來源：華泰期貨研究院
摘要
自3月初以來至今，國内主要汽車生産地區，諸如吉林、上海以及廣州陸續受到了新冠疫情的影響。目前上海以及吉林多區域仍處于封城狀态之下。由于吉林、上海、廣東（以廣州、佛山地區為主）三地約占大陸汽車生産總量的三分之一。從2021年上述三地的汽車産量來看，累計分别達到283.32萬輛、242.41萬輛以及296.64萬輛。占全國汽車總産量比例分别達到10.68％、9.14％以及11.18％。預計全部影響完全退去或将要到7月後才有可能實作。
然而，雖然疫情對于國内汽車主要生産地區以及相關企業影響看似較為嚴重，但由于目前上述涉疫地區已經逐漸開始嘗試推動複工複産，加之3至7月并非汽車生産的絕對旺季時段。是以對于有色品種需求整體的拖累實則并不如想象中那般明顯。
預計上海、吉林以及廣州地區3至7月傳統汽車受影響産量約在116萬輛。新能源汽車約在22.8萬輛。以傳統汽車以及新能源汽車各自單車消耗相關金屬量估算，有色闆塊相關金屬需求受影響結果如下所示：
銅：4.96萬噸
鋁：22.19萬噸
鋅：1.22萬噸
鎳：0.41萬噸
倘若國内疫情能夠得到相對有效的控制，那麼随着下半年，尤其是4季度汽車産銷旺季的到來，汽車闆塊的需求或在下半年有所恢複。尤其在新能源汽車方面對于有色需求的提振将會更為突出。
1背景
自3月初以來至今，國内主要汽車生産地區，諸如吉林、上海以及廣州陸續受到了新冠疫情的較大影響。目前上海以及吉林多區域仍處于封城狀态之下。由于吉林、上海、廣東三地約占大陸汽車生産總量的三分之一。由此可見此次疫情影響使得國内汽車産業主要相關地區受到的沖擊相對較大。
從2021年上海、吉林以及廣州三地的汽車産量來看，累計分别達到283.32萬輛、242.41萬輛以及296.64萬輛。全國汽車總産量占比分别達到10.68％、9.14％以及11.18％。
2上海、吉林、廣州地區汽車相關企業生産情況彙總
上海
分地區具體來看，在整車方面，根據2021年數顯示，上汽集團 2021 年産能為 1,013 萬輛，其中上海地區産能為 196 萬輛，約占總産能 19％。由此産能比例，結合上汽集團2021年實際産量547.35萬輛推算，上海地區産量約在109萬輛，占地區汽車總産量約為38％。
上汽集團自3月中下旬起便開始對其位于上海的生産基地進行了閉環管理，直至4月18日開始逐漸啟動複工複産壓力測試。
而除去上汽集團之外，據中國工信産業網了解，目前有1000家以上的上海汽車産業鍊企業出現不同程度的停産減産。如蔚來便在4月9日表示，該公司從3月開始因新冠疫情影響，使得該公司位于上海、江蘇、吉林等多地的供應鍊上的合作夥伴相繼停止生産，并且截止當下尚無複工計劃，受此影響，公司整車生産線也已停滞。
從上海地區汽車産量以及上汽集團汽車總産量季節性圖表上可以發現，通常而言，3月份為春節過後的一個生産小旺季，但此後的4至6月，産量實則呈現小幅走低的态勢。而真正的生産旺季則是要到3季度後直至年末。過往5年上海地區在3月、4月與5月的汽車平均産量為20.72萬輛、21.16萬輛以及22.62萬噸。由于疫情影響，預計3月以及4月産量将至少下降60％，而自4月下旬以及5月起，若疫情能夠逐漸得到控制，那麼5月産量或有望逐漸向正常水準逐漸恢複。
在新能源汽車方面，同樣可以發現，産量的大幅增長通常是在每年的下半年時開始。不過從近年來的趨勢中可以發現，新能源汽車的産量呈現出大幅攀升的情況，并且在此前公布的《上海市加快新能源汽車産業發展實施計劃（2021-2025年）》中提及直至2025年，新能源汽車産量超120萬輛，故此按照此中隐含的增長率計算，考慮季節性因素，故此在3至5月間，上海地區受到疫情影響而受到限制的新能源汽車的産量約在11萬輛。6、7月間受影響産量預計将出現明顯減少，大緻不會超過2萬輛。
不過令人相對欣慰的是，自4月18日前後，在滬車企陸續開始嘗試分批逐漸恢複生産，上海市經信委釋出的《上海市工業企業複工複産疫情防控指引（第一版）》，公布了第一批重點企業白名單，在名單中的666家企業，其經營與汽車相關的便超過250家。在此之前，僅有41家維持生産，而超過八成則是被迫停産。其中包括采埃孚、安波福、佛吉亞、法雷奧等頭部零部件企業在上海的生産基地，涉及汽車被動安全、電氣系統等領域。
截止4月25日，上海工業企業複工複産的速度有所加快，快遞以及物流業務也正在逐漸努力逐漸恢複。
目前上海每日新增确診（含無症狀感染者）已經呈現持續下降的态勢，若按此趨勢不出現反複，那麼預計在超滬半數企業（60％）有望在5月中旬前完成複工複産，6月可達80％，直至7月完全恢複正常。
由此估算3至7月間月上海地區傳統汽車受影響産量大緻在46萬輛左右，新能源汽車則在13萬輛左右。
吉林
根據2021年資料，吉林地區汽車總産量為205.61萬輛，主要整車生産商為一汽集團。其在吉林區的産能達到170萬輛，占比約為38％。而從地區汽車産量季節性上來看，生産旺季大緻也是在每年的3季度開始，這一情況與一汽集團汽車産量的季節性規律也大緻相符。根據過往5年資料，吉林地區3、4、5月份的平均産量分别為24.54萬輛、23.49萬輛以及23.74萬輛。
在新能源汽車方面，自2020年起，吉林省内新能源車産量開始呈現顯著上升。全省主要生産新能源車企業主要包括一汽集團、一汽大衆、一汽吉林、延邊國泰。2021年省内新能源汽車制造業工業總産值達到219.4億元，同比增長160％，新能源汽車産量達到10.7萬輛，同比增長140％，占全國新能源汽車總産量的2.9％。
在複産複工方面，截至4月17日，長春汽開區汽車零部件産業服務局為25家企業提供了上門核酸檢測，47家首批供應商也同步恢複生産。截至目前，一汽集團及汽車零部件企業已有502戶複工，累計在廠員工已達3.76萬人，各主機廠的一級供應商全部實作複工複産。若按此節奏有序複工，預計3至5月，吉林地區受影響汽車産量約在50％，即總共35萬輛。而此後的6、7月間，預計絕大多數企業能夠從疫情中走出，故此影響産預計不會超過8萬輛。新能源汽車方面考慮到産量增速的因素，預計影響在2.9萬輛左右。
廣州
廣州包括佛山地區汽車産量占廣東省整體汽車産量的90％以上，而從廣東省汽車産量季節性圖上可以發現，其生産旺季基本也是在每年的3季度之後。由過往5年資料可以看到，廣東省3、4、5月汽車産量分别為25.75萬輛、25.90萬輛以及25.08萬輛。
而在新能源汽車方面，而根據《廣州市智能與新能源汽車創新發展“十四五”規劃》中所提出的，至2025年，廣州全市汽車産能突破500萬輛，産量則目标超200萬輛。2022年2月，廣東省新能源汽車産量達5.29萬台，較2021年同期相比上漲323.20％。
雖然廣州本地的疫情在爆發之後便得到了相對有利的控制，但由于受到上海地區汽車零部件企業停工停産的影響，還是使得廣州地區部分車企的生産受到了不同程度的幹擾，如東風日産在全國多地的工廠均暫時停産。據報道，東風日産内部人士的生産線排班表顯示，從4月13日起，東風日産廣州花都工廠的部分生産線已開始停産，而一線、二線及三線從14日至19日全部停産，不過已于本月20日起逐漸開始複工複産。由此估算，廣州地區傳統汽車産量于3至5月間或有大約30％，即23萬輛，6月至7月，預計疫情的影響将會是否有限，大緻不會超過4萬輛。新能源汽車受影響走總産量約在6.9萬輛。
3對有色金屬需求拖累估算
銅
綜合上述分析，預計上海、吉林以及廣州地區3至7月傳統汽車受影響産量約在116萬輛，新能源汽車約在22.8萬輛。以傳統汽車平均單車耗銅25千克，新能源汽車平均單車耗銅量90千克計算，3至7月因疫情導緻汽車闆塊對銅需求拖累大緻總計約在4.46萬噸。
鋁
綜合上述分析，預計上海、吉林以及廣州地區3至7月傳統汽車受影響産量約在116萬輛，新能源汽車約在22.8萬輛。以傳統汽車平均單車耗鋁150千克，新能源汽車平均單車耗鋁量210千克計算，3至7月因疫情導緻汽車闆塊對鋁需求拖累大緻總計約在22.19萬噸。
鋅
綜合上述分析，預計上海、吉林以及廣州地區3至7月傳統汽車受影響産量約在116萬輛，新能源汽車約在22.8萬輛。以傳統汽車平均單車耗鋅6.5千克，新能源汽車平均單車耗鋅量20千克計算，3至7月因疫情導緻汽車闆塊對鋅需求拖累大緻總計約在1.21萬噸。
鎳
綜合上述分析，預計上海、吉林以及廣州地區3至7月傳統汽車受影響産量約在116萬輛，新能源汽車約在22.8萬輛。因傳統汽車和非三元電池的新能源汽車都不用鎳，三元電池新能源汽車單車耗鎳約50千克，以目前三元電池市場佔有率計算出新能源汽車平均單車耗鎳量約18千克，3至7月因疫情導緻汽車闆塊對鎳需求拖累大緻總計約在0.41萬噸。
4後市展望
如上文所言，雖然疫情對于上海、吉林以及廣州三地的汽車相關企業影響相對嚴重，但由于目前上述涉疫地區已經逐漸開始嘗試逐漸推動複工複産，加之3至7月還并未完全進入到汽車生産的絕對旺季時段。是以對于有色需求整體的拖累實則并不十分明顯。
此外，對于新能源汽車的展望而言，各地在十四五規劃中還是提出了相對明确的産量計劃。
倘若在國内疫情能夠得到相對有效的控制，那麼随着下半年汽車産銷旺季的到來，汽車闆塊的需求或在下半年有所恢複。尤其在新能源汽車方面對于有色金屬的需求的提振将會更為突出。
5有色金屬庫存情況
目前國内原本旺季中的去庫節奏被疫情所幹擾，但目前總體而言，庫存水準仍然處于相對偏低的狀态，而倘若伴随疫情逐漸得到控制，下半年汽車産業在旺季期間的生産可以得到正常保障，疊加新能源汽車的增長因素。至少從預期的角度上而言，對于銅品種的需求或有一定提振。而從庫存變化角度來看，若疫情轉好後，或将大機率出現供需逐漸偏向兩旺的格局。去庫節奏或仍将受到影響。相對明顯的去庫或将被推遲至下半年。LME鋅庫存處于曆史低位，但國内鋅社會庫存處于偏高水準。LME鋁庫存處于曆史低位，國内鋁社會庫存亦處于曆史同期的低位。全球精煉鎳庫存處于曆史低位，國内精煉鎳庫存長期處于低谷。