近日，前社科院金融研究所研究員易憲容發表了題為《中國股市國際化将全面提升市場信心》的文章，以下為文章全文：
中國股市國際化将全面提升市場信心
這是節前寫的一文章，估計趨勢沒有變化。
對于今年的中國股市，基本上是讓衆多的股市投資者感覺到較為失望。截至9月28日資料統計（當天上海綜合指數收報2821點），本年度上海綜合指數下跌了14.7%，深圳成分指數更是下跌了21.6%，是全球表現最差的市場。據不完全據統計，如果以這樣跌幅，估計今年股市投資者人均虧損在6萬元左右。
根據Wind資料庫統計，今年上半年兩市3530隻中，有2930隻股票下跌，占比超過83%；其中，跌幅超過10%的股票占比超過70%，有117隻股價格出現了“腰斬”。隻有19隻股市在上半年股價走平；而上漲的股票隻有581隻。盡管這種情況在7-8月份有所好轉，上海綜合指數上漲了3%左右，但投資者對市場信心還是不足。
中國股市走勢慘淡，有國際大環境的問題，比如美聯儲的加息，貨币政策收緊，讓新興市場的流動性逐漸流向美國。再加上中美貿易摩擦持續，更是增加中國股市一系列的不确定性。但更大的問題是中國股市還是一個相當不成熟、市場化程度低的市場，市場有1.46億散戶，從衆心理十分嚴重，追漲殺跌；市場中違法違規、欺詐、操縱幕後交易時有發生；更嚴重的是，很多大的金融機構、上市公司大股東、熱錢、國家資本等都在市場裡進行資金博弈，資金相對較少的散戶進入市場，賺錢的可能性更小。股市沒有賺錢效應，股市投資者當然對股市的信心不會有多足。是以，要發展中國的股市，重振中國股市的信心，不僅要進行更多的改革，還需要更大的外部因素沖擊。
全球第二大指數公司富時羅素9月28日宣布，從2019年6月開始将A股份三輪納入其全球股票指數體系，分類為“次級新興市場”，标志A股的國際化又邁了一大步。按時間表，富時羅素将于2019年6月起，分三階段（2019年6月、2019年9月、2020年3月）才将A納入其富時全球股票指數系列（FTSE Global Equity Index Series），三階段的納入分别為20%、40%、40%，此三階段，首輪的納入因數為個股25%的可投資市值。首輪納入完成後，A股在富時羅素的全球和新興市場指數中的權重預計将分别達分別達到0.57%和5.5%。富時羅素官網顯示，目前全球跟蹤富時羅素的基金規模大約有8萬億美元，其中跟蹤富時羅素新興市場指數的基金規模達5,100億美元，跟蹤全球指數的規模達3,470億美元，A股這次納入這兩個指數的分別為5.5%和0.57%，由此對應的增量資金規模可達到300億美元。
在市場預計富時羅素宣布納入A股之際，MSCI也計劃提高A股在其主要指數的權重發表咨詢，建議明年分兩階段，把A股納入因子由現時5%上調到20%，并加入深圳創業闆股及中型市值A股。預計到2020年5月，A股占MSCI新興市場指數權重會增加到3.36%，比目前高3.7倍，納入股市數目由235隻增加到434隻；相反，包括港股在内的其他中國股市權重，則由30.6%降至28.8%。按照追蹤MSCI指數的資金規模推算，估計提高權重可帶來至少660億美元的A股買盤。
也就是說，無論是國内股市的投資者對中國市場信心如何不足，外部市場的環境如何不确定，國際市場還是看好未來中國股市。因為，中國作為第二大經濟體，面對這個巨大又有發展潛力的市場，國際上的任何投資者都不敢忽視這個市場，希望通過國際化的方式來推動中國股市的發展。對于中國股市的國際化，就短期而言，國際投資者當然不會有太多的奢望，但就中長期來看，則他們怎麼也不會忽視這個市場。
現在的問題是，以目前中國股市的特殊性來說，比如以散戶為主、大型上市公司以國有為主、法治水準不夠、股市投資者對政府保護抱有過多期望，這自然使得中國股市與國際市場相差很遠。如果中國股市的國際化能夠迫使中國股市市場化改革步伐加快、股市監管加強、上市公司治理結構提升、股市資訊透明度及法治水準提高，并逐漸地與國際市場接軌，最終為國際資金所接納，那麼這肯定會把中國股市帶向好的方向。比如中國汽車市場的基本上放開後，很快就讓中國汽車業逐漸地與國際市場接軌并造就了中國汽車業前所未有的繁榮，但願中國股市也能夠走上這條路。
還有，就短期來看或下半年的股市來看，盡管中美貿易摩擦還會持續下去，由此産生的不确定性還會增加，但是有幾個因素仍然是有利于下半年國内股市走好。首先，市場原本預期短期内會有更多及更重的關稅，不過，就目前的情況來看，目前的第二輪關稅清單至少不如早前所預期的那樣負面。還有，面對越演越烈的中美貿易戰之際，中國政府有可能降低主要貿易夥伴的進口關稅，并正在推進一系列增加國内投資與刺激消費的政策。而這些政策的推出不僅能夠應對中美貿易戰對中國市場帶來的沖擊，穩定經濟，也有利于上市場公司的赢利水準全面提升。再就是，政府也在逐漸地推出一些金融市場的改革政策，加快中國股市市場化的步伐。還有，從技術走勢來看，中國股市面對的風險在降低，股市投資者有可能會分段再進入市場。不過，對于目前中國股市，投資者還是多觀察為上，看國際市場的資金如何作為，順勢而為最為重要。
注：易憲容簡介
易憲容，江西上高人。青島大學經濟學院教授，原中國社科院金融研究所金融發展室主任，2007年辭去職位。作為一位以“敢言”著稱的學者，易憲容的辭職在網絡上引起了較大反響。易憲容被稱為“房地産平民代言人”。
2010年12月，被30萬網民公推為與戴旭、郎鹹平、張宏良、于建嵘、郭亦平、時寒冰、曹建海、孫錫良等人并列的“中國網際網路九大風雲人物”之一。絕大多數網民認可“九大風雲人物”這次評選，認可九大風雲人物接近“公共知識分子”。
易憲容曾表示，我希望自己能做一些讓整個社會經濟學知識，經濟學資訊，能夠分析得更清楚，看得更明白，能提供一些知識這方面。結果在2環上坐車繞一圈看看燈光就得出知名的結論，空置率很高。