英偉達特供版晶片在中國賣不動了。
據産業鍊人士爆料稱，英偉達正在開發針對中國區的“最新改良版”AI晶片，3款晶片均基于英偉達H100改良而來，以符合美國最新的技術出口管制政策。但中國最大的雲計算企業，包括阿裡巴巴和騰訊，這兩家企業向英偉達表示，他們今年訂購的晶片數量将遠低于原計劃。
閹割版晶片為何賣不動了？
英偉達無奈推出閹割版晶片，源于美國政府于2023年10月17日頒布的新禁令，進一限制了英偉達的高性能AI晶片的出口，該禁令适用于“綜合性能達到4800或以上，并且是為資料中心設計或銷售的産品。英偉達當時也宣布，即刻停止A100、A800、H100、H800和L40S産品的發貨。
随後，英偉達開發針對中國區的最新改良版 AI 晶片，包括 HGX H20、L20 PCle 和 L2 PCle，但從如今的信号顯示，在過去的幾個月裡，中國科技公司包括阿裡騰訊百度位元組逐漸調整其供應鍊，把一些先進半導體訂單轉移到本土企業，并更多地依賴于内部開發的晶片，減少對外部晶片供應商的依賴。
而相較于美國晶片，中國最先進的晶片已經能夠滿足通過訓練後的AI模型進行預測的要求，并承擔一些不太複雜的訓練任務。英偉達首席執行官黃仁勳承認，華為在中國是英偉達的“強勁對手”。美媒稱，英偉達所受的限制給了華為在中國市場攻城略地的機會。
而這種多次輪番的制裁，為中國市場特供，其實正在激發市場廠商的情緒變化，讓中國科技公司感到了危機，有業内人人士坦言：“美國已經展示了‘言而無信’的典範，例如中企采購者這種新的替代版做完配套，美國一個行政指令下來又斷貨了，那麼責任由誰負責？”
其次，這種特供版晶片也讓中國廠商感到了不滿。有業内人士一針見血指出：什麼“中國特供版”？這是一邊卡脖子一邊往臉上吐唾沫。你可以不賣，但你不能一邊拿劣質産品敷衍我，一邊還說這是特意為我制造的。
英偉達的惡性循環或已開始
現在英偉達因為被限制，導緻高端的晶片賣不出去，這形成了一個惡性循環——英偉達在中國市場的營收占據其整體全球市場營收的高達47%的份額，影響非常大。在中國價值70億美元的人工智能晶片市場上，英偉達占據了90%以上的份額。
英偉達很可能将陷入了一種自我封鎖的困境之中，手握大量的晶片庫存沒有龐大市場需求去消化産能。
從經濟學角度來看，當技術與一個龐大的市場強行割裂、而其他市場又根本無法填補這個龐大空缺的時候，擁有技術的公司增長必然受阻，盈利大幅下行，接下來可能面臨裁員、收縮業務等一系列現實問題。包括高通等晶片企業全球裁員，已經驗證過這個趨勢。
在存量期與市場下滑期，技術創新的上行趨勢開始受阻，一些業務線面臨生死存亡的問題，人力與技術研發資源隻能留給不斷縮小的市場目前最需要的項目。
放到英偉達身上，如果英偉達最尖端的晶片沒有中國這個龐大的市場來消化，可能會減少尖端晶片的投入，因為市場需求被抑制，産品消費的驅動力熄火，利潤下滑，資金鍊受影響，缺乏足夠動力持續研發更高性能、更先進的産品，技術創新的動力也将逐漸趨緩，從上行期進入到平緩期。這就進入了惡性循環。
這是英偉達需要面臨的問題：閹割版的芯賣不動，短期來看，是利潤的受損，長期看是龐大的市場讓出，一旦市場其他玩家成長起來，英偉達将難以收複失地。更緻命的是，市場的喪失将使得它的利潤與研發投入正循環被打斷，對于一家科技公司來說，這才是緻命的，這或許是英偉達最焦慮的問題所在。
AI晶片是一個待采的金礦，中國或出現一個英偉達的強力對手
目前國産AI大模型的發展需要大量的高算力AI晶片，這使得國産AI晶片廠商持續發力，産品覆寫了AI推理和AI訓練需求，其中既有基于通用GPU架構的晶片，也有基于ASIC架構的晶片，另外也出現了類腦架構晶片，已經呈現出多元化的發展趨勢。
總的來說，目前的空檔期，是中國晶片玩家的絕佳時期，國内技術型晶片公司的情況與英偉達剛剛反過來，國内大量的AI企業有晶片需求，當有足夠的市場需求要填補，自然有足夠的動力去投入研發，一旦性能提升到一定的高度，大量的訂單需求會湧入，以市場來拉動技術研發，形成正向的良性循環。類似華為釋出的AI晶片-昇騰910系列，在部分性能上，已經接近英偉達最先進的A100系列了。
是以黃仁勳表示，他仍希望向中國供應高端處理器，公司正在與中國客戶合作争取出口許可證。
綜上來看，英偉達可能正處于一個由盛轉衰的拐點，TrendForce分析認為，中國雲計算企業目前從英偉達采購約80%的高端晶片，預計這一比例在未來五年将降至50%-60%。
事實上，這個預測可能過于樂觀，按照趨勢，大機率三年内低于50%。今年AI大模型發展起來之後，很多大廠和研究機構都在卷大模型，AI晶片是算力的保證，大模型對AI晶片的依賴猶如魚對水的依賴，英偉達最大的問題是信譽已經受到損傷，訂了你的産品，作為供貨商，也沒一點回旋的餘地，隻能“唯禁令是從”，那以後誰還敢從你手裡買東西。
不斷喪失中國市場，英偉達的業績和股票會跌多少？業内預估大機率會跌三分之一，因為在正常情況下，中國市場營收與利潤至少占英偉達3成以上，由于中國市場規模未來在擴大，占比還将提升。英偉達閹割版AI晶片與中國本土一些AI晶片相比已經不存在優勢，這可能使得國内的寒武紀、景嘉微、海光資訊、華為等廠商吸收大量訂單，進而擷取大量利潤，推動研發正循環。
技術創新是由市場需求推動，龐大的需求無法滿足意味着是一個龐大的帶開采的金礦，這個待開采的金礦必然會吸納市場的技術與産業創新以及産業鍊的集聚，形成替代效應，随着中國市場體量變得龐大，國内廠商中，或出現一個抗衡英偉達的強力對手，這可能隻是時間問題，我們保持期待。