為什麼要調整金融業增加值核算方式？| 記者觀察

2024年一季度，國家統計局、中國人民銀行總行調整優化金融業核算方法，對金融業增加值的季度核算方式進行了優化調整。優化後的核算方式主要參考銀行利潤名額，包括營業收入中的利息淨收入增速、手續費及傭金淨收入增速等進行推算。

在2023年及以前，金融業增加值在做季度核算時，其主要構成部分——貨币金融服務業增加值，主要參考存貸款餘額的同比增速進行推算。

是以，每到年初時節，各地GDP等經濟資料紛紛釋出，關于金融業增加值核算方法以及可能“扭曲”GDP增速的話題都會引發關注。

有迹象顯示，在GDP增速等考核名額壓力下，由于金融行業占比過高，金融資料存在“摻水分”的可能。而存、貸款增速名額對金融業增加值和GDP增速的影響相對較大，一定程度上造成各地在關鍵時間點，無序争搶存貸款資源，“虛增”存貸款資料，以滿足地方金融業增加值及GDP增速的名額要求。

如果金融業增加值及對GDP的貢獻“虛高”，會影響決策層掌握真實有效的資料和資訊，既不利于真實判斷金融業發展現狀，也不利于客觀判斷經濟恢複和增長情況，更将影響到金融支援實體經濟高品質發展戰略方針的實施。

中央金融工作會議強調，推動大陸金融高品質發展，要“優化融資結構，提高直接融資比重”“更好發揮資本市場樞紐功能”等。

對此，對現有金融業增加值核算名額及核算方法進行優化調整，可以更加科學地反映金融高品質發展的成果，真正推動金融支援實體經濟高品質發展。

金融業占GDP比重高，第三産業對GDP貢獻最大

長期以來，大陸金融業增加值在GDP中的占比，在全球主要經濟體中處于遙遙領先地位。根據2023年11月22日公開在人大官網的《對金融工作情況報告的意見和建議》，在審議過程中，有出席人員提出，大陸金融業增加值占國内生産總值的比重接近8%，高于經濟合作與發展組織成員國平均比重4.8%的水準，也高于歐盟成員國平均比重3.8%的水準，說明金融業向實體經濟讓利的空間還很大。

統計局資料顯示，2023年，大陸國内生産總值（GDP）1260582億元，比上年增長5.2%。從三大産業情況來看，第一産業增加值89755億元，占比7.12%；第二産業增加值482589億元，占比38.28%；第三産業增加值688238億元，占比54.60%。

對比2022年，第一産業增加值占GDP的比重為7.32%，第二産業增加值占比39.33%，第三産業增加值占比53.35%，第一、二産業增加值占比均有所下降，而金融業增加值占GDP比重上升了1.25個百分點。

從占比情況來看，大陸包括金融業在内的第三産業占比最大，對GDP的貢獻最大。

金融行業占GDP比重過高，反映了大陸間接融資依然是實體融資的主要管道，金融機構在助力實體融資的過程中發揮了很大的作用。當銀行存、貸款增量剛性擴張，而GDP總值增速出現下滑後，會進一步提高這一占比，金融業所貢獻的程度會更高，名額影響也會更大。

GDP增長過于依賴金融業擴張，帶來金融高增長“虛火”

長久以來，各地政府制定産業規劃和行動計劃，均将金融業增加值及占GDP比重提升，作為衡量經濟發展成效的主要名額和考核任務。

例如，東部某省會城市2023年釋出“今年一季度，全市實作金融業增加值595.25億元，同比增長9.6%，占GDP的比重更是提高至14.1%，金融業對經濟增長的貢獻度持續穩步加大。”東北某省2020年亦釋出“前三季度，全省金融業在運作中最大的亮點就是，全省金融業增加值同比增長4.6%，成為對我省GDP增速正向拉動最強勁的産業。”

而金融業增加值的增長幅度持續領先于GDP的增長，也将導緻金融業增加值在GDP中的占比持續大幅上升。

由此可見，金融業對經濟增長的貢獻度持續加大。在地方GDP增長考核壓力之下，這有可能給金融業帶來一定增長壓力。

2013年，中央組織部對地方官員考核體系作出結構性調整，明确提出弱化GDP增速的考核權重，同時加強環境保護等方面的考核。但是，針對GDP内部結構的考核标準，目前還沒有看到特别典型的案例。

在過去很長一段時間，上級政府對下級地方政府的考核主要根據經濟發展績效，特别是GDP增速進行，這也是地方官員最關鍵的考核名額，盡力提高本地的GDP增速是各屆政府最重要的目标之一。

具體到金融業增長，有地方金融機構人士透露，每年的關鍵考核時點，主要在半年度和年度，地方金融辦（金融局）都會組織金融機構召開協調會，配置設定、下達增長名額任務。

為了在關鍵時點完成名額要求，地方銀行不得不從企業或同業“拉存款”，導緻異地存款“搬家”。一旦時點過去，資料統計完成，存貸款可能“回歸原地”，特别是同業存款，這可能更加劇了資金空轉。

在貸款擴張方面，此前很長一段時間，金融業信貸擴張更多是以較高的利率投向房地産、地方城投等“高增長”領域，這不僅擡高了實體融資成本，在造成“金融高增長”假象和虛火的同時，還可能擠出其他産業投資，影響金融服務實體經濟的質效。

存貸款對金融業增加值和GDP增速影響大，如何核算名堂多

從金融業增加值增速核算情況來看，目前金融業增加值按照貨币金融、資本市場、保險業等細分行業進行核算，根據細分行業的基礎名額增速（主要使用同比增速）先進行權重求和，計算權重分别約為0.7、0.2、0.1。

其中，貨币金融使用本外币存款及貸款餘額增速，資本市場使用轄内證券交易額增速，保險業使用原保費收入增速。

另外，存款和貸款增速分别需要根據兩者占存貸款總額的比重，進一步确定權重因子。

根據權重，存款和貸款增速是目前對金融業增加值增速影響最大的分項。

以華東某省會城市為例，截至2023年10月末，本外币存款餘額為20.02萬億元，本外币貸款餘額為11.01萬億元；存款占比為64.5%，貸款占比約為35.5%。

将貨币金融的權重（0.7）分别與存款占比（65%）、貸款占比（35%）權重相乘，則可近似計算得到四項基礎名額增速的影響權重，依次為：存款增速（權重約為0.45）、貸款增速（權重約為0.25）、證券交易額增速（權重約為0.2）、原保費收入增速（權重約為0.1）。

金融業增加值占國内生産總值的比重較高，也引發市場對于金融業“資金空轉”的擔憂。而存、貸款增速名額權重過大，容易造成關鍵時點的存貸款虛增，扭曲各地區金融業發展的真實情況。

首先，存、貸款增速名額權重過大，會導緻各地在月末、季末，特别是年末統計資料時，無序争搶存、貸款資源，誘發地區之間“存款搬家”現象，特别是高息拉同業存款，造成關鍵時點存、貸款餘額虛增，扭曲了各地區金融業發展的真實情況，不利于客觀反應各地經濟增長情況及趨勢變化，有礙中央決策層掌握真實有效的資料和資訊。

對于GDP核算方法及考核名額要求可能導緻的資料虛增及不實，有華南地區銀行業人士表示，這一情況在區域性城商行中較為普遍，區域銀行因為規模小、跨區域經營受限，而名額要求存貸加總，為了滿足名額要求，隻能在關鍵時點湊存款和貸款。

其次，現行GDP核算方法及名額要求未能充分考慮地區間産業結構差異。例如，上海金融業較為發達，重資産行業占比較低，服務業等輕資産行業占比相對較高，經濟、産業結構決定了上海投資和貸款增速相對較低。而華南某二線城市，工商業發展一般，為了滿足GDP增長名額要求，主要依靠地方銀行“承擔”。

亦有華北城市近年來為拉動金融業增加值及GDP增速，緊密圍繞非銀行金融機構存款密集開展各項協調、調研工作，以確定全市金融業增加值占比持續超過資訊産業，位列第一。

優化金融業增加值核算名額及方法

基于此，需要合理設定金融業增加值及占GDP比重目标，進一步優化金融業增加值核算方法。

一是對現有金融業增加值核算方法進行微調。比如，适當調整細分行業的核算權重，降低貨币金融服務（存、貸款增速）核算權重，提升資本市場服務增速和保險業增速的核算權重。同時，針對非銀行金融機構存款波動性較大的特點，可考慮剔除。

二是全面深入研究完善金融業增加值核算體系。重點考慮金融企業營業收入、稅收、利潤等多元化基礎名額，這幾個名額既可以每季度及時獲得，也相對比較客觀，以替代存、貸款等不能完全真實全面反映地區産業發展狀況的名額，進而可以更加全面、準确評估金融業的增長貢獻。

三是考慮地區差異性，對于金融業較發達地區，例如，在上海、北京、深圳等地區增加金融市場交易總額、資産管理規模等名額，進而更加科學地反映金融高品質發展的成果。

除了進一步優化金融業增加值及GDP增速名額的核算方法，還需綜合考慮宏觀政策與地方政府治理的協調統一。首先，地方政府需要樹立正确的政績觀，中央在治理考核标準上豐富名額，關注GDP增長的内部結構，降低地方政府通過金融、房地産、城投增加業績的動機；其次，繼續引導金融機構降低市場利率，降低融資成本，資金才能更有效地支援實體；最後，金融和實體是互惠互利、和諧共生的關系，在優化的過程中，不能過度打壓金融行業，因為在大陸以間接融資為主的環境下，需要保證銀行等金融機構的利差水準和盈利增長，避免出現系統性金融風險。

(本文來自第一财經)