文|恒心
來源|博望财經
近日AI龍頭浪潮資訊釋出了2023年上半年業績。
上半年，浪潮資訊營業收入同比下降28.85%至247.98億元，歸屬于上市公司股東的淨利潤同比更是大幅下滑65.91%至3.25億元。對此，浪潮資訊給出的解釋稱，營收下滑主要系專用晶片供應緊張等因素影響所緻。
但要清楚地一點是，浪潮資訊所處的AI算力賽道需求激增，前景廣闊。
根據工業和資訊化部資料顯示，截至今年6月底，全國在用資料中心機架總規模超過760萬标準機架，算力總規模達到197百億億次/秒（EFLOPS），近五年年均增速近30%，規模位居全球第二，存力總規模超過1080艾位元組（EB），圍繞算力樞紐節點建設130條幹線光纜，應用廣泛深入到政務、工業、交通、醫療等領域。據中國資訊通信研究院測算，2022年大陸算力核心産業規模達1.8萬億元，算力每投入1元，将帶動3~4元的GDP增長。另外根據《2022-2023全球計算力指數評估報告》指出，全球主要國家數字經濟占GDP的比重持續提升，預計樣本國家整體比重将從2022年的50.2%增長到2026年的54.0%。
在AI算力需求激增的當下，“伺服器一哥”浪潮資訊投資價值在哪？
01
伺服器行業前景廣闊，穩坐頭把交椅
據公開資料顯示，浪潮資訊成立于1998年10月，近年來成長也是有目共睹的，目前已發展為全球領先的IT基礎設施産品、方案和服務提供商，擁有8個研發中心、10個生産基地、26個分支機構，業務遍及120多個國家和地區，主營業務分為伺服器及部件、IT終端及散件兩大闆塊。
總的來說，浪潮資訊所處的伺服器行業前景廣闊。
衆所周知，發展數字經濟，算力是核心生産力，投資算力對于經濟增長有長期的倍增效應。根據《2022-2023全球計算力指數評估報告》指出，在全球GDP增長乏力的背景下，數字經濟保持強勁增長，算力是經濟增長的主要驅動力，全球主要國家數字經濟占GDP的比重持續提升，預計樣本國家整體比重将從2022年的50.2%增長到2026年的54.0%，計算力指數平均每提高1點，國家的數字經濟和GDP将分别增長3.6‰和1.7‰，預計該趨勢在2023至2026年将繼續保持。
此外，近年來國家加快5G、大資料中心、工業網際網路等七大領域新型基礎設施的建設，國内伺服器市場需求旺盛，伺服器出貨量保持較快增長。據IDC資料顯示，2022年中國伺服器市場銷售額同比增長9.1%至1,888.37億元，出貨量同比增長10.99%至434.1萬台。未來随着雲計算、智慧計算及大資料等行業的發展，國内外資料中心數量不斷增加，對伺服器的需求規模也越來越大。
毋庸置疑的是，伺服器所處行業屬于技術密集型和資金密集型相結合的行業，尤其高端伺服器領域集中度較高，全球僅少數廠商掌握相關技術并形成生産規模。目前全球伺服器生産企業主要有HPE、Dell等海外企業，以及浪潮資訊、華為、H3C（新華三）和聯想等國内企業。
根據Gartner、IDC釋出的資料顯示，浪潮資訊伺服器、存儲産品市場占有率持續保持全球前列。具體來看：2023年Q1，伺服器繼續保持中國第一；存儲裝機容量位列全球前三、中國第一；2022年，人工智能伺服器連續3年全球第一，連續6年保持中國第一；邊緣伺服器市占率54.7%，連續三年保持中國第一。
02
體量不容小觑，研發投入是保障
身為國内伺服器供應商的佼佼者，浪潮資訊的體量自然不可小觑。
浪潮資訊所生産的伺服器分為通用伺服器、高端伺服器、邊緣伺服器和存儲伺服器等産品，其中通用伺服器主要産品為通用機架式和塔式伺服器；高端伺服器以浪潮天梭K1Power、M13為代表；邊緣伺服器主要提供面向邊緣雲側、遠邊側、近邊側不同場景的極緻邊緣算力，滿足使用者邊緣算力需求；存儲伺服器主要包括分布式存儲、集中式存儲及資料管理與保護系統等相關類别，支援資料快照、資料複制、遠端資料同步的高端應用，可滿足雲計算、檔案服務、視訊圖檔處理等多領域的應用。另外，浪潮資訊IT終端及散件産品包括台式電腦、筆記本電腦、一體機成套散件和整機及相關零部件。
在生産方面，浪潮資訊形成了資訊化生産和自動化柔性生産，同時也形成了成熟的産品可靠性測試制度（ORT）以保證産品品質，産品交檢合格率逾99%。此外，浪潮資訊還建立了智能高端伺服器工廠，通過數字化、智能化手段實作高效定制化生産，采用聯合開發（JDM）創新業務模式，分别在研發端成立系統工程師團隊、在供應鍊端成立供應鍊團隊，參與客戶早期架構設計并提供評估報告。研發模式方面，浪潮資訊推行內建産品開發（IPD）模式，建立以研發為中心、覆寫全系統、提升産品開發管理體系效率、全面提升産品和技術創新力的研發體系。
成效如何？資料是最好的證明。2020年至2022年浪潮資訊分别實作營業收入630.38億元、670.48億元和695.25億元，其中伺服器及部件銷售收入為最主要支柱來源，占比持續在95%以上；同期綜合毛利率分别為11.70%、11.44%和11.18%，利潤總額分别為16.85億元、21.60億元和21.60億元，同比分别增長63.49%、28.13%、0.02%。
資料來源：2022年财報。
當然，這背後也離不開浪潮資訊持續擴大研發投入，2020年至2022年分别投入25.34億元、28.33億元和37.15億元，有利于保證技術的先進性和研發實力領先，進一步鞏固護城河。
03
提前布局，AIGC成效明顯
無法否認的是，浪潮資訊在AIGC技術創新方面取得了積極成果。
在算力方面，浪潮資訊持續推動AIGC領域技術創新，持續強化在算力、算法、排程系統等層面的業務布局。在産品技術創新層面，2023年釋出全新一代G7算力平台，涵蓋面向雲計算、大資料、人工智能等應用場景的16款産品，采用開放多元的架構設計，支援最廣泛的通用處理器和加速晶片，一經上市即創造多項性能紀錄。最新一代融合架構的AI訓練伺服器NF5688G7，較上代平台大模型實測性能提升近7倍。
在此前釋出會上，浪潮資訊進階副總裁、AI和HPC總經理劉軍還釋出了搭載Gaudi2的新一代AI伺服器NF5698G7，這是與英特爾合作之下共同打造的。據了解，該伺服器內建了8顆Gaudi2加速卡HL-225B，還包含雙路第四代英特爾至強可擴充處理器，支援AMX/DSA等AI加速引擎。對此，浪潮資訊進階産品經理王磊強調，“NF5698G7是專為面向生成式AI市場開發的新一代AI伺服器，支援8顆OAM高速互聯的Gaudi2加速器，将為AI客戶提供大模型訓練和推理能力”。
AIGC算力能否推動浪潮資訊下半年業績加速增長，尚需市場給出答案，我們拭目以待。