工業利潤連續4個月正增長 裝備制造業、原材料行業拉動明顯

12月27日，國家統計局釋出工業利潤資料。1—11月份，全國規模以上工業企業實作利潤總額69822.8億元，同比下降4.4%，降幅比1—10月份收窄3.4個百分點，延續3月份以來逐月收窄走勢。

其中，11月當月工業企業利潤加快回升，加上投資收益相對集中入賬，11月份規上工業企業利潤同比增長29.5%，增速較10月份明顯加快，利潤已連續4個月實作正增長。

從三大門類看，1—11月份，采礦業實作利潤總額12277.2億元，同比下降18.3%；制造業實作利潤總額50987.1億元，下降4.7%；電力、熱力、瓦斯及水生産和供應業實作利潤總額6558.5億元，增長47.3%。

受訪專家表示，随着國内市場需求持續修複，産銷銜接更為密切，目前超八成行業利潤增速實作回升，尤其是原材料行業利潤降幅明顯收窄，對規上工業利潤改善貢獻較大。但去年低基數及季節性因素也産生了不小的影響，從實際情況看，上下遊行業分化仍較為明顯，需要重點關注需求不足帶來的企業應收賬款和外欠賬款增多問題，加快落實好各項助企纾困政策以及宏觀經濟調控政策。

原材料行業修複拉動整體利潤回暖

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華告訴21世紀經濟報道記者，11月規上工業企業營收、利潤雙增長，反映出工業部門整體經營狀況延續改善态勢。主要原因是國内市場需求持續修複，為工業部門纾困支援宏觀政策效果持續顯現，以及去年低基數及季節性因素影響。其中，工業營收連續5個月擴張，淨利潤連續4個月增長，對于工業品市場需求持續回暖，企業溢價能力略有改善，帶動工業企業利潤回升。

從具體行業中看，近六成行業利潤增長，八成行業利潤增速回升。1—11月份，在41個工業大類行業中，有24個行業利潤同比增長，利潤增長面為58.5%，較1—10月份擴大14.6個百分點；有33個行業利潤增速較1—10月份加快或降幅收窄、由降轉增，利潤回升面為80.5%，較1—10月份擴大7.3個百分點。

周茂華提醒，目前行業分化較為明顯，高技術與裝備制造業利潤保持較快增長，但紡織行業、黑色金屬采礦業開采與房地産相關聯的一些行業盈利仍在收縮，反映國内行業複蘇仍存在不平衡。

其中，裝備制造業利潤增長加快，拉動作用增強。1—11月份，裝備制造業利潤同比增長2.8%，增速較1—10月份加快1.7個百分點，拉動規上工業利潤增長0.9個百分點，較1—10月份提高0.6個百分點。其中11月份當月裝備制造業利潤由降轉增，增速為16.2%。

國家統計局工業司統計師于衛甯表示，随着産業鍊更新深入推進，裝備制造業發展動能積聚壯大，利潤持續增長。汽車行業受産銷加快、出口較快增長等因素帶動，利潤增長2.9%，增速較1—10月份加快2.4個百分點；電子行業受新産品發售、訂單增加等因素帶動，累計利潤降幅收窄7.0個百分點，且當月利潤由降轉增，明顯改善；鐵路船舶航空航天運輸裝置、電氣機械行業累計利潤分别增長22.3%、17.2%，延續年初以來的較快增長态勢。

賽迪研究院産業政策研究所所長王昊告訴21世紀經濟報道記者，受益于政策助力内需提振及原材料價格回穩等利好因素，預計2024年裝備制造業企業效益将保持向好發展，營收、利潤等名額增速将保持在5%—10%左右。

同時，原材料行業利潤降幅明顯收窄，對規上工業利潤改善貢獻較大。1—11月份，原材料制造業利潤同比降幅較1—10月份收窄8.5個百分點，帶動規上工業利潤降幅收窄1.8個百分點。

于衛甯指出，原材料行業是貢獻最大的行業闆塊。尤其是鋼鐵行業受下遊需求回暖疊加低基數等因素共同作用，利潤同比增長2.76倍。此外，有色行業利潤增長21.8%，利潤由降轉增；化工行業利潤降幅較1—10月份收窄4.3個百分點，其中11月份利潤增長26.7%。

蘭格鋼鐵研究中心分析師葛昕告訴21世紀經濟報道記者，目前國内鋼鐵生産企業利潤空間呈現持續恢複的态勢，綜合成本展現出了持續緩慢下降的态勢，使得鋼企的盈利能力再次增強，鋼企的降本增效與産品結構調整起到了明顯的成效。目前鋼鐵行業正呈現明顯的“高位成本、較強供給、強勁外需、較弱内需、結構分化、盈利改善”的格局。

企業賬款拖欠問題需要切實解決

随着企業生産銷售加快，規模效應不斷增強，企業的機關成本也有所下降，進一步推動利潤率提高。11月份，規上工業企業每百元營業收入中的成本為83.92元，同比減少0.62元，連續5個月同比減少；營業收入利潤率為7.15%，同比提高1.29個百分點，連續4個月同比提高。

“企業産銷銜接狀況改善、營收能力持續提高，有助于加快庫存周轉和資金回籠。”于衛甯表示。

截至11月末，工業企業應收賬款同比增長8.1%，較10月末下降0.3個百分點；應收賬款平均回收期為63.0天，較10月末縮短0.2天。此外，産成品存貨累計同比增長1.7%，較10月末繼續下降0.3個百分點；工業企業産成品周轉天數為19.9天，較10月末縮短0.1天。

不過，賽迪研究院工業經濟研究所所長關兵告訴21世紀經濟報道記者，目前上下遊企業拖欠問題仍較為突出，如果賬款不能如期支付，風險則會從下遊向中遊、上遊接續傳導，逐漸形成全行業性賬款回收困難。調研時有很多中小企業反映，企業應收賬款和外欠賬款增多，上下遊企業間互相欠款形成了“三角債”，加劇了資金緊張，經營壓力和風險大幅增加。

“明年工業企業利潤有望在市場回暖、價格回升的支撐下逐漸改善，但主要是恢複性增長。”關兵表示，目前需要真正落實好各項助企纾困政策，加快推動惠企政策“免申即享”、獎補資金“一鍵直達”，充分釋放政策效用。同時，切實解決拖欠企業賬款問題，明确拖欠企業賬款的主體以及還款規模、方式、節奏，并約定時間節點；優先解決“專精特新”中小企業和整體欠款過高行業的拖欠賬款問題，優化各類再貸款的白名單制度，支援金融機構開展知識産權、商标權、訂單、科技成果等無形資産質押融資服務；加大制造業中長期貸款、貼息貸款等支援力度。

周茂華表示，此前中央經濟工作會議強調“逆周期和跨周期調節”。接下來在推動消費和需求穩步複蘇同時，需要優化供給結構，推動經濟加快進入供需良性循環的軌道。同時，針對行業複蘇不平衡問題，需要優化宏觀政策工具組合，進一步合理降低社會融資成本。随着國内消費和内需逐漸向趨勢水準收斂，工業部門市場溢價能力增強，加之降低工業部門生産成本，緩解融資壓力等繼續發揮作用，工業部門經營狀況有望持續改善态勢。

于衛甯表示，總體看，1—11月份工業企業利潤呈現加快恢複态勢。下階段，要着力擴大國内需求，激發各類經營主體活力，大力推進新型工業化，不斷增強内生動力，持續鞏固工業經濟恢複基礎，進一步推動工業經濟回升向好。

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