【财經分析】通脹回落刺激美三大股指齊創新高 降息路徑仍存分歧

新華财經紐約5月15日電（記者劉亞南）由于美國4月消費者價格指數漲幅整體回落，紐約股市三大股指在15日高開高走，三大股指收盤均創下曆史新高。

随着5月份以來美國宏觀資料顯示經濟放緩和物價在一季度中斷後繼續回落，主要股指創下曆史新高，意味着美國股市在4月份的回調已告一段落，而市場對美聯儲何時啟動降息仍存在一定分歧。

截至當天收盤，道瓊斯工業平均指數比前一交易日上漲349.89點，收于39908.0點，漲幅為0.88%；标準普爾500種股票指數上漲61.47點，收于5308.15點，漲幅為1.17%；納斯達克綜合指數上漲231.21點，收于16742.39點，漲幅為1.40%。

闆塊方面，标普500指數十一大闆塊十漲一跌。科技闆塊和房地産闆塊分别以2.29%和1.69%漲幅領漲，非必需消費品闆塊下跌0.00%。

通脹整體回落

美國4月份消費者價格指數的全面回落至少暫時終結了一季度連續保持火熱的勢頭，意味着通脹繼續回落仍有可能。

美國勞工部在當日早間公布的資料顯示，美國4月份消費者價格指數環比上漲0.3%，符合市場預期，低于3月份的0.4%漲幅；該指數4月份同比漲幅為3.4%，與市場預期一緻，低于3月份的3.5%。扣除食品和能源，美國4月份核心消費者價格指數環比上漲0.3%，于市場預期一緻，低于3月份的0.4%；該核心指數4月份同比上漲3.6%，與市場預期一緻，但低于3月份的3.8%。

瑞銀集團财富管理部門分析師在15日表示，雖然美國4月份消費者價格指數環比漲幅雖然僅比預期低0.1%，但這是去年10月份以來首次出現漲幅低于預期的情況下。4月份核心消費者價格指數漲幅雖然與市場預期一緻，這是今年以來的最低水準，在連續三個月高于預期後，這一資料相當積極。

美國銀行全球研究部經濟學家在當日表示，在今年以來連續高于預期後，當日公布的美國通脹資料是積極的，是向正确方向邁出的一步。盡管如此，單月資料不大可能激起美聯儲大量的信心并讓其過于興奮。核心商品價格繼續回落，而核心服務價格依然充滿黏性。

美國消費金融服務公司Bankrate資深經濟分析師馬克·哈姆裡克（Mark Hamrick）表示，與3月份消費者價格指數走高令人失望相比，4月份資料缺少令人不快的意外。美國消費者價格指數同比漲幅為3.4%，核心消費者價格指數同比漲幅為3.6%，它們依然高得讓人不安。與通脹鬥争的狀況需要利率在近期依然保持在高位。

凱投宏觀首席美國經濟學家保羅•阿什沃思（Paul Ashworth）說，美國4月份核心消費者價格指數的漲幅甚至比看起來還要好。美聯儲更看重的個人消費支出價格指數在4月份很可能出現0.2%的環比漲幅。

市場反應積極

盡管投資者在前一交易日已經對通脹資料給出樂觀預期并推動美股走高，但當日通脹資料帶來的利好仍然顯著提振了市場樂觀情緒，帶動三大股指齊創新高。

通脹資料公布後，美國國債收益率快速走低，10年期國債收益率下降9.8個基點，收于4.344%；而美國2年期國債收益率降幅為7.9個基點，收于4.738%。

美國金融從業者服務機構宏觀研究所（Macro Institute）進階投資政策師布萊恩·尼克（Brian Nick）表示，市場真的想看到疲軟的通脹資料，并且确實得到了想要的。最新的資料讓美聯儲在今年更有理由降息。

尼克認為，英偉達和很多成長類公司将受益于利率的下降。個股方面，晶片制造巨頭英偉達公司股價在15日顯著上漲3.58%。

獨立顧問聯盟的首席投資官克裡斯•紮卡萊利（Chris Zaccarelli）表示，盡管消費支出放緩可能會成為美國經濟的一個問題，但當下這一資料減輕了一些美聯儲面臨的壓力。

紮卡萊利說，相信市場依然處于牛市之中，預計通脹資料的利好将戰勝零售資料的利空。

美國商務部在當日早間公布的資料顯示，美國4月份零售和食品服務行業零售金額為7052億美元，環比持平，市場預期為環比增加0.4%，3月份資料環比漲幅從0.7%修訂為0.6%。

紐約聯儲銀行在當日早間釋出的資料顯示，該行所轄地區5月份制造業景氣指數為-15.6，弱于市場預期的-10和3月份的-14.3。

瑞銀集團表示，美國股市當日對通脹資料作出積極反應，标普500指數達到曆史新高。國債價格上漲為多頭提供了彈藥并支援股市走高。目前，看起來投資者在幾周前的擔憂已經大多被抹去。鑒于健康的業績增長、強勁的人工智能投資和潛在的降息，建議投資者繼續投資于股市。

多倫多蒙特利爾銀行資本市場（BMO Capital Markets）首席投資政策師布萊恩•貝爾斯基（Brian Belski）在15日釋出的報告中把到今年年底标普500指數的目标點位從此前的5100點上調至5600點。這一目标點位為主要研究機構中最高。

貝爾斯基說，“清楚的是，我們此前低估了市場動能的強度。”相信目前股市的表現與2021年至2023年類似，人們在那時沒有對市場動能強度給予充分的重視。目前市場上漲動能很可能會持續。

美聯儲何時降息仍存分歧

雖然通脹回落和就業等資料的走弱再次使美聯儲最早在9月份降息具有現實可能性，但由于市場還需要進一步觀察，研究機構對美聯儲何時啟動降息仍存在一定分歧。

芝加哥商品交易所美聯儲觀察工具（FedWatch Tool）在15日下午4點公布的資料顯示，市場認為美聯儲在9月份議息會議時至少降息25個基點的機率為75.3%，顯著高于前一天的65.1%。

阿什沃思說，總而言之，最新的通脹資料與美聯儲在9月份降息相一緻，尤其是4月份零售資料表現疲軟的情況下。

美國裡根資本公司首席投資官斯凱勒·魏南德（Skyler Weinand）說，雖然最新的通脹資料讓美聯儲最早在今年9月份開始降息有了喘息空間，但美聯儲貨币政策路徑尚未确定。

魏南德說，距離實作美聯儲2%的通脹目标仍有很遠距離，美國經濟依然強勁，還需要有幾個月的疲弱通脹資料才能為美聯儲降息打開綠燈。美聯儲尚未脫離困境。

瑞銀集團認為，美國最新的消費者價格指數和生産者價格指數意味着美國4月份核心個人消費支出價格漲幅将接近0.24%，這将是今年以來的最小漲幅，但對支援美聯儲降息而言可能仍有些過高。

瑞銀集團表示，整體上，當日公布的通脹和零售資料支援瑞銀集團财富管理部門給出的實作經濟軟着陸這一基本預測情形，仍然預計美聯儲在今年會有兩次25個基點的降息，首次降息預計在9月。

美國銀行全球研究部表示，預計美國4月份核心個人消費支出價格指數将環比上漲0.23%，同比漲幅預計為2.8%，仍高于美聯儲2%的目标。因而，仍然維持美聯儲在今年12月份實施首次降息的預測。市場定價反映出美聯儲很可能在今年9月份開始降息并在今年降息兩次。要讓美聯儲真的在9月份降息，通脹還需要有更多放緩或者就業市場資料需要走弱。

貝萊德集團 iShares美洲投資政策負責人加爾吉•喬杜裡（Gargi Chaudhuri）在當日表示，雖然美國4月份通脹低于預期，但利率在更長時間持續更久很可能是美聯儲需要采取的貨币政策。

喬杜裡說，新的資料再次重申，在通脹向正确方向變化的同時，在目前宏觀經濟環境下，采取繼續暫停加息、更為限制性的貨币政策立場是合适的貨币政策。

編輯：張瑤

聲明：新華财經為新華社承建的國家金融資訊平台。任何情況下，本平台所釋出的資訊均不構成投資建議。如有問題，請聯系客服：400-6123115