上聲電子：打破産品局限，汽車聲學方案助推産品市占率提升

進入2022年以來，汽車智能化發展持續加速。年輕人作為消費主體，消費更新趨勢明顯。汽車聲學作為人與整車互動核心載體（另一為視覺），有望成為下一類車燈屬性賽道。上聲電子（688533）作為國内自主車載揚聲器龍頭，将會借此機會獲得更大的發展空間。

行業規模擴大，市占率穩步提升

2021年以來，新能源汽車産銷兩旺。據中汽協預測，2022年新能源汽車銷量有望突破500萬輛，同比增長47%；預計到2025年，銷量有望接近800萬輛，市場滲透率進一步提升。

受智能化趨勢影響，聲學應用場景增加。車企主打智能化賣點，汽車聲學産品種類越來越豐富，消費者對于車載音響系統品質要求提升，大功率、高保真車載揚聲器逐漸成為主流，帶動單顆揚聲器價格提升。

據國際汽車制造商協會（OICA）預測，單車高保真揚聲器數量持續增加，預計2025年全球車載揚聲器市場規模有望達到127.10億元，年複合增速為5.4%。同時，獨立外置功放成為熱門趨勢，預計2025年全球車載功放市場規模達317.91億元，年複合增速8.4%。

上聲電子是國内較早進入汽車聲學領域的龍頭企業，于90年代成功開發出上汽通用别克轎車揚聲器系統，填補國内組合式四聲道、雙音路結構車載揚聲器系統空白。

據國際汽車制造商協會（OICA）資料顯示，2019年公司車載揚聲器系統在全球乘用車及輕型商用車市場的占有率為12.1%；2017-2019年在歐美市場的市占率平均約15%，中國市場市占率處于19-20%之間。在國内同行供應商中，公司車載揚聲器産品市場占有率位列第一。

作為汽車聲學産品方案供應商，上聲電子車載揚聲器産品的靈敏度、失真等性能名額處于行業内領先水準。可提供不同的揚聲器産品組合，以滿足客戶不同需求。

服務更新，實作單品到完整方案跨越

上聲電子擁有聲學産品、系統方案及相關算法的研發設計能力，産品主要涵蓋車載揚聲器系統、車載功放及AVAS，能夠為客戶提供全面的産品解決方案。

正是憑借着優于同行的服務，上聲電子的主要客戶都是“大廠”。據了解，目前公司前五大客戶分别為大衆集團、福特集團、博士視聽、上汽大衆以及上汽集團，營收占比達六成左右。

為更好地貼近客戶，提升客戶響應速度與服務品質，上聲電子根據汽車産能分布和客戶所在地區情況，分别在中國、捷克、巴西、墨西哥設立生産基地，初步形成輻射主要汽車生産地區的全球布局。

此外，上聲電子核心技術涉及聲學産品仿真與設計、整車音效設計、聲學信号處理技術、數字化揚聲器系統技術四個方面，多為公司獨立研發，具有較高的自主可控性。

公告顯示，截至2021年4月13日，公司共擁有境内發明專利28項，PCT國際專利7項，實用新型專利61項，外觀設計專利2項，內建電路布圖設計專有權5項，軟體著作權6項，産品附加值不斷提高，公司長期核心競争力穩固。

目前，單車通常配備6個揚聲器。相較僅供應揚聲器單品的企業，上聲電子提供的完整汽車聲學解決方案——單車ASP理論，可達2000元以上，價格提升兩倍以上。

據公司2021年三季報資料顯示，公司現已獲得華為金康X1/X1plus整車音效系統、理想汽車X01音響和功放項目、蔚來汽車force整車音效和警示器系統項目等多完整聲學解決方案項目定點，四季度業績增長在望。

值得注意的是，自2017年以來，上聲電子車載揚聲器産能使用率，2017-2019年基本保持100%以上，連年處于滿負荷運載狀态。由此，據招股書顯示，公司IPO募集資金共4.47億元，其中2.43億已用于擴産揚聲器項目，募投項目建成後将新增年産2500萬隻車載揚聲器産能，盈利能力将會再次提升。