受益定價權與并表，BBA一季度營收淨利飙紅但銷量同比下跌

銷量下滑，營收與利潤上漲，成為一季度德系豪華車陣營BBA的寫照。

按照奔馳、寶馬、奧迪三家公布的一季度業績報來看，今年一季度BBA三家營業收入、利潤等主要财務資料全線飙紅；其中華晨寶馬并表寶馬集團提振了寶馬集團一季度的營收和利潤，賓利的并表及鎳、鋁等原材料的對沖是奧迪一季度盈利大增的主要驅動因素，梅賽德斯-奔馳的業績則受益于定價權。

而在營收與利潤雙增長的背後，今年一季度由于半導體供應持續瓶頸、俄烏沖突和疫情導緻生産受阻，BBA三家銷量都同比有所下滑。

在業内看來，豪華品牌将繼續通過淨定價來抵消可能的風險；對于全年整體預期，盡管預計原材料和其他風險将持續到下半年，但BBA三家預期都相對積極樂觀，認為銷量不會出現大幅下降。

受中國豪華車市場下探影響，銷量普降

今年一季度，寶馬集團全球銷量為59.69萬輛，同比下降6.2%；奔馳汽車部門第一季度銷量約為48.7萬輛，同比下降了10%；奧迪全球新車銷量總計38.51萬輛，同比下降16.8%。從銷量下滑的因素來看，寶馬集團認為出現下滑的主要原因在于受到俄烏沖突以及新冠疫情反複等因素的影響；奔馳方面表示盡管需求強勁，但由于半導體供應瓶頸、新冠疫情蔓延以及俄烏局勢更新等對銷量造成一定影響；奧迪中國方面則表示，“全球形勢變化和中國疫情确實影響了集團銷量資料。”

在中國市場，今年一季度，寶馬集團的銷量為208507輛，同比下降9.2%；奔馳累計傳遞新車19.2萬輛，同比下跌13%；奧迪在包括香港地區在内的中國市場，一季度累計銷量為161621輛，下降22.1%。

全國乘用車資訊聯席會秘書長崔東樹認為，“消費更新的高端換購需求依然旺盛，對豪華車的需求也依舊旺盛，目前由于晶片緊張等因素還沒有展開充分的競争。”

在新能源汽車方面，BBA三家在中國市場的電動化布局也在加速。寶馬集團方面表示，在中國市場純電動車型的銷量同比增長3倍，今年将在中國市場提供5款純電動汽車；奔馳方面未公布旗下電動車在中國市場的具體銷量資料，但按其計劃今年将向中國市場陸續推出8款新能源産品；奧迪則計劃到2026年在中國市場提供超過10款純電動車型；可以預見在下階段的競争中，電動化将成為豪華品牌的重點。

得益于定價權、對沖與并表，營收利潤雙增

盡管一季度，BBA三家的銷量同比有所下滑，但三家的營收和淨利潤都實作同比大幅增長。

BBA一季度主要财務資料 制圖 王琳琳

今年一季度，寶馬集團營收311.42億歐元，同比增長16.3%；稅前利潤122.27億歐元，同比增長12.1%；淨利潤101.85億歐元，而去年同期僅為28.33億歐元；其中，汽車部門一季度收入同比增長17.4%至267.26億歐元；息稅前利潤率為8.9%，高于分析師預期的7.8%。寶馬集團方面表示，“寶馬集團在華合資公司的全面整合提振了集團一季度的營收和利潤。”此外，寶馬集團方面表示收入的增長還受益于積極的定價等政策。

今年2月，寶馬集團在中國的合資公司華晨寶馬中所持股份變更為75%，同時今年起華晨寶馬的财務報表将全面并入寶馬集團。按照寶馬集團一季度報，華晨寶馬自2月中旬以來為寶馬集團貢獻了32.87億歐元的營收；在今年财報會上，寶馬集團财務董事Nicolas Peter表示，華晨寶馬并表将給集團帶來70億-80億歐元的一次性積極影響。

受益于并表影響的還有奧迪。今年一季度，并入奧迪集團的賓利品牌銷售額為8.13億歐元，營業利潤為1.7億歐元，營業利潤率為20.9%。此外，奧迪方面也在一季度報中表示，在強勁的價格政策、原材料對沖（尤其是鎳和鋁）的估值效應為奧迪帶來12億歐元的盈利。

綜合來看，今年一季度奧迪營收為142.82億歐元，同比增長1.52%；營業利潤 34.68億歐元，同比增長147%，創曆史新高；銷售回報率為24.3%，而去年同期為10%。

至于奔馳方面，奔馳在一季度報中也提到在這個充滿挑戰的環境中，保持業務的彈性和定價權至關重要。“通過專注豪華汽車和電動汽車，以及持續的成本控制，在諸多不利因素的情況下實作強勁收益。”梅賽德斯-奔馳集團首席财務官Harald Wilhelm表示。

具體而言，今年一季度，奔馳營業收入348.58億歐元，同比增長6%；奔馳汽車部門一季度營收258.36億歐元，占總營收的74.11%，同比增長8%；息稅前利潤為42.71億歐元，同比增長13%；調整後的銷售回報率為16.4%，同比增長1.7個百分點。

對于今年接下來的發展，BBA三家都有相同的觀點，他們認為今年半導體短缺仍将持續，同時原材料等因素也存在不确定性，保持定價權則尤為重要。

對于全年預期，此前在年度業績會上，寶馬集團董事長齊普策表示，2022年銷量預計将會與2021年持平，不會出現大幅下降，預計今年其汽車業務的息稅前利潤率将降至7%-9%之間。奔馳則預計今年汽車部門銷量将略有增長，其中豪華汽車銷量預計将同比增長10%以上，調整後的銷售回報率預計将介于11.5%-13%之間。奧迪的方面則預計今年全年的銷量在180萬輛-190萬輛，收入預計620億-650億歐元，營業利潤率預計在9%-11%之間。

新京報貝殼财經記者 王琳琳

編輯 宋钰婷

校對 趙琳