作者丨崔力文
責編丨徐進凱
編輯丨朱錦斌
縱觀當下美國本土的新能源市場，依然是特斯拉一家獨大，牢牢占據着終端市場的半壁江山。而駐紮底特律的傳統三巨頭們，也在虎視眈眈地進行戰略布局。最終，留給美國本土新勢力造車的機會與風口，少之又少。
殊不知，生存在這樣的“夾縫”中，Rivian作為其中的代表，美國東部時間11月10日淩晨，正式位于納斯達克綜合指數敲鐘上市，股票代碼為“RIVN”，以每股78美元的價格，發行1.35億股股票。
當日開盤，股價最高漲幅超過50%，市值一度突破千億美元大關。雖然之後略有回落，但截至收盤仍報收于100.73美元，漲幅達到29.14%，市值為859.08億美元。
上述操作，也令其在上市首日，市值層面超越福特，同時逼近通用，成功拿下“美國曆史第六大IPO”的名号。顯然，華爾街的投資人們，真真切切需要這樣的新鮮血液加入。但令人感到意外的是，這樣的熱情并未持續太長時間，就已漸漸趨于平淡。
此刻，距離Rivian正式上市，僅僅過去一個多月的時間。截至美國東部時間12月17日收盤，其股價報收于97.700美元，跌幅達到0.26%，總市值也回落到870.73億美元，甚至即将“逼近”開盤首日。
至于造成頹勢的根本原因，還是作為後來者，Rivian依舊無法跳脫出新造車必然遇到的幾大“泥潭”。
一份尴尬的财報
試問，為何Rivian一經敲鐘市值就能超越本土百年汽車巨頭福特？
“估值前置”或許就是答案之一。換言之，當下資本市場對于一家企業的評判标準，相比從前已經發生翻天覆地的變化。它們更看重的不是你過去做了什麼、現在正在做什麼，而是未來你将要做什麼。
反觀Rivian，2018年11月舉行的洛杉矶車展，其一次性釋出兩款原型車：R1S與R1T。前者為7座電動SUV，起步價70000美金，後者為電動皮卡，起步價67500美金。
也正是因為這樣的産品布局，令投資人在它身上嗅到了與特斯拉之間的差異性、稀缺性。是以，受到追捧，并不奇怪。更為重要的是，得到美國電商巨頭亞馬遜的背書與力挺，也是Rivian能夠獲得高市值的關鍵。目前，前者已經持有後者20%的股票。
今年7月，在亞馬遜CEO貝索斯搭載火箭奔赴太空的直播中，其前往發射場地的座駕，恰恰就是R1T和R1S。而在貝索斯與馬斯克愈演愈烈的多元度競争中，Rivian俨然成為亞馬遜試圖抗衡特斯拉的最大“底牌”。
隻不過，需要警惕的是，從這家美國新勢力造車近日公布的Q3财報來看，季度總營收為100萬美元，淨虧損則達到12.33億美元。相比之下，去年同期的淨虧損為2.88億美元，同比上升明顯。其中，營運虧損達到7.76億美元。
而在祭出一份略顯尴尬的階段成績單後，Rivian繼續證明着其所講的，仍是一個“投資未來”的故事。并且根據華爾街諸多證券分析師的預測，該公司的營運利潤至少要到2025年，才有可能回正。
也就是說，持續燒錢造車，接下來三年間無法避免。采取怎樣的手段，源源不斷的拿到融資，将決定Rivian能否“續命”。
産能地獄，還是來了
實際上，對于現階段除去特斯拉外的所有新勢力而言，“尚未盈利”都是大家共同需要面對的現狀。在此過程中，隻要商業模式能夠自圓其說，終端能夠源源不斷的進行新車傳遞，觸及關鍵節點，依然具有可能。
“我們是一家處于發展中的公司，到目前為止尚未獲得實質性收入，車輛的生産和傳遞從2021年9月份開始。”
這樣一段闡述，來自其CEO的R.J.斯卡林格。好在，值得慶幸的是，實作量産傳遞不久的Rivian，手中握有的訂單還算充沛。
截至目前，該公司在美國和加拿大已經收到55,400份R1T與R1S的預購訂單。作為最大“金主”的亞馬遜，還為Rivian抛來10萬輛純電動貨車EDV訂單。
而根據原有計劃，到年底之前，該公司将生産大約1,200 輛R1T，并傳遞其中的1,000輛。
随着産能的逐漸爬坡，看似一切都在慢慢進入正軌。可未曾料到的是，不利消息迅速傳來。
近日，Rivian官方表示，由于供應鍊的嚴重限制，可能已經無法達到其自己設定的2021年生産目标。并且還透露，預計将在2021年傳遞以“幾百輛”車，而不是此前計劃的1200輛。該消息公布後，随即引發資本市場的震蕩，其股價跌至作為上市公司開始交易以來的最低點。
毫無疑問，産能地獄，還是來了。
“我建議先讓他們的第一個工廠運轉起來，以可承受的機關成本實作量産，是極其困難的。而與擴大生産和供應鍊的規模相比，汽車原型是微不足道的。如果這些問題都解決了，實作正毛利率就是下一個噩夢。”
平心而論，正是因為曾經特斯拉遭遇過類似的處境，馬斯克才能如此語重心長的給出警告，而Rivian則陷入了同樣的泥潭。
作為參考，這家新勢力造車僅擁有一座工廠，位于美國伊利諾伊州，年産能為15萬輛，遠不能滿足訂單需求。根據後續規劃，Rivian将繼續追加50億美元左右的投資，在德克薩斯州建造第二工廠，目标于2023年第二季度正式投産。
但必須知曉的是，規劃産能，始終還是一個“數字”，究竟能夠落地多少，仍存巨大的變數。而在痛苦的爬坡過程中，Rivian還需克服全球汽車市場因晶片短缺，所帶來的極限壓力測試。
況且，作為最大的競争對手，随着福特F-150 EV與HUMMER EV的如期傳遞，美國本土電動皮卡細分闆塊中，一場不留情面的厮殺已然打響。而作為真正的“魔王”，特斯拉Cybertruck也已開始走向量産的一輪輪測試。
綜上，留給仍在“掙紮”中Rivian的時間，可能真的不多了……