21世紀經濟報道記者 董鵬 成都報道
4月22日晚，特斯拉供應商雅化集團釋出年報。
當期，公司實作營業收入52.41億元，較上年同期上升61.26%，實作歸屬于上市公司股東的淨利潤9.37億元，較上年同期增長189.22%。
同日晚間釋出的一季報顯示，今年1-3月，公司實作淨利潤已達10.22億元，超過2021年全年水準。核心驅動因素，就是锂鹽價格上漲對整個锂鹽企業盈利能力的帶動。
“長期以來培養了一批優質的國内國外客戶群，TESLA（4680電池的主要供應商）、LGES、松下、振華、廈鎢、容百、長遠锂科等都是公司的長期合作夥伴。”雅化集團年報指出。
不過，在過去一年，雅化集團與特斯拉的電池級氫氧化锂合同執行金額尚小。上述合同總金額為6.3億-8.8億美元，2021年已履行部分僅有2491.31萬元（約390萬美元），尚有6.26億-8.76億美元待履行。
锂産品收入占比大增，毛利率略低于同業
雅化集團，原本主營業務為民爆行業，後介入锂鹽生産領域，而就2021年整體經營情況來看，锂鹽價格的上漲直接帶動了公司收入規模的增加，并逐漸成為公司核心業務。
資料顯示，2021年，該公司锂産品實作營收24.7億元，銷售占比由20.73%大幅提升至47.05%，同期爆破服務、工業炸藥兩項産品收入占比均有不同幅度下降。
論盈利能力，锂鹽業務也是一枝獨秀。
去年，公司锂産品毛利率提升29.32個百分點至42.35%，顯著高于爆破服務、工業炸藥兩項産品。
隻是，與同業公司相比，雅化集團锂産品42.35%的毛利率并不算高。
其他已釋出年報的同業公司中，贛鋒锂業“锂系列産品”毛利率為47.76%，盛新锂能“锂産品”毛利率為47.78%，天華超淨“锂電材料産品”毛利率則高達58.67%。
其中原因，可能與原料自供比例、産品銷售結構上的差異有關。
“目前公司總産能4.3萬噸，其中氫氧化锂3.3萬噸。”雅化集團此前在投資者互動平台指出。
而就2021年整體市場表現來看，氫氧化锂價格上漲幅度要落後于碳酸锂。
21世紀經濟報道根據上海有色資料統計，去年碳酸锂全年均價為12.2萬元/噸，同期氫氧化锂均價為11.4萬元/噸。
相比之下，雅化集團全年锂鹽銷售均價要更低。
根據公司年報顯示，公司當期锂産品銷量為29136噸，锂産品銷售收入為24.66億元的資料估算，雅化集團去年平均锂鹽（包括碳酸锂、氫氧化锂）銷售均價在8.5萬元/噸左右。
需要指出的是，由于去年锂鹽市場供給緊張，其他多數锂鹽企業2021年出現了明顯去庫存的趨勢。
而雅化集團锂産品庫存不降反升，由2828噸增加到了5834噸，同比增長106.29%。
對此公司将其歸結為，“主要原因系雅安锂業一期2萬噸生産線全年基本處于飽和生産狀态，較去年生産量有大幅增加。”
類似情況也出現在天華超淨身上，該公司也因子公司天宜锂業量産，導緻2021年庫存有所上升。
由于一季報未披露實際銷售資料，暫未可知2021年底庫存是否于今年一季度集中出售，但是公司表示，“報告期内公司抓住市場向好的機遇，擴大了産品的銷售……”
已鎖定42萬噸锂精礦？ABY公司12萬噸明年Q2開始供給
決定锂鹽企業利潤率高低的另一個因素，就是原料自給率。
尤其是在2021年至今锂精礦價格不斷上漲的背景下，缺少上遊原料供給的冶煉企業，自身成本端也會水漲船高。
“锂行業是一個資源禀賦很強的行業，擁有了資源也就奠定了未來的競争力。”雅化集團年報也表示。
為進一步鎖定锂精礦供應，2021年雅化集團預付賬款也增加1.61億元，同比增長201.15%，同時應付賬款由3.74億元大幅增加至10.4億元。
主要原因，就是雅化集團自身锂鹽産品産能增加，所需锂精礦數量增大，且本年度市場上锂精礦供不應求，為鎖住礦源公司增加了锂精礦預付采購款。
該公司也在通過簽訂長協合同、入股等方式，來建立長期、穩定的锂資源供應保障體系。
就年報明确給出的資料來看，公司合計鎖定锂精礦供應大概在42萬噸左右。
其中，包括與銀河锂業續簽锂精礦包銷協定至2025年，銀河锂業每年提供不低于12萬噸锂精礦供應。
雅化集團參股37.25%的能投锂業，擁有四川李家溝锂輝石礦采礦權，計劃每年生産18萬噸锂精礦，根據協定約定，李家溝锂礦日後開采、加工的锂精礦将優先滿足公司旗下控股子公司國理公司的生産供應。
公司參股的澳洲ABY公司3.4%股權，并簽署锂精礦《承購及銷售協定》，預計2023年二季度将開始每年為其供應不低于12萬噸的锂精礦。
不過，縱觀雅化集團上遊锂礦參股情況，普遍持股比例不高，普遍在10%以下，簽訂锂精礦包銷協定又多屬于“鎖量不鎖價”，難以充分享受其景氣度提升的紅利。
此外，雅化集團還擁有極為可觀的産能擴張計劃，“公司于2021年正式啟動了雅安锂業二期3萬噸電池級氫氧化锂産線的建設，該生産線預計将于今年年底前建成投産；三期規劃正在制定中。到2025年，公司锂鹽産品綜合産能将超過10萬噸。”
若按照锂鹽單噸消耗比來看，10萬噸锂鹽需要對應80-90萬噸的锂精礦。
也正是上述背景下，今年4月雅化集團全資子公司雅化國際以500萬加元認購加拿大超锂公司股權，并收購其全資子公司60%的股權，并控股旗下福根湖硬岩石锂輝石型锂礦項目、佐治亞湖硬岩石锂輝石型锂礦項目。
隻是，未來公司原料自給率能否得到明顯提升，仍存諸多變量。