近十年A股最大IPO來了！

編輯：小V

12月13日晚間，證監會核發中國移動IPO批文，按法定程式核準了中國移動有限公司的首發申請。這意味着，繼中國電信回歸後，國内三大營運商将齊聚A股。

2021年8月18日，中國移動釋出公告稱，公司首次公開發行A股股票的申請材料已獲中國證監會受理。

招股書顯示，中國移動拟于滬市主機闆上市，拟公開發行股份數量不超過9.65億股，發行比例不超過發行後總股本的4.50%，拟募集資金560億元。

中國移動募投項目包括5G精品網絡建設項目、雲資源新型基礎設施建設項目等、千兆智家建設等5個項目，總投資1569億元，拟投入的募集資金合計560億元。

值得一提的是，中國移動560億的募資金額僅次于建設銀行，超過中國電信，位列A股第五位，有望成為A股近10年來最大募資規模的IPO。

從業績情況來看，前三季度，中國移動營運收入為人民币6486億元，比上年同期上升12.9%；歸屬于股東的利潤為人民币872億元，比上年同期上升6.9%。券商表示，中國移動2021财年前三季度業績符合預期。

關于發行定價，安信國際證券認為，發行定價可能在1倍市淨率左右。參考中國電信A股上市4.53元的定價，該價格與該公司每股淨資産的價格相仿。考慮到各項因素的影響，如果中國移動A股上市的定價在1倍市淨率左右的話，經計算公司招股價可能在52.9-55.8元人民币左右。與目前港股價格有一定的溢價率。

在中國電信上市後陰跌到破發，最近新股頻破發的背景下，中國移動又将表現如何？會破發嗎？

5G是核心

中國移動本次拟募資560億元。募集資金投資項目聚焦其主營業務，包括5G精品網絡建設項目、雲資源新型基礎設施建設項目、千兆智家建設項目、智慧中台建設項目、新一代資訊技術研發及數智生态建設項目。中國移動拟将一半的募資額投入5G精品網絡建設項目。

在11月舉行的中國移動全球合作夥伴大會上，中國移動披露了其5G發展的最新資料。截至目前，中國移動已開通5G基站超過56萬個，規模全球最大，發展5G套餐客戶3.6億戶、終端客戶2.5億戶；落地5G行業應用“商品房”超5000個；牽頭5G國際标準項目134個，獲5G專利3300件，穩居全球營運商第一陣營。

中國移動董事長楊傑稱，確定2022年底前基本實作全國鄉鎮以上5G連續覆寫，以及重要園區、熱點區域、發達農村的有效覆寫，提供高速、移動、安全、泛在的“連接配接服務”。

巨頭轉型

在5G時代，包括中國移動在内的營運商希望擺脫4G時代逐漸被“管道化”的尴尬境地。

巨輪難掉頭。如今的市場競争從單一産品服務競争向更高形态的通用平台與生态系統競争演變，中國移動在激烈的市場競争下轉型成功并不容易。

一方面，市場參與者更加多元，行業競争格局愈發複雜多變；另一方面，數字化服務融合創新不斷深化，産業鍊上下遊都在積極占據價值“高地”，拓展資訊服務新領域的視窗期正加速收窄。

在傳統的通信服務領域，我國三大電信營運商之間市場競争較為激烈，整體面臨人口紅利逐漸消失、基礎通信業務資費持續降低、部分網際網路應用替代等不利因素，電信營運商的傳統業務收入壓力較大。

在新興的資訊服務領域，存在着網際網路服務提供商、軟體和應用開發商、裝置及解決方案提供商和數字内容提供商等衆多廠商，中國移動将面臨更加多元化的競争。

5G帶來新的機會，但5G業務商業模式尚不成熟也帶來風險。

中國移動在招股書中披露，目前5G應用處于發展初期，相關産業鍊發展、技術研發等尚待進一步成熟，未來發展仍面臨技術更新、成本優化、模式落地和市場推廣等多方面不确定性，同時5G需要與各行業在标準制定、裝置研發、産品應用等環節進行深度融合，融合進度具有一定不确定性。

會迎來破發嗎？

中國電信早于中國移動在A股上市，融資額也相近。在8月20日，中國電信上市首日收漲34.88%後，在上市後兩個交易日（8月23日、8月24日），中國電信A股便一字跌停，此後處于下跌态勢。

盡管在9月21日，中國電信A股公司宣布控股股東中國電信集團計劃自2021年9月22日起十二個月内擇機增持公司股份，金額不少于人民币40億元，還是沒能阻擋其在9月24日破發。

與此同時，近期頻繁出現新股上市破發，包括華蘭股份、戎美股份、中科微至、可孚醫療、中自科技等多家。

電信分析師付亮表示，今年并不是好的上市時機，尤其對中國電信和中國移動這樣的大盤股，而且是兩家同題材的大盤股，中國移動已經盡可能拉開了與中國電信的上市時間間隔。

付亮提到，破發影響的隻是成交價格，并不影響公司融入的資金額度。将來股價如何，還需要企業自己去證明。他認為，中國移動不缺錢，其上市目的并不是融資，而是與使用者共享公司發展收益。同時在A股上市，有利于增進國内對其業務的了解。

在被問到A股上市情況時，中國移動董事長楊傑表示，回A将有力促進公司的發展，同時也将使廣大客戶有更多的機會分享公司成長和發展帶來的收益。“因為我們的客戶市場基本在國内，如果我們回來，資本市場和客戶市場就完全重合了。”同時，他認為，回A可以更好推進公司的轉型發展。