文|天峰
來源|财富獨角獸
作為銀行系基金公司，農銀彙理基金公司（下稱“農銀彙理”）曾因2020年包攬年度業績前四名而備受矚目。然而，近年來A股市場風雲突變，其産品風格未能及時調整，主動權益類基金并不理想，昔日領跑的基金産品，今年業績表現也不太理想。
值得關注的是，由于基金産品業績虧損，農銀彙理的管理規模已較2021年二季度末的2679億元降至1650億元。這其中農銀彙理旗下權益類産品出現大幅虧損，基金經理張峰也深陷虧損泥潭。業績虧損也導緻農銀彙理基金淨利潤出現下降，農業銀行釋出的2022年年度報告顯示，農銀彙理基金2022年實作淨利潤3.46億元，同比下降46.60%。
01
新手基金經理廖淩深陷虧損泥潭
旗下基金7個季度降了20.67億元
（資料來源于天天基金網）
據天天基金網顯示，近期農銀彙理基金經理廖淩正在發行一隻新産品-農銀均衡優選混合A/C，該基金由廖淩單獨管理，屬于混合型-平衡産品，集中認購期8月21日-9月8日。然而，筆者發現，廖淩并非是基金老将，從就職履曆看，在擔任基金經理前，一隻從事行業分析等工作。
廖淩曾曆任華鑫證券有限公司研究發展部政策分析師,浙商證券研究所政策和中小盤團隊進階分析師,廣發證券發展研究中心政策團隊資深分析師、海外研究首席分析師,廣發證券資産管理(廣東)有限公司權益投資部投資經理,2022年7月加入農銀彙理基金管理有限公司。
2023年2月23日起擔任農銀彙理智增一年定期開放混合型證券投資基金、農銀彙理中國優勢靈活配置混合型證券投資基金基金經理。2023年07月18日起擔任農銀彙理睿選靈活配置混合型證券投資基金基金經理。累計任職時間192天，目前管理基金規模9.34億元，任職期間最佳基金回報-3.98%。
（資料來源于天天基金網 截至9月5日）
據天天基金網顯示，目前廖淩旗下有3隻在管基金，但無論是從長周期還是短周期，3隻基金業績都出現虧損。近6月來3隻基金都出現虧損，其中農銀彙理智增一年定開混合基金虧損最大，其收益率-11.37%；近1年來3隻基金也出現虧損，其中農銀彙理睿選靈活配置混合基金虧損最大，其收益率-20.31%；近2年來也有3隻基金出現虧損，其中農銀彙理睿選靈活配置混合基金虧損最大，其收益率-27.59%。
（資料來源于天天基金網 截至9月5日）
據天天基金網顯示，農銀彙理睿選靈活配置混合成立于2018年5月25日， 該基金目前由廖淩單獨管理，截至9月5日基金機關淨值2.121。截至今年2季度末基金規模0.78億元。今年來基金收益率-7.24%，近6月來基金收益率-10.25%，近1年來收益率-20.31%，近2年來收益率-27.59%，近3年來收益率-2.76%。
（資料來源于天天基金網 截至9月5日）
從換手率上看，自2019年2季度開始，該基金換手率都很高，2019年2季度達723.88%,2019年4季度換手率608.78%，2020年2季度換手率668.74%，2020年4季度曾達756.91%，2021年維持在300%左右，進入2023年2季度也高達453.20%。
（資料來源于天天基金網 截至9月5日）
筆者發現，換手率高的背景下，各季度的持倉變化也很大，2022年1、2季度的前十大重倉股還有一些重合類似于甯德時代、東方電纜、保利發展、中國國航，但自2022年3季度開始前十大重倉股重合機率就逐漸變小。特别是2023年1、2季度前十大重倉股幾乎沒有重合的股票。盡管适當的換手率可以增加收益，但是如果換手率過高，也容易造成虧損。
（資料來源于天天基金網 截至9月1日）
業績虧損，基金規模自然有所回撤，該基金設立之初規模有3.77億元，自2018年3季度被贖回0.55億份後，後面的各季度都有相應的申購和贖回，但基金規模總體呈現下降趨勢。截至2023年6月30日，農銀彙理睿選靈活配置混合,期末淨資産0.78億元，比上期減少13.72%。
（資料來源于天天基金網 截至9月1日）
據天天基金網顯示，農銀彙理智增一年定開混合基金成立于2020年10月20日，截至9月1日該基金機關淨值0.8592 (最新資料一緻未更新)。截至今年2季度末基金規模6.75億元。從業績上看，該基金業績不理想，自成立來收益率-14.08%，今年來收益率-8.03%，近6月來收益率-11.37%，近1年來收益率-16.66%，近2年來收益率-16.37%。
（資料來源于天天基金網 截至9月5日）
據天天基金網顯示，農銀彙理智增一年定開混合基金成立之初由張峰和許拓公共管理，任職1年又70天任職回報17.72%；但自2021年12月30日-2022年7月5日又變為許拓單獨管理，該基金開始出現虧損，管理任職回報-7.89%；2022年7月11日-2023年2月22日又變為陳富權單獨管理任職回報-10.07%；2023年2月23日至今又由陳富權和廖淩共同管理任職194天，任職回報-10.70%。
（資料來源于天天基金網 截至9月5日）
對于這隻基金，大多數基民的疑問是到底是什麼時候能贖回？有基民表示，看到有人說今年的贖回時間在11月初，而去年是在十月份，我就想問今年為什麼延後到十一月了？難道每年都要順延一周嗎？按此推算，十年以後贖回時間就到了次年的元月了，這樣合理嗎？公平嗎？
（資料來源于天天基金網 截至9月5日）
基金一直在虧損，有基民表示，基金公司你們不能為我們止損還不讓我們自己止損，你們為我們的損失負責嗎？你們這是要虧到什麼時候？筆者發現，該基金成立之初規模26.39億元。經過一年封閉期，2021年4季度該基金被贖回17.27億份，期末淨資産僅剩11.06億元，淨資産變動率-59.68%。
2022年4季度再度被贖回1.61億份，期末淨資産僅剩7.02億元，淨資産變動率-20.43%。截至2023年6月30日，農銀彙理智增一年定開混合,期末淨資産6.75億元，比上期減少4.12%。相較于2021年3季度的27.42億元，7個季度下降了20.67億元。
02
農銀彙理權益類産品僅占3成
投資總監張峰旗下基金虧損-39.03%
農銀政策收益一年持有混合基金規模遭遇腰斬
據天天基金網顯示，農銀彙理基金成立于2008年3月18日，中國農業銀行股份有限公司占股51.67%，方彙理資産管理香港有限公司占股33.33%，中鋁資本控股有限公司15%。總經理為程昆，目前旗下基金76隻，基金經理20人。公司注冊地在上海，注冊資本壹拾柒億伍仟萬零壹元人民币。
據農銀彙理基金公司官網顯示，農銀彙理基金旗下權益類基金近3年實作平均124.04%的收益率，位居權益投資榜單第一名（1/135）。農銀彙理基金緻力于打造中國基金業的旗艦品牌，奉獻專業智慧，為投資人提供優質、貼心的理财服務，幫助投資人實作财富增值。公司的目标是，成為一家投資人信賴、行業領先的資産管理公司。
（資料來源于天天基金網 截至9月5日）
值得關注的是，近年來農銀彙理基金規模出現大幅波動，2016年4季度基金規模突破1000億後，基金規模一直維持增長，但2021年2季度創出2679.79億元高位後，基金規模開始出現下降。截至2023年2季度末基金規模降至1650.19億元。相較于2022年4季度的1718.57億元，下降了68億元。
相較于2021年4季度末2055.62億元下降了337.05億元。
（資料來源于天天基金網 截至9月5日）
從規模結構來看，據同花順顯示，截至2023年2季度末，農銀彙理基金債券型基金規模606.56億元，占比36.76%；貨币型基金規模568.36億元，占比34.44%；混合型基金414.31億元，占比25.1%；股票型基金規模僅有54.90億元。 從産品結構上看，農銀彙理基金産品結構失衡嚴重，權益類産品僅占3成。
考察一家基金公司賺錢能力的關鍵名額之一還是主動權益産品業績，而主動權益産品中，頭部基金經理的業績表現又決定着該公司當下和未來對投資人的吸引力及潛在規模。從這個次元看的話，農銀彙理基金旗下一些産品的業績并不理想，這其中投資總監張峰業績也不太理想。
基金産品業績差，也會從該基金公司年報或者中報業績顯現出來。8月29日晚間，農業銀行釋出了2023年半年報。據半年報顯示，截至2023年6月末，農銀彙理基金總資産為48.99億元，淨資産為45.78億元，2023年上半年實作淨利潤1.89億元，相比去年同期淨利潤1.21億元增長56.20%。
然而，農銀彙理基金去年年報資料并不理想。據農業銀行釋出的2022年年度報告顯示，農銀彙理基金2022年實作淨利潤3.46億元，同比下降46.60%。截至2022年12月31日，農銀彙理基金總資産為47.08億元，淨資産為43.88億元。農銀彙理資産管理規模3232億元，擁有公募基金74隻，規模1719億元。債券型基金規模較2021年末增長20%。
有基民表達不解，為何在銀行系基金一片大好的背景下，農銀彙理基金的淨利潤卻從2021年的6.48億元下降到2022年的3.46億元，降幅如此之大，或許與過去一年農銀彙理整體基金産品業績表現弱，以及基金管理費大幅下滑也有一定的關系。
（資料來源于農銀彙理官網）
據農銀彙理基金官網顯示，張峰先生學曆為工學碩士。具有基金從業資格。曆任南方基金管理有限公司研究員、投資經理助理。現任農銀彙理基金管理公司投資總監、基金經理。據天天基金網顯示，張峰累計任職時間7年又354天，目前管理基金規模80.52億元，任職期間最佳基金回報110.10%。
（資料來源于天天基金網 截至9月5日）
據天天基金網顯示，近年來張峰的業績并不理想，無論是短周期還是長周期5隻基金業績都出現虧損。近6月來5隻基金都出現虧損，其中農銀政策收益一年持有混合虧損最大，其收益率-16.46%；近1年來也有5隻基金出現虧損，其中農銀政策收益一年持有混合仍然虧損最大，其收益率-23.88%；近2年來5隻基金仍處于虧損狀态，其中依然是農銀政策收益一年持有混合虧損最大，其收益率-32.01%。
（資料來源于天天基金網 截至9月5日）
據天天基金網顯示，農銀彙理政策趨勢混合基金成立于2020年3月13日，截至9月5日基金機關淨值0.9169。基金經理為張峰，目前基金規模4.63億元。該基金自成立來一直在虧損其收益率-8.31%，今年來收益率-14.53%，近6月來收益率-16.30%，近1年來收益率-23.50%，近2年來收益率-30.71%，近3年來收益率-30.88%。
（資料來源于天天基金網 截至9月5日）
除了農銀彙理政策趨勢混合基金外，農銀政策收益一年持有混合基金業績也一般。筆者發現，張峰旗下管理的基金中，農銀政策收益一年持有混合基金不僅是規模最大，而且是業績較差的一隻基金。據天天基金網顯示，農銀政策收益一年持有混合成立于2021年1月27日，截至9月5日基金機關淨值0.6097。基金經理張峰，其任職的2年又222天，任職回報-39%。基金規模39.87億元。
從業績上看，該基金自成立來收益率-39.03%，今年來收益率-14.74%，同類平均收益率-6.99%；近6月來收益率-16.46%，同類平均收益率-10.76%；近1年來收益率-23.88%，同類平均收益率-12.44%；近2年來收益率-32.01%，同類平均收益率-25.38%。
（資料來源于同花順 截至9月6日）
筆者随意翻看各季度前十大重倉股明細發現，2022年4季度該基金持有高測股份190.20萬股，2023年1季度該基金持有219.80萬股，2023年2季度該基金持有284.87萬股高測股份。但從2022年10月14日-2023年9月6日高測股份價格跌幅50.53%。
（資料來源于同花順 截至9月6日）
值得關注的是，2021年3季度該基金持有愛美客37.59萬股，2021年4季度持有愛美客84.69萬股；2022年1季度該基金持有愛美客93.17萬股，2022年2季度該基金持有愛美客79.64萬股，2022年3季度該基金持有愛美客56.11萬股，2022年4季度該基金持有愛美客18.17萬股。2023年1季度持有愛美客29.96萬股，2023年2季度持有愛美客31.36萬股。但近年來愛美客股價卻一直在下跌，從2021年10月12日-2023年9月6日愛美客股價跌幅22.50%。
（資料來源于天天基金網 截至9月1日）
基金業績虧損，有基民表示，為什麼這個基金當時能認購到80個億，是你張峰的個人魅力嗎，沒有農行誰認識你這個家夥，農行員工為了完成任務，不惜自己拿出僅有的存款來買了這個基金，差不多3年了，換來了什麼，資金損失了百分之40，還要面對客戶的責問，張峰你還有什麼臉來管理這個基金。你把農銀基金的名聲徹底毀了，也把農行員工給坑了。
（資料來源于天天基金網）
也有基民客觀分析一下這隻基金表示，如果這樣下去這隻基金會到5毛。因為張峰已經錯過了這次行情。現在不是說換經理的事，而是這隻基金都這樣了，誰還能去接這個爛攤子。
據天天基金網顯示，農銀政策收益一年持有混合成立之初規模有78.85億元，但自2022年1季度開始，該積極出現大額贖回，被贖回6.93億份。此後的每個季度都有份額被贖回。截至2023年6月30日，農銀政策收益一年持有混合,期末淨資産39.87億元，比上期減少13.11%。相較于成立之初的78.85億元，該基金規模減少了38.98億元。