場汽車行業百年未遇的大變局中，東風悅達起亞在經曆了2016年達到銷量巅峰之後，并沒有守住優勢。對于很多看好東風悅達起亞發展的人的來說，這一發展方向令人扼腕。在剛剛過去的2021年，東風悅達起亞的全年銷量16.3萬台，較巅峰時期縮水四分之三。2021年前三季度主營業務收入95億元，淨利潤-17.15億元。
不過，此次将悅達起亞推上風口浪尖的“悅達投資放棄增資事件”，從結果上來看，并未按照部分人期待的方向發展——在東風集團離去後，作為外資的起亞汽車采取大幅度、激進性的增持行動。
在這份由悅達投資3月1日釋出的公告中，雖然悅達投資明确表示自己會放棄增資，但也明确表示，其放棄增資的部分，将由悅達投資控股子公司悅達汽車集團出資。
換句話說，雖然由于種種主客觀原因，悅達投資無法對此前東風悅達起亞拟增資6億美元的部分進行直接投資，但是悅達系資本仍通過同一實際控制人下屬的公司悅達汽車集團，對現有的悅達起亞公司進行股權持有。
是以，對于起亞和悅達來說，雙方的股比關系并未發生實質性變化。離開東風集團的悅達起亞，仍在維持此前雙方互相持平的“五五分”股權結構。
增持的悅達汽車集團
值得關注的是，雖然“悅達起亞放棄參與增資”的消息似乎在市場投入了一個容易引起誤解的煙霧彈，但是，強大的輿論關注，也順勢将此次代替起亞投資進行出資的悅達汽車集團更多的推到了台前。
根據企查查和公開資訊顯示，悅達汽車集團成立于2021年6月，是隸屬于悅達集團管理的二級子公司。在股權結構中，70%由江蘇悅達集團有限公司持有，30%股份由鹽城市國有資産投資集團持有，意味着悅達汽車集團具有國資背景。
同時，根據悅達汽車集團的官網介紹，該公司的目标是整合優化悅達集團和鹽城國投汽車産業資源，提升協作效能，形成發展合力，緻力于打造中國最具特色、最為優秀的汽車産業投資平台，助力鹽城汽車産業加速發展。在其連結的旗下公司中，東風悅達起亞排列第一，此外還有國新新能源、華人運通等汽車企業。
是以，也就不難了解，為什麼在2月7日南韓起亞株式會社和江蘇悅達集團簽署擴大投資協定時，會有鹽城市人民政府的參與。
簽署合作協定中，鹽城市政府還積極表示将全力支援起亞在中國市場擴大銷售，并對起亞鹽城工廠的出口貿易提供支援，助力起亞在中國的發展。可以看到，鹽城市政府向起亞抛出了誠意十足的橄榄枝。
東風離去後的“全新三角”
在此次東風悅達起亞的股權調整中，鹽城市政府積極且主動的發揮作用，卻在情理之中。
作為江蘇省最大的乘用車生産基地、國家級汽車零部件産業基地，鹽城的汽車産業每年能為鹽城帶來相當可觀的稅收。單就起亞來說，起亞在鹽城的生産基地，是其在華唯一生産基地。于是，起亞20餘年累計銷售近600萬台車，自然轉化為鹽城當地的稅收，并有力地帶動了鹽城當地汽車零部件産業發展。是以，鹽城不會輕易放棄起亞。
實際上，從東風集團決定退出開始，悅達汽車集團就斥2.97億元的巨資，出手接過東風集團的25%股權，正式進入悅達起亞公司的股權結構之中。
加上此次繼續增加投資悅達控股放棄部分，悅達汽車集團的股權占比已從25%進一步提升至45.8%，起亞株式會社和悅達投資則分别為50%和4.2%。
能夠預見，現有股權背後，實際由起亞株式會社、鹽城市人民政府、江蘇悅達集團形成的“新三角”，将取代東風集團離去後的空位，帶領新合資公司進入全新合營時代。與之同時，在此次東風悅達起亞所經曆的長達數月的股權結構調整中，這些圍繞在合資多方之間看得見和看不見的博弈交鋒，是東風集團離去後、悅達起亞全新合資公司所必須經曆的蛻變陣痛。
根據悅達起亞的釋出的資訊，新合資公司将在4月面向公衆釋出新公司名稱。對于悅達起亞來講，這将是一個“去東風化”的全新開始。
侃車說
根據悅達和起亞此前的規劃，未來起亞将重點推進全球戰略車型和新能源車導入，與現有嘉華、智跑Ace等在售車型一起，共同完善起亞全球戰略車型陣容。同時，從明年開始到2027年，以全新純電動車EV6為起點，起亞每年都會在中國市場推出全新的電動車型，逐漸構築起6款電動車的全新EV矩陣。
對于起亞來說，中國是其立足在全球戰略上一定不會放棄的重要市場，而現在，正是起亞在中國開啟新一輪全力沖刺的關鍵性時機。浴火方能新生，我們期待看到一個嶄新的悅達起亞在中國，為使用者帶來如起亞在全球“2030戰略規劃”所描述的出色移動出行解決方案。