中國網财經1月20日訊(記者葉淺 胡靖聆)因為股價連續兩天一字跌停，泉峰汽車(603982.SH)在18日收到了上交所的問詢，公司回複稱“不存在應披露而未披露的重大資訊”。消息面上，1月17日，泉峰汽車披露總經理鄧淩曲離職公告。二級市場上，繼17日、18日兩個跌停後，19日泉峰汽車以跌停價開盤，随後盤中拉升，今日公司股價繼續走低，收盤報31.80元下跌5.50%，4個交易日股價下挫27.92%。
公告顯示，鄧淩曲未直接持有公司股份，間接持有公司股份數量為590.4萬股。此前的1月4日，泉峰汽車副總經理張林虎因個人原因離職。
作為新能源汽車核心零部件企業，在汽配概念刺激下，去年下半年泉峰汽車受到市場追捧，股價從2021年7月的15元，持續攀升至12月的51元，股價翻了2倍多。去年12月29日，泉峰汽車拟定增23億元加碼産能擴張，在汽車輕量化發展廣闊的前景下，多家券商看好泉峰汽車的成長性。不過，公司總經理離職引發的股價下跌讓投資者浮想聯翩，股吧中有投資者表示，不明白為什麼總經理離職有如此大的威力，質疑總經理離職背後公司可能有更大的利空；也有投資者猜測，可能是公司定增前打壓股價。
IPG中國首席經濟學家柏文喜向中國網财經記者表示，總經理的離職反映了董事會可能對于公司戰略存在重大分歧或者公司營運出現重大不利因素，公司股價走勢出現大幅波動也就在情理之中了。而股價的大幅下跌自然也會影響拟進行的定增方案的定價，甚至會因股價過度下跌而導緻原有的定增方案無法執行而被迫放棄。
核心技術負責人、高管接連離職
1月17日，泉峰汽車釋出公告，公司董事會于近日收到董事、總經理鄧淩曲的書面辭職報告。因個人原因，鄧淩曲申請辭去公司董事、總經理及董事會戰略委員會委員職務，同時一并辭去在公司子公司擔任的一切職務。
在招股書中，泉峰汽車曾披露鄧淩曲是公司核心技術人員。汽車關鍵零部件業務具有明顯的技術密集特征，泉峰汽車在财報中也提示，如果核心技術人才和核心管理人員流失或核心技術外洩，将對公司的發展造成較大不利影響。
圖源：泉峰汽車招股書
鄧淩曲離職公告釋出後，1月17日、18日，泉峰汽車的股價連續兩天一字跌停，即便泉峰汽車在18日快速回複上交所問詢函，确認不存在應披露而未披露的重大資訊，19日，泉峰汽車仍然以跌停價開盤，今日公司股價持續下跌。
鄧淩曲的離職顯得有些突然。中國網财經記者注意到，1月14日，鄧淩曲還出席泉峰汽車2022年第一次臨時股東大會，會上公司的各項議案均獲通過。鄧淩曲辭職後，泉峰汽車選擇讓身兼數職的董秘、财務總監劉志文代行總經理職責，直至公司新任總經理到任。
總經理的離職為何對泉峰汽車股價影響如此之大？泉峰汽車招股書顯示，鄧淩曲2012年6月至2016年10月任泉峰有限總經理；2016年10月起任泉峰汽車董事及總經理。2020年年報顯示，鄧淩曲董事、總經理的職務任期終止日為2022年10月15日，2020年鄧淩曲的年薪為252.79萬元。鄧淩曲未直接持有公司股份，間接持有公司股份數量為590.4萬股。
鄧淩曲任職泉峰汽車總經理期間，泉峰汽車的營業收入和淨利潤均實作翻倍。2016年，泉峰汽車營業收入和歸母淨利潤分别為6.99億元和0.55億元，2020年分别為13.86億元和1.21億元。
資料來源：同花順ifind
北方工業大學汽車創新中心研究員張翔向中國網财經記者表示，鄧淩曲是職業經理人的角色，在汽車行業有豐富的管理經驗，掌握很多資源。不過，泉峰汽車的組織架構不合理，對總經理的依賴很強，一個良好的組織架構，就算總經理離職，也應該很快由二把手來接任。
柏文喜則向中國網财經記者表示，核心團隊成員的離職不但影響管理團隊的穩定，還會影響公司戰略穩定、戰略執行以及公司的穩定治理，對于公司發展的影響是不言而喻的。而總經理的離職更反映了董事會可能對于公司戰略存在重大分歧或者公司營運出現重大不利因素，公司股價走勢出現大幅波動也就在情理之中了。當然，總經理的離職往往不是簡單的人事變動本身，往往也表明公司還存在其他尚未披露的重大利空因素。
中國網财經記者注意到，在鄧淩曲離職之前，1月4日，泉峰汽車副總經理張林虎因個人原因離職，辭職後将不再擔任公司任何職務。張林虎也是公司老将，招股書顯示，張林虎于2014年12月至2016年10月任泉峰有限副總經理，2016年10月起任泉峰汽車副總經理。2020年的薪酬為99.10萬元，張林虎持有公司股份數量7.85萬股，占公司總股本的0.04%，均為已授予尚未解除限售的股權激勵限制性股票，公司将對該部分尚未解除限售的限制性股票予以回購登出。
定增或存變數？
除了高管離職，泉峰汽車的機構投資者也在頻繁減持。
泉峰汽車于2012年成立，2019年5月在上交所上市，公司的主要産品是新能源汽車動力系統零部件、新能源電氣化底盤零部件、新能源視覺零部件、燃油車動力系統零部件、燃油車底盤零部件。擁有亞比迪旗下弗迪動力、蔚然動力、愛馳汽車等新能源客戶，和博世、博格華納、法雷奧等燃油車客戶。
泉峰汽車在上市前夕，曾突擊引進數家投資機構，其中當屬祥禾湧安最為“耀眼”。2017年2月，泉峰汽車同意向祥禾湧安、杭州興富、等合計增發3000萬股股份，增發價格為7.5元/股，認購總價款為22500萬元，其中祥禾湧安以10500萬元認購1400萬股，占發行前持股比例9.32%，一躍成為公司的第三大股東。
不過，從2020年9月開始，祥禾湧安開始密集減持，截至2021年11月10日，祥禾湧安持有泉峰汽車4%的股權。據不完全統計，祥禾湧安減持泉峰汽車共獲利約1.24億元。
在燃油車油耗标準收緊以及電動車補貼門檻提升、新能源積分壓力等因素推動下，整車及零部件廠商迫切需要新的技術路徑以實作減耗節能。汽車輕量化和一體化壓鑄是降低油耗、提升續航的重要途徑。随着新能源汽車滲透率持續提升，汽車輕量化及一體化壓鑄件規模将不斷擴大，布局輕量化及一體化壓鑄件的公司在産能處于釋放階段，其産能使用率提升将促進盈利能力大幅改善，盈利也将快速增長。
今年前三季度，泉峰汽車的業績較去年同期有了明顯改善，2021年前三季度，實作營業收入11.9億元，同比增長30.7%，實作歸母淨利潤1.1億元，同比增長76.7%。
中國網财經記者注意到，在營業收入增加的同時，今年前三季度泉峰汽車的銷售費用同比增加59.86%，達到0.45億元，超過營業收入的增速。此外，公司的預付款為0.17億元，同比增加159.87%，而同期營業成本同比增加為30.60%，預付款增速高于營業成本的增速。
頻繁融資
汽車精密壓鑄是典型的資金密集型行業，壓鑄裝置、熔煉裝置、模具生産裝置、檢測裝置等必要的生産制造裝置需要高額的購置費用。在行業競争愈發激烈的趨勢中，為了保證産品的精密度、強度、可加工性等技術名額達到先進水準，國内企業往往需要購置更高端的加工和檢測裝置，對企業的資金實力提出了較高的要求。
東方證券研報顯示，作為高固定資産行業，汽車精密壓鑄需要較大的生産規模才能使得固定資産使用率提高，降低邊際生産成本，實作規模效益。
2021年12月29日，泉峰汽車釋出了定增不超過22.84億元的公告，其中8.35億元用于投資高端汽車零部件智能制造項目(二期)、3.79億元投向汽車零部件智能制造歐洲生産基地項目、3.89億元投向新能源零部件生産基地項目、補充流動資金及償還貸款6.8億元。
柏文喜向中國網财經記者分析稱，泉峰汽車股價的大幅下跌自然也會影響拟進行的定增方案的定價，甚至會因股價過度下跌而導緻原有的定增方案無法執行而被迫放棄。
通過泉峰汽車的頻繁融資也能窺探公司的資金緊迫，2019年5月，泉峰汽車上市募資4.89億元，2021年9月公司發行可轉債募資6.2億元，投資高端汽車零部件智能制造項目(一期)。此次定增規劃中，泉峰汽車拟将6.8億元補充流動資金及償還貸款，降低資産負債率。
财務資料顯示，2021年前三季度，泉峰汽車的資産負債率為43.95%，2020年前三季度為23.78%。需要注意的是，2021年前三季度，泉峰汽車在貨币資金大幅增加的同時，短期借款也增幅較大。從償債能力來看，2020年前三季度，泉峰汽車的流動比率和速動比率分别為2.22和1.48，2021年前三季度分别下降至1.83和1.09。
看似資金較為緊缺，令人不解的是，2021年9月23日，泉峰汽車釋出公告稱，拟使用不超過2億元閑置募集資金進行現金管理，用于購買安全性高、流動性好、有保本約定的銀行等金融機構理财産品或結構性存款，期限不超過12個月。
在IPO期間，泉峰汽車就多次被質疑公司的現金流問題。截至招股說明書簽署日，泉峰汽車共有10項房産辦理了銀行貸款抵押事項，抵押的标的為公司所屬工業廠房，該部分資産均為其主要經營性資産。不惜通過房産抵押、關聯擔保等行為擷取營運資金的同時，2017年泉峰汽車卻投資8億用于購買銀行理财産品，而這部分資金更也遠遠超過IPO募資金額。
中國網财經記者緻函緻電泉峰汽車，截至發稿未收到任何回複。對于泉峰汽車高管離職的影響，以及公司定增計劃的推進，中國網财經記者将保持持續關注。
(責任編輯：褚染汐)