新能源車銷量前瞻交流要點

核心要點：

1、銷量：3月銷量看45以上（略超市場預期），滲透率高達30%以上是燃油車受到抑制的結果，并非常态。

2、疫情：3月的影響主要是對疫情地區的銷量、運輸有影響，4月主要影響疫情區的零部件和整車，預計産量有可能環比減少，目前看受到疫情及供應鍊影響的主機廠有Tesla、吉利、長城、奇瑞等長三角車企，但屬于短期影響，全年國内銷量預計550萬輛以上。

3、漲價：漲價對訂單有影響，主要是中低端車型訂單還是減弱的，但中高端車型出現買漲不買跌的現像，目前BYD和埃安訂單不減反增長，哪吒、零跑等中低端電動車漲價之後訂單持續增長，比較超預期，油價大漲之後電動車成本效益凸顯。

4、車企目标：沒有下調，但是車型調整會引起今年汽車銷售結構性變化，目前電動車企依然比較樂觀。

5、目前看Q2電動車産銷資料要看疫情的影響，若不考慮疫情是逐漸增長的，訂單來比預期好，後續看傳遞節奏。

具體内容：

一、1-2月新能源市場的銷售情況

雖然年初新能源補貼政策退坡，廠家普遍漲價，但由于去年前期訂單比較充足，新能源車銷量仍然高歌猛進，滲透率也始終保持高位

1-2月累計銷量63萬（零售資料），同比+144%，滲透率18.4%；其中，一月份銷量36萬，同比+123%，滲透率16.7%；二月份銷量27萬，同比+178%，滲透率21.4%

分技術路線來看：對于純電市場，比亞迪以及廣汽埃安表現較好，新能源汽車的A級市場同比環比都有上升；對于插電混動市場，在比亞迪dmi産品的推動下，A級B級市場同比環比也都實作上升

市場趨勢：

1）從兩頭往中間主流市場進行滲透；

2）私人使用者比例不斷上升，從10%多上升到20%多；

3）非限牌限購的城市新能源份額增加明顯，從40%到50%多

除去政策因素，随着基礎設施的逐漸普及以及充電便利性的不斷提升，消費者對新能源車的接受度在持續提升。從今年1、2月份資料來看，無論是總量、産品結構、使用者結構、銷售情況都呈現良好态勢

二、今年3月及年内新能源市場的銷售和預測

3.1-3.27新能源銷量已經超過37w，按照前四周的平均銷量，三月份有望達45-50萬，滲透率達30%左右，再創新高

新能源銷量的兩大影響因素：漲價、疫情

1、漲價：少則幾千，多則2-3萬。一方面，原材料漲價使新能源車企面臨較大的利潤壓力（尤其是10w以下的低價位車型），未來會把生産和銷售重點轉移到更高價位的車型上；另一方面，油價的上漲使消費者對新能源的關注度不斷提升，尤其是成本效益高的車型（比如比亞迪dmi），進一步搶占中間主流使用者市場。

2、疫情：對于受疫情影響較大的城市，廠家的零件供應、生産、整車發運、進店客流、訂單傳遞等，都會受到一定限制。

各大廠家差異：

比亞迪：1）疫情：總體影響較小。深圳坪山、西安、長沙工廠都正常生産，疫情嚴重的東北占比亞迪銷售比重低；雖然疫情導緻整車物流速度減慢，但經銷商的庫存使比亞迪到目前還能維持較好的交車水準，預計三月份能達到10萬以上的銷量；2）漲價：幅度較小，dmi漲3千，純電漲6千；和燃油車相比成本效益較高（車長，使用成本低，在限牌限行城市的政策福利），三月宣布漲價以後，反而促進了觀望客戶的提前購買；3）銷售：随着疫情的平穩、晶片供應的改善和電池産能的加大，預計比亞迪繼續高歌猛進，實作甚至超出今年150萬輛的銷量目标。

特斯拉：1）疫情：受上海疫情影響，上周停産2天，本周連續停産，三月銷量從原先預期的7萬到如今的6萬出頭，下降20%左右，M3、MY交車時間都進一步延長；2）漲價：三月份進行二次漲價，漲價幅度1-2萬，由于客戶存在預期是以訂單相對平穩；3）銷售：随着上海疫情的緩解，特斯拉會持續推進産能爬坡、挖掘産能潛力，預計年内會持續放量沖擊年度目标。

蔚來：1）疫情：工廠位于安徽合肥，疫情沒有影響生産，主要影響的是線下客流進店、新店新管道拓展等；2）漲價：之前宣布不會漲價；3）銷售：今年銷售情況略低于預期，ET7的上市沒有帶來明顯增量，之後銷量情況還有待觀察。

小鵬：1）疫情：工廠位于廣東肇慶，疫情沒有影響生産，零件儲備充足；2）漲價：三月份漲了1-2萬，和客戶溝通頻繁，在手訂單充足，後續節奏穩定；3）銷量：整個二季度問題不大，後續可能還會推出營銷舉措來保證持續量的上漲。

理想：1）疫情：工廠位于江蘇常州，上周停産2天，目前正常生産，線下客流受到影響2）漲價：3月上漲1.18萬，帶來提前定單，後續訂單可能會有小幅回落，但未來節奏穩定。

吉利：1）疫情：受長三角疫情影響，生産正常但産能不足，供應商的生産情況、零件運輸情況都受到限制；前期有庫存，目前交車表現尚佳；2）漲價：幾何漲了3-7天，短期對訂單有波動，但是長期較為穩定。

長安：1）疫情：工廠和供應商在中部地區，受疫情影響較少，生産節奏穩定；2）漲價：沒有參與漲價，隻是停産了一些低版本車型，銷量穩定；3）随着晶片供應的改善，今年将沖擊百萬級的銷量目标。

長城：1）疫情：總部在河北保定受疫情影響較小，但零件供應受到運輸限制；2）漲價：二月份歐拉黑貓、白貓停止接單，好貓漲了8千-1.8萬，短期給訂單帶來波動，但長期有望穩定并逐漸提升（同類車型普遍上漲的情況下，本身産品力和使用者新鮮度、接受度加持）。

五菱：1）疫情：工廠和供應商在廣西地區，受疫情影響較小，生産節奏穩定，但線下客流、晶片供應受到限制；2）本身特色：線上獲客管道豐富、線上轉換率高，2C戰略執行力高，在疫情下具備一定競争力；3）漲價：五菱漲4千，寶駿漲8千，短期給訂單帶來波動，但随着營銷舉措的推進，預期長期能穩定。

奇瑞：1）疫情：工廠生産正常，但零件供應受到長三角疫情限制；2）漲價：QQ漲3-7天，目前在消化前期訂單階段，漲價影響還沒有顯現，需後期觀察（情況預計和五菱差不多）。

廣汽埃安：1）疫情：廣州沒有受到疫情影響，零件儲備充足，生産結構穩定（銷量較大的是華南地區，目前形勢比較平穩）；2）漲價：埃安漲4千-1萬，但一直有在和客戶積極溝通，是以漲價在預期之内，訂單不降反升（和比亞迪類似）；3）銷量：發展預期平穩有序，年度目标穩中可能還會有所上調

漲價對微型車、小型車短期會帶來一些波動（客戶的價格敏感度更高），但是對于中間主流甚至高端新能源車客戶，更多是買漲不買跌的心态。需求端總體穩定向好。

疫情影響主要展現在供給端，包括晶片供應短缺，供應商、整車廠生産受限，零件、整車運輸速度放慢，交車周期延長等。廠家一直在和客戶溝通穩定客戶預期，随着疫情平穩，會抓緊消化前期的積壓訂單，在今年持續放量。

三、未來新能源市場的展望

從新車的次元：滲透率節節攀升、屢創新高，主要客戶群涵蓋女性首購使用者、家庭增購使用者等；從保有量的次元：中國目前2.3億機動車保有量中，新能源車隻占到3%，剩餘的換購使用者将會是更大的客戶來源。

随着新能源車使用便利性提升、技術創新疊代、智能化水準提升和廠家品牌營銷、使用者沉澱、産品可靠性穩定性不斷驗證、保值率提升，消費者對新能源的認知度和接受度在不斷提升，未來的需求發展潛力很大。

四、銷量規劃和預計

全年來說，銷量總量預期不變，但車型結構會有所調整：電池成本上升對10萬以下車型的影響較大（如長安奔奔E-Star的3.58萬車型、長城歐拉黑貓白貓停産），低價位車型會往中高端車型轉移。

銷量預計：去年年底預估520萬，參照今年1、2月份預估550萬，根據3月份漲價（消費者買漲不買跌+油價上漲）預估可能超過550w甚至可能往600w沖。

實際來看，漲價對消費者的影響比預期更小，反而會帶來一些增量

1）對于長期關注新能源的使用者：知道車漲價是因為原材料漲價，而後續受到戰争等影響可能還會有第三第四波漲價，買漲不買跌；

2）對于剛剛開始關注新能源的使用者：油價上漲+限牌城市牌照價格高昂，關注點從傳統燃油車轉向新能源汽車；高成本效益（免購置稅，送牌、不限行）的附加價值加強了對新能源車的預期。

短期銷量：4、5月份的行業訂單會環比下降但幅度有限

1） 微小型車使用者：漲價雖然幅度不大，但由于車價較低，占比相對較大。是以訂單會有小幅下降，這個波動是在廠家的預期之内的；

2）主流/高端使用者：認為還有後續漲價，是以會趕在下一波漲價之前購買，訂單下降但幅度有限。

五、機動車總市場及城市級别分類

本月總市場銷量155-165萬，比去年同期減少20萬左右；其中新能源車銷量預估45-50萬，滲透率30%

銷售損失20萬的原因：

客戶方面：消費信心不足，觀望客戶增多；

消費偏好方面：損失大多是在燃油車上，新能源幾乎不受影響（45-50w的銷量完全符合年初預期）。鑒于更低的購買成本和使用成本，消費者都會更多會去偏好新能源車型。

1）購買成本：以比亞迪dmi為例，10-20萬的定價相比較同類型燃油車，車長、配置、駕駛感受都有明顯優勢，加上有的地方政策免購置稅、送牌照，對消費者吸引力高；

2）使用成本：純電車型完全用電，每公裡1-2毛錢；且純電續航裡程可以達到200km+，完全可以滿足日常通勤；

在城市級别上，一二線銷量穩定，三到五線銷量不斷上漲：一二線銷量非常高，去年随着宏光mini大賣以後，三到五線城市銷量也在不斷上升；觸達群體從早期的創新引領者向主流客戶滲透，使用者結構變得越來越成熟。

六、未來漲價差異與或有降價

第三、第四波漲價不分廠家：行業普遍情況，車價随着原材料價格的變動而變動。一般節奏是主流廠家領漲、其他廠家跟漲。

不會有降價打算：微型車、小型車會更早面臨訂單波動，隻能通過提高營銷能力、傳遞品牌價值（如車輛改裝、女性使用者皮膚上線等）來抵消漲價的負面影響、獲得更多使用者的青睐。

燃油車漲價情況：不能叫漲價，更準确的說法是收回促銷；去年七月份開始促銷有回升，均價漲了1-3萬，到了年底（年底沖量）又放促銷回到了30萬水準，但還是高于以前的價格水準；今年晶片持續短缺，廠家産能不足，雖然目前銷售情況比較困難，但是燃油車還是維持了年頭收回促銷後的水準，目前終端價格比較穩定。

（折扣：少的幾千，多的上萬）

七、銷量情況

Q1銷量預測：1-2月的銷量以及3月到45萬量資料是零售的口徑。

Q2銷量預測：可能與1季度持平甚至增長，但是目前受到影響，維持持平、漲或者跌都可能。認為需求端沒有問題。預期是逐漸在上調，并且像特斯拉也有出口規劃等。

下半年需求預測：消費者看漲導緻需求前置但預下半年需求預計不會低于預期。在今年補貼退坡以及傳言的購置稅降低等影響下，考慮到後面大頭紅利的出現，下半年消費者仍然會購買，會支撐整年的銷量的上升。

小型車企訂單情況：哪吒目前訂單比較穩定，因為工廠在長三角，主要是供給受到影響。領跑也是類似邏輯。像長三角的廠商主要還是供應鍊問題，訂單本身沒有太大問題，是穩定的狀态。

八、傳遞情況

傳遞周期對退單的影響：基本不存在，具體拆分如下：

1）特斯拉：特斯拉傳遞周期從十幾周延到二十幾周，其客戶群體有很多家庭分購、換購以及一些潮流高知群體，對于交車周期的的延長有預期，對于使用影響不大，溝通也沒有太大的問題；

2）比亞迪：比亞迪平均是2-3個月，疫情影響不大，受運輸影響延1到2周，對于客戶可以解釋；

3）小鵬：小鵬比前兩家受到的影響更小。

庫存對傳遞的影響：南北大衆、通用、兩田等，其庫存水準不高。天津疫情對豐田影響很大，攔腰斬斷。自從去年疫情以來，通用等汽車庫存不斷下降，也存在錯配的缺口（晶片供應等問題），雖然有庫存但很難實作傳遞。

九、滲透率情況

滲透率現狀：3月滲透率達到30%，新一周滲透率達到34%，主要還是受結構影響，具體拆分如下：

1）南北大衆損失5萬銷量：銷量：20萬市場銷量的缺口也主要是在燃油車上，主要展現在南北大衆收到疫情影響，北大衆基本上完全停産的狀态（長春占到了其20%-30%的産能），而上汽大衆産能也非常低；

2） 燃油車線下門店關閉損失5萬銷量：燃油廠家線下門店（上海、東北、河北、山東等地）關店情況達到10%-20%，北方是燃油汽車的主要銷售地（新能源較少），是以影響大概5萬多的銷量；

3）晶片供應傾斜問題影銷量：晶片供應緊缺，博士将晶片資源向新能源傾斜，是以燃油車晶片帶來的産能也更少。

l 滲透率預測：現在燃油車帶來的缺口遠遠大于新能源的缺口。後期晶片傾斜可能會恢複，但是受疫情影響前面兩個因素影響，在4、5月新能源占比可能還是很高，後期等傳統燃油廠家恢複後，為達到年度目标還是會補量。是以預測新能源占比趨勢是占比偏高然後下降然後再上升的趨勢，不會持續走高。

十、燃油車企表現：燃油車企分化很厲害，一汽大衆較差，最好的反而是廣汽豐田，原因是：

新車型、價格、品質等因素影響：豐田有很多新車型，覆寫了高端、中端、低端，産品有優勢，價格公道，配置更新，也比較貼近使用者，盈利情況好，也推動了其産品銷量增長，并且也沒受到疫情影響，是以整體是穩定的增長。

晶片配置設定影響：合資企業晶片都是全球配置設定的，像大衆優先保歐洲市場，中國市場其次考慮，是以中國分到的更少。豐田的海外工廠很多工廠停産了，會優先考慮給中國配置設定保持産能。

十一、疫情對Tesla影響

産能影響：3月預期7萬，目前可能就6萬。4月應該是慢慢爬坡道10萬，但若持續停産，可能是3、4萬台，還是看疫情影響。Tesla主要看産能，4月影響預期很大，但也是出口的大月，産能不足，最終還是取決于配置設定情況。

Tesla工廠關停情況：上周停了2天，本周停了4天，是全停的狀态。但是明天、後天還要再封，預計是4.3複産，但是具體還要看浦東兩區的情況，是動态變化的。

十二、原材料價格與需求變化

基于原材料價格的需求預測邏輯：

1） 政府控制原材料價格：國家對于原材料有在進行管控，目前供給有限，但是在國家政策引導下（開采新礦），預計來說會逐漸穩定，有利于廠家成本的控制；

2） 平台成本下降抵消作用:随着新能源車銷量增大，平台成本下降，分攤到車的成本，兩方抵消，車的成本不會很快上漲，總的來說還是能保持成本效益

3） 政策退坡與充分競争：政策可能會導緻需求前置，但是明年上旬可能會下降。但是政策完全退坡後，新能源實作和燃油車的充分競争，這時候新能源的電池技術、可靠性、裝備提升、便利性、使用感受優于燃油車。是以最終還是産品的競争，對于新能源車的需求仍然會穩定，需求也會展現出産品的特點，并且認為後期新能源還是比較有競争力。

原材料價格與車端價格：如果原材料不漲，車端價格可能也就會穩定下來，廠商更多去做營銷舉措，需求更好釋放，目前應該完全是成本推動的車端價格上漲。并且現在也在開發石墨烯電池、鈉電池等，相信廠家對于成本能盡量控制，廠家也會擔心訂單的影響，也不希望繼續漲。

十三、訂單及交車周期

哪吒、零跑：訂單相對穩定，但因為工廠在長三角地區，供給受到了一些影響；從本身訂單來看，沒有像比亞迪和埃安一樣不降反增，但保持穩定；其中，零跑漲1-2萬，負面影響小于預期。

廣汽埃安漲價，訂單不降反增；營銷舉措積極（如剛剛推出的“一年9折回購”），通過金融政策引入吸引消費者。

奇瑞：小螞蟻冰淇淋表現不錯，算是微型車當中頭部的行列。

去年12月國内新能源批售50萬輛，今年12月不考慮搶裝因素，有望達到70-80萬。

交車周期：頭部（特斯拉、比亞迪）三四個月左右，新勢力兩個月左右；特斯拉3月27号柏林工廠開始投産，後續海外部分的缺口會由海外工廠進行滿足。

十四、今年乘用車的銷量情況

年初預期微增5%左右，現受疫情影響略微下調至2%。

總市場判斷：一方面，收入預期下降，但是目前訂單影響還并不顯著；另一方面，因為收入預期從疫情以來影響持續，去年的缺芯情況還存在一部分有待滿足的需求，是以總市場在去年基礎上是一個持平微增的預估。

混動相對純電比例更高：插電混動的很多新産品（比亞迪DMI，日系強混等）推高了整個插電混動市場，加上現在混動的同比增長率也高于純電的同比增長率，預計混動比例會更高。

中高端相對中低端抗風險能力更強：一方面中高端客戶的收入水準相對穩定，漲價敏感度低，另一方面今年推出的很多中高端新品會進一步擴大中高端市場。

十五、營銷打法

微型車的内部改造非常有吸引力；客戶很高比例都是女性使用者，對于外觀改造、個性化展示等偏好很高，五菱在這方面就做得很好。

按城市級别來看：3-5線城市更多是做管道拓展和客流轉化，一二線城市更多是做産品更新（五菱，宏光mini，寶駿等）；微型車、小型車在3-5線占比更高。

十六、其他

車企會更多保證銷量目标而不是利潤：不管是傳統廠家還是新廠家，都在努力保銷量目标甚至調高銷量目标，即使受疫情影響，各廠家的年度目标也沒有特别大的一個變化。

今年缺芯情況不會特别嚴重：去年受到馬來西亞、東南亞疫情影響，而今年疫情趨緩、政策放開，晶片供應基本在持續穩定地回歸常态 。

博世：晶片供應是否會向新能源車傾斜？

供應商更傾向于開發供應适配新能源車型的晶片，但是燃油車也會長期保夠。在晶片短缺的情況下，可能會有部分的傾斜，但是後期供應穩定後，主要還是根據客戶需求進行調整。

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