《何日君再來》究竟是怎樣的一首歌曲，它是怎樣産生的呢？
劉雪庵還在上海音專學習時，被上海藝華影業公司聘為特約作曲。這家影業公司成立于1930年代初，在以夏衍為首的共産黨電影小組操控下，曾經成為左翼電影的一個重要陣地。田漢、史東山等都在這裡工作，拍攝過《民族生存》、《中國海的怒潮》等一批進步電影。1936年，公司在中國華工實業社的資助下，拍攝了一部歌舞片《三星伴月》。這是一部反映我國民族工商業者，在外國資本企業林立、洋貨充斥市場情況下，艱難創業的影片。
影片開拍時，導演方沛霖請劉雪庵為該片寫一首探戈舞曲，劉雪庵就将手頭的一首探戈舞曲交給了他。這是一首未曾命名的舞曲，是劉雪庵在音專畢業茶話會上的即興之作。那天，低班同學要求畢業班的大哥哥們每人寫一首作品在會上演出，劉雪庵當即寫了這首探戈舞曲，由俄籍同學過拉當場演奏，很受歡迎。
方沛霖拿到這首舞曲後，沒跟劉雪庵商量，就讓編劇黃家谟填寫了歌詞，成為後來的著名歌曲《何日君再來》：“好花不常開，好景不常在；愁堆解笑眉，淚灑相思帶。今宵離别後，何日君再來。”
歌詞共有四段，後面是重疊句，前面分别是：
“曉露濕中庭，沉香飄戶外；寒鴉玉樹凄，明月照高台。”
“玉漏頻相催，良辰去不回，一刻千金價，痛飲莫徘徊。”
“停唱陽關疊，重擎白玉杯；殷勤頻緻語，牢牢撫君懷。”
舞曲變成了歌曲，劉雪庵事先不知道，後來看到歌詞，對其中某些詞句如“喝完了這杯，請進點小菜”等，覺得有些粗俗。他的這個看法當時向朋友潘孑農說過，但是礙于情面，沒有向方沛霖導演提出，隻是要求在署名時用“宴如”的筆名。導演為什麼将探戈舞曲改為歌曲《何日君再來》？這首歌是在什麼場景下出現的？還是來看看影片的故事——
實業家姜立源在民族工商業與外國資本激烈競争的情況下，奮起開辦生産日用品的興華廠；他在美國留深究的兒子姜宗良是學化工的，本打算學成後留在美國工作，但被父親電令回國，擔任了興華廠的經理。影片在講述姜宗良興辦工廠的同時，也講述了他的愛情故事。
姜宗良為了工廠的發展，決定開辦電台廣告業務，需要招聘一名歌星。失業在家的女歌星王秀文前來應聘，順利通過考核，進入了興華工廠。她委婉動聽的歌聲，深深吸引了姜宗良，他們相愛了。但後來由于誤會，又中斷了戀愛關系。秀文痛苦地提出辭職，表示要離開工廠。姜宗良後悔莫及……
就在這個時候，在該廠任職的姜宗良的一位同學，試制新産品獲得成功。工廠舉行盛大的慶祝遊藝會，演出歌舞劇《三星伴月》和《工藝救國》。秀文也被邀請在會上演唱，她滿懷深情地唱了一曲《何日君再來》。深情哀婉的旋律，傷感動人的歌詞，充分表現了女主人公遭受愛情挫折的痛苦與憂傷。
影片中歌星的扮演者，是當時蜚聲影壇歌壇的周璇，《何日君再來》是由她自己演唱的。她的歌聲深深地打動了觀衆，使《何日君再來》不胫而走。特别是制成唱片發行後，更廣泛地流傳開來，成為風靡一時的流行歌曲。
1939年蔡楚生執導的抗日影片《孤島天堂》，就用了《何日君再來》這首歌曲。當年在影片中扮演舞女的演員藜莉莉回憶說：“在這部影片中，我扮演一個流亡上海的北方舞女。她很同情和支援同住一樓的一群愛國青年，并與他們的首領‘神秘青年’産生了感情。這個舞女探聽到敵特活動的情報後，參加了愛國青年商定的一個行動計劃：在一次舞會上，以她演唱《何日君再來》這首歌作為采取行動的暗号，掩護愛國青年們巧妙地将敵特一網打盡，然後越牆轉移，參加抗日遊擊隊去。當我唱到最後兩句時，計劃已順利實作，愛國青年們正在撤離。我目望着‘神秘青年’遠去的背影，唱着‘今宵離别後，何日君再來’，彼時彼地，一語雙關。”
《何日君再來》還流傳到了日本。日本歌星渡邊濱子用日語演唱《何日君再來》，灌制了唱片，大受歡迎。日本另一歌星山口淑子更是反複演唱《何日君再來》。她的父親曾在中國東北工作，她是在撫順長大的。童年被她父親的朋友、沈陽銀行總經理李際春收養，取名李香蘭。她從小愛唱歌，後來成了歌星和演員。她尤其喜歡周璇的歌，對《何日君再來》更是偏愛有加，用中日兩種語言演唱，灌制了漢語唱片在日本暢銷。後來，她先後主演了鼓吹日本侵華政策的影片《白蘭之歌》和僞滿“映畫協會”拍攝的影片《患難交響曲》，在這兩部影片的愛情場景中，她都唱了《何日君再來》。
李香蘭很喜歡“何日君再來”，除了用中文演唱外，還譯成日文。日文版的“何日君再來”流傳到日本軍營，居然也受到熱烈歡迎，人人争唱。可惜好景不長，沒有多久中、日版的“何日君再來”都遭到日本檢查機關的禁唱令。日文版禁唱的理由是那種纏綿的靡靡之音會使日本軍紀松懈；至于日本政府在中國占領區裡封殺中文版的“何日君再來”，主要是懷疑中國老百姓以這首歌期待國民軍反攻，解救他們。到了抗戰末期，在南京、上海一帶的日本軍隊，知道自己要打敗仗了，但又敗得不甘心，于是想了一個壞點子，竟在“何日君再來”上面打主意。據資深作家段彩華表示，當時他還是一個11歲的小孩，親眼看見日本人把“何日君再來”的“何”字，改成“賀”，“君”改成“軍”。這樣一竄改，“何日君再來”就變成了“賀日軍再來”！
這件竄改歌詞的事，嚴重影響民心，很快被我方的敵後情報人員發現，反映到當時的大後方首都重慶。國民政府蔣委員長很生氣，親自下令全國禁唱這首歌。同時出版“何日君再來”的唱片公司也将沒有賣出的唱片統統收回銷毀，廣播電台也不準播放這首歌。很快的這首歌由極盛而衰，從此便沉寂了。