小鵬已經把一季度的冠軍給鎖定了。
3月28日晚，小鵬汽車公布了2021年全年以及四季度财報，在業績會上，小鵬直接表示：小鵬汽車2022年Q1傳遞指引33500-34000台，大幅超出蔚來、理想的Q1傳遞指引。
傳遞量是衡量一家車企最直覺的名額，已經預定了一季度第一的小鵬，現在的對手隻有它自己。
對當下的小鵬，我們嘗試回答兩個問題：
1、小鵬到底做對了什麼？
2、為什麼人人都想在小鵬的價格帶分一杯羹？
01爆款戰略引領營收超預期
3月28日晚，小鵬釋出了2021全年的财務報表，造車新勢力的冠軍寶座也正式落入何小鵬之手。
從傳遞量來看，2021年全年蔚來傳遞了91,429輛，而理想傳遞了90,491輛，小鵬則以98,155輛的優勢登頂。
但小鵬似乎還是不滿足，何小鵬在2021年度業績釋出會上表示，2022年一季度傳遞數将達到33,500至34,000輛，這數量幾乎占到去年總傳遞數的三分之一，這遠遠超出了其他兩家Q1的傳遞指引，也有望連續三季度登頂。
而更為亮眼的則是增速，2021年的三個季度小鵬的環比增速均在上漲，另外根據三家車企預告的一季度傳遞量來看，增速開始出現分化，小鵬的地位愈發穩固。
一個老生常談的邏輯：車企想要賺錢，路徑幾乎是一樣的：車型量産-銷量爬坡-規模效應-毛利率轉正-淨利潤轉正。
而小鵬的規模效應已經有所顯現，随着傳遞量的大幅度上升，公司的各項财務名額也得到了改善。整個财年營收達到209.9億元，同比增速達到259.1%，而毛利潤更為誇張，2020年僅為2.66億，2021年已經增長至26.23億，同比增速接近10倍。
在此前的預期中，第四季度價格偏低的大量傳遞P5本應該帶動公司整體平均售價的下行，但整體銷量的卓越表現卻是市場沒能預期到的，最終展現出的，就是四季度85.6億的營收超越了預期的81.2億。
下一個階段，則是毛利率的穩步擡升，2020年小鵬的毛利率僅為4.6%，2021年毛利率就達到12.5%。這一提升主要歸功于成功打造的爆款産品，小鵬P7的銷量穩步增長。
同時，小鵬前期持續投入了高昂的研發費用，2021年Q4季度研發費用15.1億幾乎是同年Q1季度的5.35億三倍，高研發投入帶來的全棧自研與成熟的供應鍊使得小鵬新款車型不僅成本較低，而且新技術也帶來了新賣點。
根據42Mark測評，小鵬P7在基礎輔助駕駛能力方面僅次于Tesla model3，在導航輔助駕駛、自動泊車方面均位居第一名，這對追求智能化駕駛的顧客來說有着緻命的吸引力，同一個價格帶自然選擇頂尖的輔助駕駛功能。
和傳遞量一樣，小鵬對此也不滿足，2022年三季度，小鵬汽車将再釋出新一款車型：G9，相比于P7與P5來說，強勢殺入更高的價格帶意味着其盈利能力的進一步強化。
何小鵬對其也表現出了極大的信心：“系統平台化将推動我們在動力系統、制造技術和 BOM 成本體系的變革。新車型的毛利率，包括G9，以及公司整體的毛利率将會結構性改善。小鵬汽車的中長期目标是，将公司整體的毛利率提升到25%以上。”
而這個新車型G9所肩負的使命，則是全面定義中高端價格帶車型的智能化水準。
02車企必争之地是小鵬耕耘多年的腹地
何為車企必争之地：中高端市場。
從供給端來看，在燃油車時代，盈利能力最強的企業從不是勞斯萊斯或者保時捷，福特和豐田才是價值之王。
而它們都有一個特點：牢牢抓住了15-40萬元這個中高端價格帶市場，是因為這個價格帶一方面價格不高易于接受，銷量有所保證，同時有充足的利潤空間，在價格與銷量兩個方面取得平衡。
而新能源車行業也顯現出類似的态勢，據HS Markit的調研資料顯示，未來10年内，15萬-25萬元主流新能源汽車産品市場滲透率将從3%增長到40%；到2030年，15萬-25萬元産品将占據約60%的市場佔有率，最終都将轉為紡錘型結構，即中高端占據主要地位。
從需求端來看，89%的新能源汽車使用者表示在購車時會關注車輛智能化，智能化中使用者最關注自動/輔助駕駛、智能鑰匙及智能燈光系統，但要滿足這些需求，15萬就是個分水嶺，15萬元以下想實作智能化，從成本角度來說基本上不太可能，隻有15萬以上才有利潤空間，如果使用者關注智能化，中高端車型的配置才能滿足使用者需求。
而且這還僅是智能化成本，現在的車企還面臨着原材料價格高企不下的問題。
新能源車最大的部件即是動力電池，一般占整車成本的40%左右，而動力電池最重要的原材料是锂，但根據上海有色網資料來看，2021年末時電池級碳酸锂報已經高達27.15萬元/噸，較年初上漲412.3%。
锂價格暴漲，首先受到影響的就是是動力電池行業，可是動力電池行業又是一個大賣方市場，2021年僅甯德時代與比亞迪兩家，市占率就超過40%，那麼作為強勢的賣方，锂礦漲價後動力電池廠商自然可以轉嫁成本，苦一苦下遊車企，漲價罵名他們來擔。
在動力電池成本上升，智能化大勢的驅動下，低端車就很難有生存空間，歐拉黑貓都已停産，零跑T03的L2級自動駕駛賣一輛要虧6萬多。是以車企們紛紛提高了自己原車價格，推出的新車也普遍邁過了15萬元的門檻。
是以車企彙集中高端市場，各家紛紛都開始了自己的布局。
零跑品牌C11，定位中型純電SUV，售價15.98萬-19.98萬元；威馬W6 ACE極智版，售價在20萬左右；特斯拉也确定将推出16萬元左右的中端車型。而傳統造車廠商長城汽車計劃成立一個全新的高端智能電動汽車品牌，内部代号為“SL 項目”，也在瞄準15-40萬這個區間段。
但這個中高端價格帶，卻是小鵬耕耘多年的腹地。
無論是P7、P5、G3i、G9價格都落在在15-40萬價格區間，在這個區間段已經形成了一定的品牌力，市場公認在智能化水準上，小鵬幾乎就是标杆。
小鵬管理層介紹到，城市NGP測試版本正在快速疊代，每個版本的安全性和使用者體驗都在持續提升，基于全新架構的XPILOT3.5在城市場景的表現遠超期望，在P5量産車上，城市NGP的每百公裡接管次數已經開始接近高速NGP，綜合體驗正在對标國内頭部的Robotaxi公司，并且在相當方面已經實作趕超。
而且G9的Xpiliot4.0将重新定義中高端新能源車的智能化水準标準，隻要預算在這個區間段，首選就是智能化最為成熟的小鵬。
可以說，随着新能源汽車全面進軍中高端市場，小鵬已經提前在此做好了布局。
[1] 小鵬汽車2021年業績公告
[2] 小鵬汽車，蔚來汽車，理想汽車曆年業績公告
[3] 價格傳導順暢，锂價或繼續強勢 中信建投期貨
[4] 小鵬汽車，智能駕駛的領潮者 華泰證券